近期，商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)劇烈，給投資者創(chuàng)造了不少盈利機(jī)會(huì)。不過(guò)，也有不少投資者由于風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，而葬身“期�！�。為此，本報(bào)記者特約上海大陸期貨研究部經(jīng)理劉炳宏，為投資者把脈風(fēng)險(xiǎn)控制。
劉炳宏指出，投資者應(yīng)該具備“先控制期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)，而后盈利”的理念，重視風(fēng)險(xiǎn)控制。他認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)控制主要有以下3個(gè)步驟，分別是:
第一，交易所制度助投資者控制風(fēng)險(xiǎn)。以豆油期貨為例。近來(lái)，號(hào)稱農(nóng)產(chǎn)品期貨“風(fēng)向標(biāo)”的豆油期貨，其主力0809合約，從2008年1月24日9890元/噸連續(xù)上漲一個(gè)多月，價(jià)格漲至最高14630元/噸，緊接著從3月4日開(kāi)始連續(xù)下跌(當(dāng)中多次跌停)至前幾日最低10360元/噸。
“在豆油行情震蕩如此劇烈的情況下，大連商品期貨交易所采取了擴(kuò)大漲跌停幅度和提高保證金比例等一系列的風(fēng)險(xiǎn)控制措施來(lái)化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，其做法有利于使動(dòng)蕩的期貨市場(chǎng)價(jià)格回歸理性�！眲⒈攴Q。
第二，資金管理風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)于個(gè)人投資者、甚至套期保值的機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，資金管理非常重要。一方面，由于期貨市場(chǎng)是以小博大、杠桿比例放大的市場(chǎng)，如果滿倉(cāng)操作，相當(dāng)于購(gòu)買了5-10倍左右的物品價(jià)值，其漲跌幅度直接對(duì)可用保證金產(chǎn)生巨大影響。如果期貨價(jià)格有小波動(dòng)，可用資金不足會(huì)導(dǎo)致投資者看對(duì)了方向卻被強(qiáng)行平倉(cāng)出局。劉炳宏建議，投資者在資金比例上使用一半左右的資金操作，控制可能發(fā)生的單邊市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面，套期保值的期貨頭寸比例設(shè)計(jì)也不能太大。劉炳宏透露，近期一位擁有現(xiàn)貨的機(jī)構(gòu)投資者在某期貨品種上投入保證金100萬(wàn)元，結(jié)果80萬(wàn)元用于做套期保值，最終由于行情單邊下跌速度太快，該品種套期保值頭寸在持續(xù)補(bǔ)保證金的情況下，還是由于資金不足而被強(qiáng)行平倉(cāng)。因此，機(jī)構(gòu)投資者也需要注意資金管理中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。
第三，止盈止損的風(fēng)險(xiǎn)控制。不少投資者在做期貨交易的過(guò)程中，常常開(kāi)倉(cāng)價(jià)格點(diǎn)位不錯(cuò)，但由于貪心導(dǎo)致了利潤(rùn)高位沒(méi)有變現(xiàn)，行情走完反而出現(xiàn)虧損。劉炳宏認(rèn)為:懂開(kāi)倉(cāng)點(diǎn)位的投資者只能是徒弟，懂平倉(cāng)點(diǎn)位的才堪稱師傅。沒(méi)有人能一定保證自己穩(wěn)賺不賠，但一定會(huì)有人在控制風(fēng)險(xiǎn)的原則下減少損失。因此，如果投資者發(fā)生了一定虧損，需要采用兩種止損的方式盡可能減少損失:A、技術(shù)分析(趨勢(shì)法)止損點(diǎn)堅(jiān)決止損;B、收益虧損目標(biāo)法(設(shè)定心理可承受的虧損幅度)堅(jiān)決止損。
