貨幣市場基金是一種以銀行存款、短期債券(含央行票據(jù))、回購協(xié)議和商業(yè)票據(jù)等安全性極高的貨幣市場工具為投資對象的投資基金，最早創(chuàng)始于20世紀70年代的美國。目的是將小戶的資金集中起來，以大戶的姿態(tài)出現(xiàn)在金融市場上，以改變存款小戶在當(dāng)時所受的利率歧視。由于投資門檻并不高，它的出現(xiàn)，無疑為絕大多數(shù)的投資者提供了一種現(xiàn)金管理的新選擇，因此從其一上市，就吸引了大量的目光。

　　國內(nèi)從2003年12月底第一只貨幣市場基金成立開始，其規(guī)模始終在飛速遞增。至2004年6月30日，比2003年增加了574.75%，到2004年12月31日又比半年前增加了397.70%。目前，我國貨幣市場基金總規(guī)模已達到1424.91億元。貨幣市場基金自推出就一直受到投資者的青睞，它的魅力究竟何在？而4月1日《關(guān)于貨幣市場基金投資等相關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)的出臺，又將貨幣市場基金推向目光的焦點。那么被稱為“儲蓄的替代品”的貨幣市場基金是否依然能保持原有的投資魅力呢？

　　對于貨幣市場基金的優(yōu)點，我們不妨通過下面的這個案例加以說明。

　　案例

　　某工薪家庭，每月得還房貸1300元，每年得交保險費1.42萬元，討厭在銀行排隊，以往都是每年年初一次性往銀行存足約3萬元，銀行及保險公司到時按時扣款。

　　專業(yè)理財師建議：

　　每年年初存往銀行的約3萬元只有活期利息，收益不高，若通過國債或人民幣理財產(chǎn)品替代儲蓄，可能找不到到期日正好符合交款日要求的產(chǎn)品，而且還需要去排隊買賣，因此建議通過網(wǎng)上銀行購買貨幣市場基金，在每個還款日前的3天賣出適當(dāng)金額的基金，這樣既可以不必排隊而做到如期還款，又可以享受到高于同期活期存款利息的收益。平時存活期享受的是0.576%的活期儲蓄收益(稅后)；而買入貨幣市場基金，以華安現(xiàn)金福利基金為例，這只基金最近的7天年化平均收益率都在3.0%左右，是活期的5倍多，申購贖回都免手續(xù)費，而且還免利息稅。

　　分析：

　　以上這個小案例里面，專業(yè)理財師很好的利用了貨幣市場基金收益較高、流動性較強和買賣方便的優(yōu)勢，為該家庭的情況提供了很好的解決方案。

　　貨幣市場基金適合那些追求低風(fēng)險、穩(wěn)定收益的投資者。它的7日年化收益率普遍保持在3%左右，較其他低風(fēng)險的投資產(chǎn)品，比如定期儲蓄、一年期國債或人民幣理財產(chǎn)品，其投資收益率更高一些。同時，貨幣市場基金的申購與贖回不需要支付任何費用，并且其取得的收入也是不加稅的。這樣算下來，其在收益方面的優(yōu)勢可見一斑。

　　在加息的市場環(huán)境下，對于貨幣市場基金而言，新進的申購資金可以投資加息后收益率更高的短期債券，原有組合的平均剩余期限很短，基金資產(chǎn)中總有部分資產(chǎn)在未來180天以內(nèi)滾動到期，這些滾動到期的資金也可以投資到加息后收益率更高的短期債券上。因此當(dāng)銀行加息后，貨幣市場基金的收益率會隨之自動升高，投資者不需要辦理任何手續(xù)。也就是說，在市場利率上升時，能較好地規(guī)避利率風(fēng)險。

　　為進一步規(guī)范貨幣市場基金的投資運作，自4月1日起，貨幣市場基金開始按照《通知》的新規(guī)定運行。對于投資者而言，了解新規(guī)定對投資會有很大幫助。

　　貨幣市場的高收益是由于高財務(wù)杠桿操作放大資金規(guī)模，投資較長期產(chǎn)品產(chǎn)生的，而新規(guī)定中對以上兩點分別做了細致和明確的規(guī)定。首先，《通知》規(guī)定基金的投資組合中，債券正回購的資金余額在每個交易日均不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%，比之前的40%降低了一半，這一規(guī)定即大大降低了基金投資中的杠桿作用，減少了融資，勢必會減少投資的收益；《通知》還規(guī)定，貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日都不得超過180天，而不再是以前只要求投資組合的平均期限在公告日達到這個指標，也就是說，今后的基金不再可能投資收益較高的長期債券，這對于基金的收益也將產(chǎn)生負面的影響。

　　但是投資者也不必過于擔(dān)心，原因是基金公司事先已經(jīng)對新規(guī)定的內(nèi)容有所了解，而且也對其投資策略做出了一定的調(diào)整，出現(xiàn)大幅度下跌的可能性已經(jīng)不大。

　　貨幣市場基金持有期限偏長的高票息債券，以犧牲貨幣市場基金的流動性來換取高收益率的“激進”投資策略將受到抑制。在新規(guī)定執(zhí)行以前，一旦生息，投資者勢必會希望將投資轉(zhuǎn)移到更高收益的產(chǎn)品中而使貨幣市場基金面臨大額贖回的壓力，基金的風(fēng)險也就會隨之來臨。而新規(guī)定的推行，強制的保證了貨幣市場基金的高流動性，使其能夠應(yīng)對這樣的風(fēng)險，保證了投資者的安全性。同時，財務(wù)杠桿的調(diào)低，同樣會降低基金的負債比例，從而降低投資者的風(fēng)險。

　　貨幣市場基金作為一種新的現(xiàn)金管理工具，還處于發(fā)展的初期階段，尚有許多需要調(diào)整和修改的地方，相信今后市場上還會出現(xiàn)更多更新產(chǎn)品，而“了解產(chǎn)品的特性，及時跟蹤市場的相關(guān)信息”將成為您投資成功的制勝法寶。