秦川發(fā)展（000837）與比亞迪合作深入 引入戰(zhàn)略投資者事宜仍在運(yùn)作中
據(jù)傳 繼比亞迪去年從秦川發(fā)展（000837）采購(gòu)17臺(tái)磨齒機(jī)后，今年又將從公司采購(gòu)幾十臺(tái)磨齒機(jī)，合同總價(jià)將超過(guò)一個(gè)億，2010-2011年分批交貨。秦川發(fā)展引入戰(zhàn)略投資者事宜仍在運(yùn)作當(dāng)中，目前來(lái)看中信可能退出，但還有幾家機(jī)構(gòu)希望進(jìn)入，預(yù)計(jì)最終結(jié)果可能略有推遲。
正點(diǎn)財(cái)經(jīng)研究團(tuán)認(rèn)為，公司是國(guó)內(nèi)磨齒機(jī)龍頭企業(yè)，磨齒機(jī)市場(chǎng)份額超過(guò)75%，具有高成長(zhǎng)潛力。主營(yíng)機(jī)床、齒輪等產(chǎn)品，機(jī)床收入占比超過(guò)60%，對(duì)毛利貢獻(xiàn)超過(guò)80%。秦川集團(tuán)(扣除股份公司)2009年收入48億，整體毛利率約20%，凈利率5%左右，規(guī)模超過(guò)股份公司四倍。未來(lái)三年不包括資產(chǎn)注入的公司凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率為44.94%。預(yù)計(jì)2011年集團(tuán)整體收入有望達(dá)到60-70億元，2012 年達(dá)到年銷(xiāo)售收入100 億元的目標(biāo)，并將適時(shí)啟動(dòng)整體上市。集團(tuán)整合與乘用車(chē)變速箱齒輪磨床等新產(chǎn)品訂單超預(yù)期，是公司股價(jià)的重要催化劑，但面對(duì)百億目標(biāo)可謂是時(shí)間緊、任務(wù)重。因此，2010 年必是秦川集團(tuán)整合的關(guān)鍵年。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注！
而近日國(guó)信證券預(yù)測(cè)公司2010-2012年EPS分別為0.34元、0.40元、0.48元，給予公司2010年26-31倍的PE估值。雖然2010年初下游汽車(chē)、工程機(jī)械產(chǎn)量增速見(jiàn)頂，但對(duì)磨齒機(jī)的需求高峰會(huì)滯后4-6個(gè)月，特別是在自主品牌汽車(chē)傾向于國(guó)產(chǎn)磨齒機(jī)背景下國(guó)內(nèi)磨齒機(jī)行業(yè)景氣將繼續(xù)維持高位運(yùn)行，維持公司“謹(jǐn)慎推薦”投資評(píng)級(jí)。
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