封閉式基金入門問答匯總
日期：2012-07-27 00:00:00 來源：互聯(lián)網(wǎng)
1.問：封閉式基金（封基）怎么買？ 答： 封基不可以在銀行買，只能在股票市場上買，就和買股票一樣。
2.問：那么它是股票還是基金？ 答：它仍然是基金，我們可以這樣理解：有三個品種，他們是：股票、封基、開基。
3.問：封基可以贖回嗎？ 答：如果你買入了封基，后來要用錢了怎么辦呢？你可以賣出，就象賣股票一樣，但那不叫贖回，贖回是幾年以后的事，我們最遲可以幾年以后再討論。
4.問：買封基會虧錢嗎？ 答：所有的投資都可能會虧錢，開基也可能會虧錢的。
5.問：那么，股市漲了，凈值漲了，我就賺錢了嗎？
答：一般來說，股市漲了，封基和開基的凈值都會漲的，比如說都從1.0元漲到1.30元。
對于開放式基金（開基）來說，如果你這時贖回，你就賺了30%；
對于封基來說，情況就更復(fù)雜了，它的凈值雖然是1.30元，但你卻不能現(xiàn)在贖回，因為贖回是“幾年之后的事”。但你可以賣出，賣出價是多少呢？可能是1.30元，可能是1.40元，也可能是1.20元；就是根據(jù)當(dāng)時的市場價，和股票一樣，也是上午的價格和下午的價格都不一樣的，這樣一來，你的收益就不是30%了。但可以肯定的是，價格不會偏離凈值太遠(yuǎn)，它是參照1.30元的凈值的。
6.問：這么說來，我還不如買開基好了，難道封基還有什么優(yōu)勢嗎？
答：問得好，現(xiàn)在的封基確實有優(yōu)勢，折價就是它最大的優(yōu)勢！然后是在折價的基礎(chǔ)上分紅，這是它的第二個優(yōu)勢。
7.問：什么是折價？
答：如上文，假如封基開基都是1.00元凈值，買開基的話，你要花1.00元，買封基現(xiàn)在卻只要花0.70元！（天哪，太便宜了�。�，這便宜的30%我們就叫折價，折價率30%，如果“幾年以后”凈值仍然是1.00元，我們可以贖回時，就可以按1.00元贖回，白賺30/70=42.8%------有點意思吧，當(dāng)然，別太高興，因為那是“幾年以后”的事。如果這幾年股市跌，凈值跌到0.70元，就只能保本了；
相比于1.00元買的開基，如果開基凈值也跌到0.70元，開基就要虧本30%！
8.問：那么我一定要“幾年以后”賣才有得賺嗎？
答：假如有一只封基下個月到期可以贖回，凈值1.00元，現(xiàn)價0.70元，根據(jù)上文的分析，我們閉著眼睛都要買，所以說現(xiàn)價就會大于0.70，很可能是0.95元。這么說來，隨著時間的推移，折價率會降低。比如3年到期的封基，今年折價30%，明年可能是20%，后年10%，你即使提前賣出，也可以賺到折價帶來的收益的，但如果你只想在一周內(nèi)買進(jìn)賣出，就很可能賺不到這部分額外的錢了。
9.問：說說分紅吧，開基分紅好像也沒什么好處
答：對，開基分紅沒什么好處，其實它就是左手的錢給右手罷了；而封基卻大不一樣，舉例來說吧：為了說明問題，舉一個夸張的例子。假如封基凈值1.00元，價格0.7元，這時突然宣布分紅0.69元，除權(quán)后凈值0.31元，價格0.01元；'_4v h T N1?
那么你認(rèn)為這時它上漲還需要別的理由嗎？當(dāng)然，它不會真的等到分紅除權(quán)后才漲，泄漏消息就漲停了！一般來說，會漲到0.89元（漲27%），這樣除權(quán)后為0.2元，對應(yīng)0.31的凈值，仍然折價30%。但我們卻可以僅僅因為分紅就獲利27%!
10.問：分紅有那么多嗎？到底分多少？
答：分紅多少性質(zhì)都一樣，多分多漲、少分少漲。根據(jù)半年的收益，封基的分紅可達(dá)0.25元（相對于1.00元的凈值），對應(yīng)的漲幅至少11%，詳情參見a668866a的帖《半年14.3％的額外收益，這好的事情你做不做？
11.問：基金公司愿意分紅嗎？
答：基金公司對封基分紅，會導(dǎo)致管理的資產(chǎn)減少，所以管理費減少，所以他老大不愿意。但“基金法”規(guī)定：一個年度內(nèi)，封閉式基金的已實現(xiàn)收益的90%以上必須用于分紅。
12.問：什么叫已實現(xiàn)收益呢？
答：打個比方，基金用10元錢買了某個股票，結(jié)果呢，這個股票漲到30元，那么這個20元的“浮盈”還不是可分配收益，必須等基金把這個股票賣掉了，才轉(zhuǎn)化成可分配收益。 虧損的情況也是如此。這樣的規(guī)定當(dāng)然不是那么合理，但這就是游戲規(guī)則�；鸬目煞峙涫找�/已實現(xiàn)收益在基金的季報和半年報、年報中都是必須披露的。舉個例子，基金科瑞，截止到2季度末的可分配收益是1.20元 (這個數(shù)據(jù)是由上年度留存收益+一季度實現(xiàn)收益+二季度實現(xiàn)收益加總而來的)，也就是說，就算科瑞下半年不再賣出股票，不再實現(xiàn)實現(xiàn)收益，那么到明年3月底公布年報的時候，也必須至少分配1.20元的90%.
