2012年12月大盤暴漲300點(diǎn)，面對(duì)突如其來的幸福行情，部分公募操盤手卻坐失良機(jī)。剛披露的基金四季報(bào)可見一斑。

　　在金元惠理新經(jīng)濟(jì)主題四季報(bào)里，七匹狼（002029）（002029.SZ）出現(xiàn)在十大重倉(cāng)股里，但持股僅10股，公允價(jià)值只188.8元。

　　金元惠理新經(jīng)濟(jì)于去年7月31日成立，建倉(cāng)期為6個(gè)月。也就是說，建倉(cāng)期于今年1月31日到期。截至去年12月31日，該基金共持有7只股票，總計(jì)僅占基金資產(chǎn)凈值的9.37%。

　　本報(bào)記者了解，金元惠理新經(jīng)濟(jì)三季末僅持有翰宇藥業(yè)（300199）（300199.SZ）和七匹狼兩只股票，其中七匹狼為4.9萬股。

　　“在去年底，金元惠理新經(jīng)濟(jì)一次性脫手了48990股七匹狼，還剩下10股。”一位知情人士透露。

　　為何僅留下10股？

　　“不排除是交易操作所致，但有些基金經(jīng)理喜歡賣股票時(shí)還留個(gè)尾巴，以反映敏感度，但是留這么少的還很罕見。”一位基金人士分析，金元惠理新經(jīng)濟(jì)的情況也是建倉(cāng)緩慢所致。

　　建倉(cāng)緩慢

　　這又是基金經(jīng)理建倉(cāng)緩慢所釋放的一個(gè)信號(hào)。

　　去年三季報(bào)里，市值不足萬元的股票進(jìn)入十大重倉(cāng)股的股基只有中銀主題策略。其剛剛成立兩月余，重倉(cāng)股里有100股的中國(guó)國(guó)旅（601888）（601888.SH），公允價(jià)值為2831元，其余全是混合債基。

　　本報(bào)記者根據(jù)Ifind統(tǒng)計(jì)，去年四季報(bào)里共有14只基金出現(xiàn)了重倉(cāng)某只個(gè)股的公允價(jià)值不超過1萬元的情況。其中，11只是ETF及ETF聯(lián)接基金。

　　金元惠理新經(jīng)濟(jì)是其中的唯一一只股基，還有兩只是混合基金申萬菱信[微博]盛利強(qiáng)化配置和債基長(zhǎng)城積極增利債券A。

　　“主要因?yàn)槠涮幵诮▊}(cāng)期，同時(shí)建倉(cāng)比較緩慢，投資股票比較少，只有7只，所投股票均列在了重倉(cāng)股里。”北京一位基金分析人士指出，“所以連持有不足200元的七匹狼也不得不列上。正常股基都會(huì)投資好幾十只股票，這種市值小的很難被披露出來。”

　　與同時(shí)期成立的股基相比，也能看出金元惠理新經(jīng)濟(jì)建倉(cāng)遲緩。去年7月26日成立的融通醫(yī)療，其股票投資四季末已占到基金總資產(chǎn)的53.78%；四季末，去年7月25日成立的中銀主題策略的股票投資占基金總資產(chǎn)的73.32%；而去年8月3日成立的交銀阿爾法核心的股票投資在四季末也占到了基金總資產(chǎn)的84.57%。

　　自成立伊始，金元惠理新經(jīng)濟(jì)的基金經(jīng)理便是潘江，其同時(shí)擔(dān)任著金元惠理的副總經(jīng)理兼投資總監(jiān)、投資決策委員會(huì)主席、金元惠理價(jià)值增長(zhǎng)（愛基,凈值,資訊）基金經(jīng)理等職。

　　去年三季報(bào)顯示，金元惠理新經(jīng)濟(jì)的十大重倉(cāng)股里，只有翰宇藥業(yè)和七匹狼，公允價(jià)值總計(jì)為205.58萬元，僅占基金資產(chǎn)凈值的1.56%。

　　而去年四季度里，潘江只增加了貴州茅臺(tái)（600519）（600519.SH）、五糧液（000858）（000858.SZ）等7只股票，但因大幅減持了七匹狼，所以其股票投資總計(jì)僅占基金資產(chǎn)凈值的9.37%。

　　此時(shí)，距離建倉(cāng)期滿只有一個(gè)月時(shí)間。而按其招募書，其股票資產(chǎn)應(yīng)占基金資產(chǎn)60%-95%。

　　“11月和12月建倉(cāng)緩慢，就會(huì)錯(cuò)失最近一波的牛氣行情。”上述基金人士指出。

　　數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)自去年12月4日觸底1949.46點(diǎn)后，便一路暴漲，至去年12月31日，已漲至2269.12點(diǎn)，期間漲幅達(dá)16.4%。即使從其成立日算起，上證指數(shù)也有7.87%的漲幅。

　　而去年四季度，金元惠理新經(jīng)濟(jì)的凈值增長(zhǎng)率僅為1.5%，大幅跑輸于其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率7.96%。

　　尾巴情結(jié)

　　10股的七匹狼也折射了投資界另外一個(gè)小癖好：留個(gè)尾巴做關(guān)注用。用業(yè)內(nèi)人士的說法是反映敏感度。

　　去年一季末，申萬菱信盛利強(qiáng)化配置（愛基,凈值,資訊）混合持有中鼎股份（000887）（000887.SZ）30000股，公允價(jià)值為33.27萬元。二季度，其基金經(jīng)理賣掉了29780股，剩下了220股中鼎股份。

　　截至去年四季末，這220股中鼎股份還留在申萬菱信盛利強(qiáng)化配置混合十大重倉(cāng)股里，公允價(jià)值僅有2035元。

　　“很多基金經(jīng)理會(huì)留一點(diǎn)股票保持敏感度，也就是個(gè)小尾巴，但是基本也不會(huì)出現(xiàn)在十大重倉(cāng)股里。”北京一位基金人士指出，有些債基本身投資的股票比較少，所以所投股票不論多少也會(huì)出現(xiàn)在十大重倉(cāng)股里。

　　根據(jù)Ifind分類，申萬菱信盛利強(qiáng)化配置便是一只偏債混合基金。而長(zhǎng)城積極增利債券A長(zhǎng)期持有的5手股也均出現(xiàn)在其十大重倉(cāng)股里，如四季末有5手藍(lán)盾股份（300297）（300297.SZ）、5手同有科技（300302）（300302.SZ）等，市值均在1萬元左右。

　　實(shí)際上，更新奇的現(xiàn)象出現(xiàn)在券商集合理財(cái)。

　　去年四季末，中國(guó)銀河福星1號(hào)持有1股國(guó)藥一致（000028）（000028.SZ），市值為35.3元；中航證券金航1號(hào)持有的銀河銀富貨幣B（愛基,凈值,資訊），市值僅有0.66元；中信理財(cái)2號(hào)持有0.66份博時(shí)裕祥分級(jí)B，市值僅有0.77元。

　　更加極端的是中國(guó)銀河福星1號(hào)，去年四季末其資產(chǎn)凈值為5328萬元。作為股債混合基金，它僅投資了1股國(guó)藥一致，0只債券。其中，83.32%的資產(chǎn)在銀行里躺著，其他資產(chǎn)包括應(yīng)收利息和應(yīng)收證券清算款就占了15.9%。