道氏理論是所有市場技術研究的鼻祖，道氏理論更側重于其市場涵義的理解，盡管道氏理論經常因為“反應太遲”而受到批評，并且有時還受到那些拒不相信其判定的人士的譏諷（尤其是在熊市的早期），但只要對股市稍有經歷的人都對它有所聽聞，并受到大多數(shù)人的敬重。道氏理論的形成經歷了幾十年，道氏理論的哲學思想，給其技術體系帶來了生命活力。道氏理論有極其重要的三個假設，與人們平常所看到的技術分析理論的三大假設有相似的地方。
    道氏理論的五個“定理”：定理一：道氏理論的三種走勢(短期,中期,長期趨勢)。定理二：主要走勢（空頭或多頭市場），代表整體的基本趨勢,通常稱為多頭或空頭市場,持續(xù)時間可能在一年以內,乃至于數(shù)年之久。正確判斷主要走勢的方向,是投機行為成功與否的最重要因素。定理三：道氏理論的主要空頭市場，是長期向下的走勢,其間夾雜著重要的反彈。它來自于各種不利的經濟因素,唯有股票價格充分反映可能出現(xiàn)的最糟情況后,這種走勢才會結束。定理四：道氏理論的主要多頭市場是一種整體性的上漲走勢,其中夾雜次級的折返走勢,平均的持續(xù)期間長于兩年。在此期間,由于經濟情況好轉與投機活動轉盛,所以投資性與投機性的需求增加,并因此推高股票價格。定理五：道氏理論的次級折返走勢，次級折返走勢(修正走勢是一種重要的中期走勢,它是逆于主要趨勢的重大折返走勢。判斷何者是逆于主要趨勢的"重要"中期走勢,這是"道氏理論"中最微秒與困難的一環(huán);對于信用高度擴張的投機者來說,任何的誤判都可能造成嚴重的財務后果。
    道氏理論并不是用于預測股市，甚至不是用于指導投資者，而是一種反映市場總體趨勢的晴雨表，道氏理論斷言，股票會隨市場的趨勢同向變化以反映市場趨勢和狀況。大多數(shù)人將道氏理論當作一種技術分析手段，這是非常遺憾的一種觀點。其實，“道氏理論”的最偉大之處在于其寶貴的哲學思想，這是它全部的精髓。雷亞在所有相關著述中都強調，“道氏理論”在設計上是一種提升投機者或投資者知識的配備(aid)或工具，并不是可以脫離經濟基本條件與市場現(xiàn)況的一種全方位的嚴格技術理論。根據定義“道氏理論”是一種技術理論；換言之，它是根據價格模式的研究，推測未來價格行為的一種方法。