13.問：一年分幾次紅？
答：新基金法規(guī)定封閉式基金的分紅每年不得少于一次。
但是去年的時候很多封閉式基金的契約上寫的還是“每年分紅一次”，所以一些沒良心的基金公司故意賴著不進(jìn)行中期分紅。對此持有人的意見那是相當(dāng)?shù)拇�。后來證監(jiān)會把這些基金公司的領(lǐng)導(dǎo)都叫到一起，私下里開了個會議，要求他們要積極分紅，會議回來之后，這些基金公司就陸續(xù)的把契約改掉了，都改成“一年至少分紅一次”�！ �
14.問：今年有那些公司已經(jīng)分紅？
答：今年以來，已經(jīng)有基金豐和，泰和，開元，天元，銀豐，景宏，景福，景博，同德，同益，同盛進(jìn)行了中期分紅。其中要表揚的是南方的基金天元和基金開元，一季度分了，二季度也分了，貌似現(xiàn)在開始搞四季分紅，這當(dāng)然是值得鼓勵的。
還有基金銀豐比較有意思，這個基金的契約有點漏洞，基金公司被持有人抓住把柄，所以持有人時不時威脅要召開持有人大會，把他提前封轉(zhuǎn)開，所以呢，基金公司在今年5月就大大方方的分了一次中期紅，來安撫持有人那受傷的心靈。看看銀豐的分紅公告，說的是“2007年第1季度分紅”，那么是否還該有“第2季度，第3季度分紅”呢？我們只好拭目以待了。
15.別的公司準(zhǔn)備分紅嗎？
答：現(xiàn)在二季報已經(jīng)出了，部分心急的基金公司（上面提到的那幾個）為了打廣告效應(yīng)，已經(jīng)公布了分紅，公告之后，價格自然優(yōu)先上漲，利好啊！ 現(xiàn)在期待的是8月中下旬的半年報，因為大伙兒預(yù)計半年報的時候那些還沒有下蛋的雞也該下個中期蛋了。否則的話，明明還是一年分紅一次，何必信誓旦旦的改成“一年至少分紅一次”，這不是給自己打耳光么？
16.問：中期分紅也是分“已實現(xiàn)收益的90%”嗎？
答：分紅額度方面，一般來說是中期分配目前可分配收益的一半，留著更大紅包到年度分紅也說得過去。所以呢，最近應(yīng)該關(guān)注還沒有分紅的，懷的蛋比較大的折價高的業(yè)績優(yōu)秀的金雞啊。比如基金裕隆，基金久嘉，基金科瑞，都是偶重點喂養(yǎng)的金雞。而基金豐和，基金天元應(yīng)該是中期分紅之后重點考慮配置的實力雞。
17.問：對于投資者來說，分紅分幾次為好？
答：對于封基投資者來說，分紅的次數(shù)越多越好，最好是每天分0.01元。具體原因參見下文。
18.問：看了這么多，好像封基確實不錯，但為什么1.00的凈值只賣0.7元呢？
答：首先，現(xiàn)在確實存在這樣的“好事”，這是確鑿無疑的！
為什么會形成呢？說來話長：
最早的時候，基金業(yè)剛剛開始發(fā)展，那時候只有封閉式基金，沒有開放式基金，那時候也是牛b轟轟的牛市，所以呢，封閉式基金募集之后，然后可以在二級市場交易，那個價格啊，真叫一個瘋狂！明明只有1元多的凈值，價格居然炒到10元錢�。ó�(dāng)然10元買進(jìn)的人后來都死得很慘）。
然后呢，不說你也知道，那就是五年的漫漫熊市了，封閉式基金不再溢價交易，人們對股票以及與股票相關(guān)的產(chǎn)品都大量拋售，避之唯恐不及。那個時候1元的凈值能賣出1元錢的價格么? 不？ 因為大家覺得今天凈值1元，明天后天可能只有0.95元了, 所以，要么打折賣，否則沒人要。 就這樣，一點一點折價開始擴大，價格開始越來越低于凈值。同時，由于折價交易，所以新的封閉式基金就發(fā)不出去。2002年發(fā)行的基金銀豐是當(dāng)時發(fā)行的最后一個封閉式基金。
19.管理層也不管管嗎？
答：管理層還是想繼續(xù)發(fā)展發(fā)展基金業(yè)。但由于折價交易，所以新的封閉式基金就發(fā)不出去。所以就開始有了開放式基金。和封閉式基金不同，開放式基金一般不交易，所以當(dāng)然不會有“折價交易”的問題，隨時可以按照凈值申購，也隨時可以按照凈值贖回，真是童叟無欺��！
