季節(jié)性波動規(guī)律是大宗商品價格運動的特有屬性,雖然期貨市場產(chǎn)生的初始動機是為了緩解現(xiàn)貨價格的季節(jié)性波動,但是季節(jié)性波動的規(guī)律并不是完全可以消除的,而且在期貨與現(xiàn)貨的聯(lián)系越來越密切的今天,商品期貨價格的季節(jié)性波動越來越明顯,并普遍表現(xiàn)為：在供應(yīng)淡季或者消費旺季時,價格高啟；而在供應(yīng)旺季或消費淡季時價格低落。

　　季節(jié)性分析法就是根據(jù)商品價格的季節(jié)性變化規(guī)律對商品期貨走勢進行分析的方法。它力圖勾畫出在某一年份中,可能發(fā)生價格上升或下降的某些特殊時期,或者力圖指出最可能出現(xiàn)全年價格最高點和最低點的一些特殊月份。在實踐中,我們可以把價格的季節(jié)性波動作為影響市場走勢的一個基本因素。例如,在消費淡季末期,價格的上漲將受到供應(yīng)旺季即將到來的影響,季節(jié)性壓力就成為市場中的一個利空因素。如果季節(jié)性利空因素對市場的作用超過市場中的其他利多因素,那么價格的上漲通常就會趨于結(jié)束。

　　在一般意義上,期貨商品總供求面的變化決定著商品期貨的長期走向,而季節(jié)性因素和其他階段性因素決定著商品期貨的中短期走勢。因此,在階段性因素沒有突出表現(xiàn)的情況下,商品期貨(特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨)的走勢輪廓就是由長期大趨勢和季節(jié)性價格周期變化疊加而成的。

　　特別值得注意的是,在商品總供求關(guān)系處于基本平衡的時候,季節(jié)性規(guī)律表現(xiàn)得最為明顯。但是在供求失衡的狀態(tài)下,這種規(guī)律的表現(xiàn)非常不明顯。特別是在供求剛剛開始逆轉(zhuǎn)的時候,季節(jié)性規(guī)律常常會被市場洶猛的漲跌趨勢所沖淡。以今年的大豆市場為例,由于國內(nèi)外大豆供應(yīng)處于緊張狀態(tài),大豆市場在新豆上市后依然保持強勢。(馬明超)