熊市，又稱為空頭市場(Bear market) ，指證券市場上，價格走低的市場，熊市與牛市相反，股票市場上賣出者多于買入者，股市行情看跌稱為熊市。引發(fā)熊市的因素與引發(fā)牛市的因素差不多，不過是向相反方向變動。熊市指股市行情萎靡不振，交易萎縮，指數(shù)一路下跌的態(tài)勢。如：2001年7月到2002年底，就是典型的熊市特征。這段期間管理層頻頻出臺利好政策救市，但股市仍然下跌。成交額屢屢縮小，無熱點板塊炒作，入市人數(shù)減少。 所謂“熊市”，也稱空頭市場，指行情普遍看淡，延續(xù)時間相對較長的大跌市。
   熊市三時期：道·瓊斯根據(jù)美國股市的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，總結(jié)出熊市和牛市的不同市場特征，認為熊市和牛市可以各自分為三個不同期間。
    熊市第一期。（頂部階段）其初段就是牛市第三期的末段，往往出現(xiàn)在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時市場絕對樂觀，投資者對后市變化完全沒有戒心。市場上真真假假的各種利好消息到處都是，公司的業(yè)績和盈利達到不正常的高峰。不少企業(yè)在這段時期內(nèi)加速擴張，收購合并的消息頻傳。正當絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市升勢時，少數(shù)明智的投資者和個別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場的交投雖然十分熾熱，但已有逐漸降溫的跡象。這時如果股價再進一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現(xiàn)。在這個時期，當股價下跌時，許多人仍然認為這種下跌只是上升過程中的回調(diào)。其實，這是股市大跌的開始。
    熊市第二期：（恐慌階段）這一階段，股票市場一有風吹草動，就會觸發(fā)“恐慌性拋售”。一方面市場上熱點太多，想要買進的人反因難以選擇而退縮不前，處于觀望。另一方面更多的人開始急于拋出，加劇股價急速下跌。在允許進行信用交易的市場上，從事買空交易的投機者遭受的打擊更大，他們往往因償還融入資金的壓力而被迫拋售，于是股價越跌越急，一發(fā)不可收拾。經(jīng)過一輪瘋狂的拋售和股價急跌以后，投資者會覺得跌勢有點過分，因為上市公司以及經(jīng)濟環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達到如此悲觀的地步，于是市場會出現(xiàn)一次較大的回升和反彈。這一段中期性反彈可能維持幾個星期或者幾個月，回升或反彈的幅度一般為整個市場總跌幅的三分之一至二分之一。 熊市第二期。經(jīng)過一段時間的中期性反彈以后，經(jīng)濟形勢和上市公司的前景趨于惡化，公司業(yè)績下降，財務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對投資者信心造成進一步打擊。這時整個股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價繼反彈后較大幅度下挫。
    熊市第三期。（底部階段）在熊市第三期中，股價持續(xù)下跌，但跌勢沒有加劇，由于那些質(zhì)量較差的股票已經(jīng)在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已經(jīng)不大，而這時由于市場信心崩潰，下跌的股票集中在業(yè)績一向良好的藍籌股和優(yōu)質(zhì)股上。這一階段正好與牛市第一階段的初段吻合，有遠見和理智的投資者會認為這是最佳的吸納機會，這時購入低價優(yōu)質(zhì)股，待大市回升后可獲得豐厚回報。
    熊市特征：第一，漲停板數(shù)量少，而且質(zhì)量好的少；第二，大盤和多數(shù)個股的成交量都很小；第三，黃線走勢多數(shù)時間弱于白線，也就是個股跌的比大盤快