上周五，黃金再次強(qiáng)勢(shì)沖高，美元大幅走軟對(duì)黃金構(gòu)成重大支持，倫敦金盤中再創(chuàng)歷史新高1475美元/盎司。同時(shí)，黃金出現(xiàn)了一定規(guī)模的實(shí)物買盤，珠寶商也正在空頭回補(bǔ)。全球最大的黃金ETF—SPDR的黃金持倉(cāng)量在4月7日升至1217.209噸，較6日大幅增倉(cāng)11.742噸，創(chuàng)3月中旬以來(lái)的高點(diǎn)。綜合來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)通脹苗頭難以抑制，世界政治中東地區(qū)動(dòng)蕩不安，這些都為金價(jià)提供了進(jìn)一步上漲的理由。

　　歐元加息：猜著前頭猜不到結(jié)局

　　對(duì)抗通脹和歐債危機(jī)，在這兩者的權(quán)衡中，歐央行顯然傾向于前者。早在3月份，歐央行行長(zhǎng)特里謝就發(fā)表言論稱，貨幣政策的退出不可能完全兼顧所有國(guó)家的實(shí)際情況；邊緣國(guó)家復(fù)蘇的乏力不能影響由于通脹而引發(fā)的加息步伐，并空前坦率地給出了加息時(shí)間表，說(shuō)有可能在4月加息。如此，歐央行于4月7日宣布將關(guān)鍵利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至1.25%時(shí)，與此前市場(chǎng)預(yù)期普遍相符，并未引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)，甚至由于歐央行并未決定此次加息是否會(huì)開啟加息周期而引發(fā)歐元小幅走低。從當(dāng)日市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，歐央行加息的決定并未對(duì)包括黃金在內(nèi)的商品市場(chǎng)形成沖擊，除非市場(chǎng)形成持續(xù)的加息預(yù)期，否則，這種壓力是相當(dāng)有限的。

　　美國(guó)加息：今年無(wú)望或待明年

　　上周歐央行宣布加息0.25個(gè)百分點(diǎn)，但英國(guó)央行卻維持利率不變，之前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克則認(rèn)為通脹上升只屬于暫時(shí)現(xiàn)象，暗示暫無(wú)必要考慮加息，顯而易見，目前國(guó)際調(diào)控走向分歧日益加大。筆者認(rèn)為，美國(guó)在今年加息的可能性很小，這不僅是因?yàn)槊绹?guó)失業(yè)率仍處于相對(duì)高位，美國(guó)房產(chǎn)似乎從未加入復(fù)蘇的大潮，更重要的是，美國(guó)前期所釋放的大量流動(dòng)性并未對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生明顯正面影響，美國(guó)工商業(yè)信貸仍處低位，商業(yè)銀行發(fā)放的工商企業(yè)貸款和房地產(chǎn)貸款仍在萎縮，銀行和企業(yè)主對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)較為悲觀。而上周末美國(guó)政府或面臨關(guān)門的滑稽大戲?qū)⒚乐笍氐淄先肽嗵�，美指上周五大幅下挫�?%，創(chuàng)了16個(gè)月以來(lái)的新低。

　　原油飚升，黃金抗通脹受青睞

　　無(wú)論是過(guò)去還是現(xiàn)在，黃金和石油都扮演著極其重要的角色。長(zhǎng)期以來(lái)，雖然金價(jià)與油價(jià)的漲跌幅度不盡相同，但兩者卻有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。當(dāng)國(guó)際油價(jià)大漲時(shí)，黃金往往也隨之上漲；而國(guó)際油價(jià)低迷時(shí)，金價(jià)亦常常走低。當(dāng)前，利比亞戰(zhàn)火仍在延續(xù)，此外，非洲重要產(chǎn)油國(guó)——尼日利亞國(guó)內(nèi)政治緊張局勢(shì)尚未完全緩和，這將影響其原油供應(yīng)，NYMEX 5月原油期貨上周五收于一根大陽(yáng)線，盤中最高觸及112.86美元/桶。國(guó)際油價(jià)的大幅上揚(yáng)推高通脹預(yù)期，令黃金作為對(duì)抗通脹的資產(chǎn)備受青睞。

　　目前，第二季度已拉開帷幕，從2001年至2010年這十年間，黃金在二季度的表現(xiàn)有8年是上漲的，僅有2004、2007年是下跌的，再加上以上因素，黃金在整個(gè)二季度可能仍將是以振蕩上揚(yáng)為主。隨著美指的跌跌不休，金價(jià)離1500美元的整數(shù)關(guān)口已不再遙遠(yuǎn)。 （作者單位：上海中期）