我們首先看一下投資基金，例如共同基金、對沖基金和養(yǎng)老金。共同基金（mutual funds）出售基金份額給投資者，投資基金以此來籌集資金，資金集中起來以后，投資基金投資于證券資產(chǎn)組合。共同基金的投資者可以購買更多的份額，增加自己在基金組合中的利益，需要變現(xiàn)的話就將基金份額賣回給基金�；�金份額的買賣價格由購買或回贖當天的基金凈資產(chǎn)價值（net assetvalue，NAV）決定。如果基金發(fā)生現(xiàn)金凈流入，基金經(jīng)理就用這些資金購買更多的股票或債券；如果發(fā)生凈流出，基金經(jīng)理就需要出售一部分投資來得到現(xiàn)金。美國有7700家共同基金。事實上，共同基金的數(shù)量比上市公司還多！基金的投資策略多種多樣。有的基金專門投資紅利豐厚的“安全”股票。有的基金專門投資高科技成長股，有的“均衡”基金混合投資股票和債券，有的基金專門投資特定的國家或地區(qū)。例如，富達投資集團發(fā)起了一組共同基金，分別投資加拿大、日本、中國、歐洲和拉丁美洲。

共同基金向投資者提供低成本、分散化和專業(yè)化的管理。對大多數(shù)投資者來說，投資基金投資共同基金比構(gòu)建多元化的股票和債券資產(chǎn)組合效率更高。大多數(shù)共同基金經(jīng)理也努力“打敗市場”，也就是說通過發(fā)現(xiàn)超過平均收益率的股票來產(chǎn)生優(yōu)異的業(yè)績。他們是否能夠持續(xù)發(fā)現(xiàn)這樣的股票是另一個問題，我們在第13章討論過了。基金經(jīng)理提供服務，收取管理費。運作基金也需要成本。投資股票共同基金，管理費和成本加起來接近每年1%。

如果你只想要低成本的分散化，一個選擇是購買投資于股票市場指數(shù)中所有股票的共同基金。例如，先鋒指數(shù)基金（Vanguard Index Fund）持有標準普爾綜合指數(shù)中的所有股票。另一個選擇是投資交易所交易基金（exchange traded fund，ETF），在一筆交易中買賣一個股票資產(chǎn)組合。ETF包括標準普爾存托憑證（SPDR，或被稱為“蜘蛛”），即與標準普爾股票市場指數(shù)匹配的資產(chǎn)組合。你還可以購買跟蹤道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的DIAMONDS、跟蹤納斯達克100指數(shù)的資產(chǎn)組合的QUBES或QQQ，或者跟蹤先鋒總體股票市場指數(shù)的先鋒ETF，它包括幾乎所有在美國交易的股票。你還可以購買跟蹤外國股票市場、債券或商品的ETF。