正點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究團(tuán)認(rèn)為，華北制藥（600812）公司未來(lái)四大盈利增長(zhǎng)點(diǎn)：一是內(nèi)生性增長(zhǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)。公司未來(lái)內(nèi)生性增長(zhǎng)將體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：營(yíng)銷(xiāo)資源整合后，銷(xiāo)售量的逐步提升；新建制劑產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，制劑銷(xiāo)量的翻倍增長(zhǎng)；采購(gòu)成本的下降、制劑占比大幅提升帶來(lái)的毛利率增加；內(nèi)部管理效率提高帶來(lái)的期間費(fèi)用的下降。
　　二是整合并購(gòu)打造醫(yī)藥航母。未來(lái)一年，集團(tuán)將逐步推進(jìn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，最終實(shí)現(xiàn)整體上市。同時(shí)，集團(tuán)還將以上市公司作為平臺(tái)，把河北省好的醫(yī)藥資產(chǎn)裝入公司，實(shí)現(xiàn)外延式并購(gòu)，最終實(shí)現(xiàn)“123”戰(zhàn)略。
　　三是新產(chǎn)品將提供盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。除了在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有所作為外，公司還將在免疫抑制劑、生物制藥、抗腫瘤藥物等領(lǐng)域創(chuàng)造領(lǐng)導(dǎo)品牌。公司計(jì)劃未來(lái)每年投入5億元資金，運(yùn)用“品牌戰(zhàn)略%2B整合營(yíng)銷(xiāo)”，發(fā)揮渠道協(xié)同優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)新產(chǎn)品的銷(xiāo)售。我們預(yù)計(jì)培養(yǎng)基級(jí)白蛋白將于今年投產(chǎn)，15噸產(chǎn)能將貢獻(xiàn)利潤(rùn)1億元左右；一類(lèi)新藥全人源抗狂犬病毒抗體注射液進(jìn)入臨床階段；金坦生物也將注入上市公司。
　　四是基本藥物制度帶來(lái)成長(zhǎng)契機(jī)。華藥集團(tuán)共有64個(gè)品種進(jìn)入基本藥物目錄，作為國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的品牌企業(yè)，具有品質(zhì)齊全、安全、低廉高效的優(yōu)勢(shì)，極大地受益于基本藥物制度。未來(lái)隨著公司制劑銷(xiāo)售的占比由目前的25％提升到50％以上，公司的盈利能力還將大幅增強(qiáng)。目前集團(tuán)的一些主要的抗感染品質(zhì)還未進(jìn)入上市公司，如阿莫西林/克拉維酸鉀、頭孢孟多、頭孢米諾、青霉素G鈉、去甲萬(wàn)古霉素等，這些品質(zhì)在樣本醫(yī)院都具有很高的占比，如果進(jìn)入公司，也將提升公司的盈利水平。