大盤9月份高位窄幅震蕩，不過，國慶之后不負(fù)眾望迎來“開門紅”。滬指甚至一度站上3400點(diǎn)創(chuàng)下22個月新高。A股市場的這股“賺錢效應(yīng)”是否能夠延續(xù)帶來紅十月行情呢？在目前的點(diǎn)位上，還有“上車”的機(jī)會嗎？對于10月行情，多數(shù)券商表示樂觀看好。

　　樂觀派：做多窗口敞開 迎接紅十月

　　在多數(shù)券商的眼中，繼續(xù)看好市場10月的整體變現(xiàn)，認(rèn)為短期內(nèi)市場做多的窗口依然敞開。

　　光大證券(15.540, -0.02, -0.13%)旗幟鮮明地看好 “紅10月”，認(rèn)為市場占盡天時地利人和，市場反彈可期。其分析稱，首先，美、歐、日等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)向好，特朗普稅改獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，國際股市普漲，經(jīng)濟(jì)外需或有支撐，A股市場情緒受到提振；其次，官方PMI超預(yù)期回升，央行定向降準(zhǔn)釋放重大信號，9月PPI或超預(yù)期，A股三季報仍維持在較高增速；第三，“節(jié)假效應(yīng)”應(yīng)猶在，節(jié)后反彈或可期；第四，政策維穩(wěn)預(yù)期仍在，市場風(fēng)險偏好仍有支撐。

　　而申萬宏源(5.890, 0.00, 0.00%)則從歷史數(shù)據(jù)入手，分析紅十月的可能性，其認(rèn)為自2009年以來的日歷效應(yīng)表明每年國慶的2個交易日到節(jié)后的12-13個交易日內(nèi)上證綜指上漲概率非常大，而國慶節(jié)之前的15個交易日以震蕩調(diào)整為主。加之9月中美PMI超預(yù)期驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)韌性，定向降準(zhǔn)對癥下藥解決中小企業(yè)融資難。這些多因素作用的疊加讓市場短期繼續(xù)欲罷不能，敞開了做多窗口。

　　此外，處于多方陣營的國金證券(11.730, 0.01, 0.09%)則認(rèn)為十月的國內(nèi)因素亦呈現(xiàn)出積極變化，經(jīng)濟(jì)年內(nèi)實(shí)現(xiàn)軟著陸的可能性大，“定向降準(zhǔn)”的實(shí)施有助于A股盈利（ROE）的結(jié)構(gòu)性改善，且釋放了流動性偏暖的信號，未來一段時間貨幣政策收緊的概率幾乎為零。而東莞證券預(yù)計大盤有望重回震蕩攀升格局，建議持股為主。

　　謹(jǐn)慎派：震蕩格局未變 風(fēng)險意愿提高

　　相較而言，銀河證券則顯得比較謹(jǐn)慎，認(rèn)為市場將延續(xù)震蕩格局，存在結(jié)構(gòu)性行情，需要防范意外事件沖擊。

　　銀河證券表示：展望2017年10月份，外圍市場或仍是影響A股的重要因素，我國周邊朝鮮半島、南海區(qū)域態(tài)勢的演變、特朗普對華301條款調(diào)查的范圍、節(jié)奏及幅度以及近期人民幣兌美元匯率的波動等等都值得關(guān)注。而另一方面，10月18日將召開十九大，預(yù)計國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，財政政策和改革繼續(xù)發(fā)力，金融監(jiān)管力度加大，貨幣政策保持相對穩(wěn)定，宏觀流動性中性偏緊，市場風(fēng)險意愿有所提高。

　　因此在投資上其建議相對謹(jǐn)慎，以自下而上優(yōu)選個股為主。主要從以下三個方面進(jìn)行配置：一、大消費(fèi)類：家電、食品飲料、醫(yī)藥、教育、養(yǎng)老、家裝等。二、優(yōu)質(zhì)成長股：人工智能、軍工、新能源汽車等。三、主題性機(jī)會，如一帶一路、雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)、供給側(cè)改革、國企改革、PPP等。

　　光大證券也提醒，雖然10月行情仍然有所支撐，但近期兩融余額有所走低，一定程度上反映了市場風(fēng)險偏好的變化。在基本面趨弱的背景下，隨著政策預(yù)期逐步走向收斂，市場風(fēng)險偏好可能也會發(fā)生變化。而廣發(fā)證券(19.060, -0.03, -0.16%)戰(zhàn)略團(tuán)隊同樣看重估值的要素，其以為雖然目前A股市場看似“熱鬧”，但震蕩市的格局未變，更重要的仍是結(jié)構(gòu)挑選。

　　出資策略：看好大金融和大消費(fèi)板塊

　　面對10月行情的啟動，各券商雖然對于出資策略上的看法不盡相同，但是不少券商表示看好大金融和大消費(fèi)板塊。國金證券的策略團(tuán)隊主張從大金融（銀行、非銀）、大消費(fèi)（白酒、酒店、消費(fèi)電子）進(jìn)行挑選，并且新增了對部分成長（計算機(jī)、傳媒）的配置。在主題上，建議關(guān)注“5G、人工智能、新能源汽車、租售同權(quán)、一帶一路、PPP、國企改革、雄安主題（地下管廊、地?zé)岬龋?rdquo;等。

　　中信證券(18.070, 0.02, 0.11%)則認(rèn)為市場的配置重心應(yīng)由9月份的周期轉(zhuǎn)向價值，應(yīng)該調(diào)降周期板塊的配置，兌現(xiàn)部分收益，保持與基建相關(guān)度較高的個股持倉；另外，依然保持對大金融板塊的重配，結(jié)合近期的政策催化，增配銀行股；其次必需消費(fèi)中增配食品飲料和商貿(mào)零售相關(guān)標(biāo)的；最后要結(jié)合機(jī)構(gòu)同業(yè)博弈的判斷，選股時適當(dāng)參考機(jī)構(gòu)重倉股。

　　而與中信證券相對，天風(fēng)證券和光大證券戰(zhàn)略團(tuán)隊則對周期股有著不同的看法。天風(fēng)證券戰(zhàn)略團(tuán)隊則看好周期板塊，認(rèn)為歸納供應(yīng)側(cè)和需求側(cè)的狀況，未來工業(yè)品價格和企業(yè)盈余大概率將持續(xù)維持在相對高位，出資者可注重鋼鐵、有色、化工等三季度成績超預(yù)期的板塊。

　　而光大證券也認(rèn)為伴隨著三季報的披露，周期股存在預(yù)期修復(fù)可能，周期板塊在較高盈利支撐下短期仍有博弈機(jī)會。而中期則看好估值較低、業(yè)績穩(wěn)中有升的金融以及食品飲料、醫(yī)藥等必需消費(fèi)板塊。一方面，隨著PPI的回落以及上游原材料價格上漲逐漸向中下游的傳導(dǎo)，PPI與CPI之間的缺口將逐漸收斂，這有利于市場風(fēng)格偏向消費(fèi)。另一方面，食品飲料、醫(yī)藥等行業(yè)估值較為合理，業(yè)績處于回升趨勢中。此外，必需消費(fèi)板塊機(jī)構(gòu)持倉占比處于較低水平，特別是醫(yī)藥、紡織服裝等行業(yè)，前期機(jī)構(gòu)持倉比例持續(xù)下降。更新時間：2017-10-12　10：18