公司近日非公開(kāi)發(fā)行股票，募集資金50億元，每股增發(fā)價(jià)18.51元。我們認(rèn)為，增發(fā)有利于增強(qiáng)公司資本實(shí)力，并進(jìn)一步穩(wěn)固其競(jìng)爭(zhēng)地位。目前行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，伊利股份（600887）盈利能力仍有提升空間，參與增發(fā)者與二級(jí)市場(chǎng)投資者利益一致，伊利股份業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)可期。以一年為周期，在2012年汞奶粉事件造成的低基數(shù)下，2013年公司業(yè)績(jī)將有恢復(fù)性的增長(zhǎng)；往更長(zhǎng)遠(yuǎn)的看，公司擁有品牌及收入規(guī)模優(yōu)勢(shì)，已具備拓展新品，發(fā)掘新增長(zhǎng)點(diǎn)的能力。預(yù)計(jì)2012年至2014年每股收益為0.93元、1.27元、1.52元（按增發(fā)后股本攤薄），給予“增持”評(píng)級(jí)。