不管是VC投資于實(shí)體企業(yè)，還是投資人投資于基金管理人，他們都會很關(guān)心一個問題，那就是對方的盈利模式。在殘酷的資本市場中，擁有某一種能夠保證交易者長期持續(xù)盈利的盈利模式，這毫無疑問是所有交易者的終極交易夢想。因為一旦擁有這種盈利模式，交易者可以毫不費(fèi)力地、不斷地從市場中賺取到想要獲得的資金！然而在現(xiàn)實(shí)生活中，真的會存在這樣一種"印鈔機(jī)"嗎?
目前市場中常見有如下幾個盈利模式：
1.機(jī)械交易系統(tǒng)�；跉v史統(tǒng)計數(shù)據(jù)和分析、通過幾項應(yīng)用指標(biāo)（技術(shù)或基本面）的搭配和組合，形成的一種高勝率的交易系統(tǒng)，這里我們把它簡稱為機(jī)械交易系統(tǒng)。機(jī)械交易系統(tǒng)所依托的理論假設(shè)是"歷史會不停重演"，它有一個極大的優(yōu)勢，就是它摒棄了人的干預(yù)，屏蔽了交易者心態(tài)對操作的影響。但是，這種基于統(tǒng)計概率而成的系統(tǒng)看起來似乎很有道理，其實(shí)是毫無邏輯性可言。影響行情波動的因素成百上千，各類指標(biāo)可搭配出的組合更是不計其數(shù)，這種由指標(biāo)對行情所產(chǎn)生影響的量化統(tǒng)計分析，恐怕連超級計算機(jī)都無法勝任。而且人類的發(fā)展史告訴我們，歷史總是在不停地被打破、被重新書寫！
2.套利。套利是利用資產(chǎn)定價的錯誤，價格聯(lián)系的失常,以及市場缺乏有效性的其他機(jī)會,通過買進(jìn)價格被低估的資產(chǎn)，同時賣出價格被高估的資產(chǎn)來獲取無風(fēng)險利潤的行為。理論上套利是一種低風(fēng)險高回報的交易方式。可以說，套利是市場無效率的產(chǎn)物,而套利的結(jié)果則會促進(jìn)市場效率的提高。因此，越是在成熟的資本市場，對沖基金的規(guī)模就越大，而今天中國的對沖基金才剛開始起步，所以套利空間相對更大、機(jī)會更多！但是，套利真的是最完美的盈利模式嗎？由于驕傲地自以為發(fā)明了"印鈔機(jī)"，而低估了"小概率事件"和人性非理性一面的國際四大對沖基金之一，擁有由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者、前美聯(lián)儲副主席、前美國財政部副部長所搭配的的夢幻組合的長期資本管理公司，最終也沒能擺脫在市場中被其他華爾街獅鷲瓜分蠶食的噩運(yùn)！
3.價值投資。由于巴菲特的成功，價值投資風(fēng)靡中國基金界。哪怕是一些做超短線、題材的私募基金，做政策、消息的公募基金都會打著價值投資的幌子出去招搖撞騙。這極大的豐富了有中國特色價值投資的"內(nèi)涵"。之所以熱衷于價值投資的概念，一方面是因為巴菲特的名望，另一方面則是由于其依托的強(qiáng)大理論優(yōu)勢--市場有效理論，即價格總是會回歸價值，因此如果交易者眼光獨(dú)到，能夠挑選到具備成為偉大企業(yè)潛質(zhì)的上市公司，買入并長期持有，將帶來巨額回報！但是價值投資的局限性是顯而易見的，它只看到了股票價格向企業(yè)內(nèi)在價值回歸的一面，而忽略了股票價格對企業(yè)內(nèi)在基本面所能產(chǎn)生的實(shí)實(shí)在在的影響。而且何為價值？什么樣的估值是合理估值?這依然取決于人心！
4.坐莊。理論上，在缺乏監(jiān)管的市場中，擁有巨大資金量的操盤手在一定范圍內(nèi)當(dāng)然是擁有控制某只股票漲跌的能力的！因此，這種模式廣泛流行于早期的資本市場。然而，隨著監(jiān)管的不斷加強(qiáng)，市場容量的不斷擴(kuò)大，這種模式開始越來越被淘汰出市場主流。取而代之的是游資、漲停敢死隊等諸類創(chuàng)新模式。游資模式有一個致命缺陷，那就是用高風(fēng)險去博取較低的利潤。賺少賠多，一旦遇上系統(tǒng)性風(fēng)險，英雄斷臂盡管悲壯，卻極大的耗去了有生力量。
5.熱點(diǎn)追擊。在走中國特色社會主義道路的中國，A股市場自成立以來，就一直未能擺脫其政策市的屬性。因此，至今為止，追隨政府政策、新聞、熱點(diǎn)的短線交易模式其實(shí)是可以獲取較高勝率的一種模式！然而，短線交易有一個巨大的瓶頸，那就是它所能承受的資金量十分有限。一旦自身資金的買入和賣出開始影響到股價波動時，這類短線交易模式即自動宣告終結(jié)。
當(dāng)然，市場中還有其他很多種類的交易模式，但是他們無一例外地?zé)o法逃脫一種"不斷被嘗試又不斷被否定"的宿命�；蛘咚鼈兯劳械睦碚摫旧砭途哂心撤N先天缺陷，或者它們只能迎合某一時期的市場特征。也正因此，市場總是風(fēng)云變幻，沒有一種交易模式可以經(jīng)受住時間歲月的洗滌。那種獲取某種天才盈利模式后一勞永逸的想法永遠(yuǎn)都是水中月、鏡中花，看起來很近，你卻永遠(yuǎn)觸摸不到！何必執(zhí)迷不悟于盈利模式的追尋？要知道，永遠(yuǎn)都需要具體情況具體分析、永遠(yuǎn)都充滿挑戰(zhàn)的交易市場，才是市場本身最大魅力所在！
