□阮文華

　　權(quán)威人士昨日透露，股指期貨上市工作正在按照既定目標(biāo)和既定方針正常進(jìn)行，準(zhǔn)備好了就正式上市。近日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議原則通過(guò)《期貨交易管理?xiàng)l例（修訂草案）》，股指期貨正式進(jìn)入了“倒計(jì)時(shí)”階段,而作為中小投資者非常有必要了解股指期貨的投資規(guī)則，從而為今后參與投資做好鋪墊。

　　首先，盯資金。根據(jù)合約規(guī)定，隨著滬深300指數(shù)每下跌一個(gè)點(diǎn)，就要相應(yīng)地扣除一定比例的保證金，直至扣完為止。但為了保證股指期貨交易的連續(xù)性，還需要追加保證金。由于股指期貨的當(dāng)日無(wú)負(fù)債交易制度，緊盯交易保證金的動(dòng)態(tài)變化是非常有必要的。

　　其次，盯市場(chǎng)趨勢(shì)。由于股指期貨引入了做空機(jī)制，使得投資者從買(mǎi)入股票、等待股票上漲到最后在上漲中賣出股票的單方面操作策略轉(zhuǎn)向雙向操作模式。即便是在證券市場(chǎng)的下跌行情中，投資者也可以通過(guò)預(yù)先賣出相應(yīng)數(shù)量的股指期貨合約以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，從而鎖定利潤(rùn)。這也是股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套利功能在實(shí)踐操作中的具體應(yīng)用和體現(xiàn)。

　　第三，盯滬深300指數(shù)的流動(dòng)性。以滬深300指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約，能在我國(guó)股指期貨產(chǎn)品系列中起到旗艦作用，取決于滬深300指數(shù)組成中標(biāo)的股票的代表性。特別是其良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、穩(wěn)健的管理運(yùn)作能力、潛在的成長(zhǎng)性，都是構(gòu)成滬深300指數(shù)良好流動(dòng)性不可或缺的要件。