昨日，滬指下跌1.04%，收于2286.61點(diǎn)。上周，房地產(chǎn)調(diào)控新規(guī)發(fā)布，至今余音裊裊，昨日，房地產(chǎn)板塊下跌0.60%，排在23大板塊漲跌幅的第三位。

　　“房地產(chǎn)股正處在十字路口”，業(yè)內(nèi)人士表示。而去年年底時(shí)，他還對(duì)房地產(chǎn)股表現(xiàn)出了充分的信心。同時(shí)，許多基金經(jīng)理也相信，房地產(chǎn)股今年會(huì)帶來(lái)一波“好運(yùn)氣”。

　　《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月12日，3月份以來(lái)證監(jiān)會(huì)分類的23大板塊中，只有4個(gè)板塊上漲，19個(gè)板塊下跌，平均跌幅為2.38%。其中，跌幅最深的是房地產(chǎn)業(yè)，跌幅為7.88%，其次是建筑業(yè)，跌幅為6.14%，第三是金融保險(xiǎn)業(yè)，跌幅為4.87%。今年以來(lái)截至3月12日，23大板塊中，有6個(gè)板塊下跌，17個(gè)板塊上漲，跌幅最多的同樣是房地產(chǎn)業(yè)，跌幅為5.95%，跌幅次之的是建筑業(yè)，跌幅為5.72%，跌幅排名第三的股票則為食品飲料，跌幅為2.52%。

　　房地產(chǎn)業(yè)成今年以來(lái)最“坑爹”的板塊。數(shù)據(jù)顯示，去年四季度末，房地產(chǎn)業(yè)由273只基金重倉(cāng)持有。假設(shè)這些基金還未調(diào)倉(cāng)，從市值看，剔除指數(shù)型基金后，博時(shí)精選、長(zhǎng)信金利趨勢(shì)、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)是持股市值最多的3只基金，在今年以來(lái)及3月份以來(lái)的兩個(gè)時(shí)間段里的業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不佳。

　　對(duì)于接下來(lái)的房地產(chǎn)市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，實(shí)際上，房地產(chǎn)股正處于十字路口，未來(lái)走勢(shì)仍存變數(shù)，還取決于相關(guān)政策細(xì)則的具體出臺(tái)。

　　博時(shí)精選持地產(chǎn)股市值最高

　　今年業(yè)績(jī)處倒數(shù)第14名

　　去年四季報(bào)顯示，剔除指數(shù)型基金外，從市值看，博時(shí)精選持有房地產(chǎn)股票最多，為27164.36萬(wàn)元，其次是長(zhǎng)信金利趨勢(shì)，持股市值為26814.09萬(wàn)元，第三是廣發(fā)小盤成長(zhǎng)，持有25641.09萬(wàn)元。從占凈值比例來(lái)看，華商主題精選所占比例最高，為5.94%，長(zhǎng)城雙動(dòng)力為4.61%，廣發(fā)制造精選是4.59%。從占股票投資市值比例來(lái)看，德邦優(yōu)化配置、博時(shí)宏觀回報(bào)AB、華商主題精選分列前三名，比例分別為9.31%、6.76%、6.73%，這3只基金也是去年四季度超配房地產(chǎn)行業(yè)股票比例最多的基金，相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例分別為7.97%、5.43%、5.40%。

　　受房地產(chǎn)股影響，持有市值最多的3只基金，今年以來(lái)和3月份以來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不佳。根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，博時(shí)精選今年以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為1.24%，排在同類146只基金的第133位，即倒數(shù)第14位。而3月份以來(lái)，該基金復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-1.76%，排在同類146只基金的第93位，仍然處于后1/2位置。而長(zhǎng)信金利趨勢(shì)今年以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-0.02%，排在同類的337只基金第319位，即倒數(shù)第19位，而3月份以來(lái)，長(zhǎng)信金利趨勢(shì)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-4.26%，排在同類的340只基金的第333位，即倒數(shù)第8位。廣發(fā)小盤成長(zhǎng)今年以來(lái)的業(yè)績(jī)“命運(yùn)”僅“次于”長(zhǎng)信金利趨勢(shì)，今年以來(lái)廣發(fā)小盤復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-0.06%，排在同類的337只基金的第320位，即倒數(shù)第18位，而3月份以來(lái)，廣發(fā)小盤成長(zhǎng)復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-4.62%，排在同類的340只基金的第334位，即倒數(shù)第7位。

　　房地產(chǎn)行業(yè)

　　未來(lái)走勢(shì)存變數(shù)

　　博時(shí)基金投資經(jīng)理丁峰表示，個(gè)人相對(duì)偏好低估值的行業(yè)，當(dāng)然，低估值意味著市場(chǎng)對(duì)其有爭(zhēng)議。這些股票中就有政策打壓銷售回暖的房地產(chǎn)。對(duì)于近期，財(cái)政部賈康表示指望房產(chǎn)稅降房?jī)r(jià)不現(xiàn)實(shí)，同時(shí)表示房產(chǎn)稅擴(kuò)大征收范圍勢(shì)在必行。

　　博時(shí)基金分析認(rèn)為，房產(chǎn)稅和房?jī)r(jià)從長(zhǎng)期來(lái)看，是沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)聯(lián)系的。若以降房?jī)r(jià)為目標(biāo)，則該釜底抽薪，降低供地成本。而現(xiàn)在房產(chǎn)稅和國(guó)五條的交易環(huán)節(jié)加稅，都有些火上澆油的感覺(jué)，可能會(huì)降低房屋交易的流動(dòng)性，但房?jī)r(jià)還要看供求關(guān)系。房子從十年前的居住消費(fèi)屬性，逐步演變?yōu)楝F(xiàn)在的居住及投資屬性，主要是過(guò)去十年中，低利率和高M(jìn)2增長(zhǎng)造成房?jī)r(jià)的不斷攀升。根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，低利率高通脹的情況下，長(zhǎng)久期商品最容易得到資金的關(guān)注。

　　大摩華鑫專戶理財(cái)部總監(jiān)王建立進(jìn)一步指出，本次房地產(chǎn)調(diào)控政策的出臺(tái)非常突然，大大超出市場(chǎng)預(yù)期，在恐慌情緒下房地產(chǎn)以及相應(yīng)的中游周期行業(yè)均遭受投資者大量拋售。

　　冷靜之后，有兩個(gè)地方值得琢磨：其一，從該政策出臺(tái)時(shí)機(jī)上看，該政策是在兩會(huì)召開(kāi)前夕出臺(tái)的，兩會(huì)之后是否有新的變化仍存在變數(shù)，有報(bào)道稱，財(cái)政部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、國(guó)家稅務(wù)總局已經(jīng)著手制定包括“保護(hù)剛性需求”在內(nèi)的國(guó)五條執(zhí)行細(xì)則的落實(shí)方案。如果該情況出現(xiàn)，則明顯是對(duì)之前出臺(tái)政策的修正。其二，從政策出臺(tái)后購(gòu)房者排隊(duì)緊急辦理過(guò)戶的情況來(lái)看，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇很可能主要是剛性和改善型需求推動(dòng)的，而調(diào)控政策主要是為了打擊投機(jī)和投資性購(gòu)房，因此未來(lái)房地產(chǎn)成交量的萎縮程度很可能好于目前市場(chǎng)的預(yù)期�？傊�，房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)存在變數(shù)，這也影響到投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期，值得重點(diǎn)跟蹤。