那么對于基金公司來說，現(xiàn)在有了新的利益問題，老的封閉式基金，管理的再好，也不能擴大規(guī)模了，自然也不會對管理費的增加產(chǎn)生貢獻(xiàn)。而新的開放式基金呢，業(yè)績出眾的話，那新申購的資金是源源不斷啊，這樣基金規(guī)模擴大，基金公司的管理費自然水漲船高。
正是出于這樣的私心考慮，導(dǎo)致封閉式基金業(yè)績可能不如開放式基金，這是封閉式基金折價交易的第二大主要原因。
20.問：封基的投資者都是些什么人？
答：封基的投資者有保險公司資金（后來還包括很多的社保資金，QFII，財務(wù)公司）、基金公司自己的資金、許多上市公司的資金、個人投資者。以機構(gòu)投資者為主；而開基的投資者主要是個人投資者。
說說歷史：當(dāng)這種折價的趨勢愈演愈烈，逐漸趨于非理性，最后出現(xiàn)了50%折價交易的封閉式基金。彼時，保險資金開始進(jìn)入封閉式基金，當(dāng)然，保險公司進(jìn)入的時間也比較早，所以它們本身也深受折價擴大之苦，保險資金也是希望對封閉式基金進(jìn)行制度改革，甚至提前轉(zhuǎn)成開放式基金。這種愿望自然是很難滿足的：當(dāng)時的證監(jiān)會正苦于股市的低迷，如果此時放手提前“封轉(zhuǎn)開”，然后基金被贖回，股票市場失血，后果可能很嚴(yán)重。
后來，基金公司看到折價這么高的封閉式基金（打?qū)φ�，真是便宜阿），覺得也是個不錯的機會，所以開始用自己的錢（基金公司的錢，不是基金的錢）在二級市場買入自己管理的封閉式基金。比較突出的是一些實力強大的基金公司，如易方達(dá)、華夏、嘉實等。這些增持的信息在基金的定期報表里面都有披露。這就給你一個信號，我基金公司肯定會好好管理這個基金，因為我自己的錢也在里面。
21.問：什么是封基的“三條腿走路的賺錢法”
答：三條腿指的是：1.凈值增長；2.折價縮�。ǖ狡冢�；3.紅利再投。
而開基只有一條腿即凈值增長。（后詳）
22、封基是投資還是投機
答：封基是基金，當(dāng)然首要的是投資，但因為它不可以贖回，只可以交易，所以有很大的投機成分，比如以前凈值1.00的基金炒到4元，就是投機。而近年來，純粹的投機封基很少，今年6.19的高點就算是一個小的投機操作。
23、有沒有投資封基賺大錢的例子？
“買封基近二年只買進(jìn)不賣出，收益當(dāng)然可觀。近日閑來無事，回顧一下投資封基的過程，算一下哪筆錢是比較成功，一算還真嚇一跳。在2005年中期覺得大盤跌無可跌時說服老公將準(zhǔn)備提前還房貸的一筆錢買了科匯，就用其中的一萬元來計算，當(dāng)時是以0.9元買入，共買11100份，到2006年四月科匯分紅0.23元，共得紅利2550元，第二天用紅利買入除權(quán)后1.25元2000份，于是有了共13100份科匯。到06年10月份，根據(jù)壇子里朋友的指點，以1.7元的左右的價格全部賣出科匯共得22000多元，同日換入0.88元的泰和25400份。到07年4 月泰和分紅0.48元共得紅利12000多元，紅利到賬日以1.7元又買入7200份共計32600份，07年八月泰和分紅0.655元，共得紅利21000多元，紅利到賬日以2.4元又買入8900份共計41500份。到今天泰和價為2.42元，總市值為10萬元。一萬元變了十萬元從不做波段，看到這個結(jié)果嚇一跳不知這樣算對否？”
兩年十倍！這樣的結(jié)果很正確！
其實，資本市場真正的大贏家，往往是寂寞的長跑者而非花心的油頭小光棍,更非異想天開的算命先生。在這個殘酷博弈游戲中，顛覆傳統(tǒng)思維我們應(yīng)該習(xí)以為常。拙能勝勤，樸亦笑華！此所謂：大道至簡，大智若愚。感謝基老太省了我不少文字，祝福她老人家秋分快樂,萬壽無疆。
杜
