對(duì)沖基金行業(yè)在2023年表現(xiàn)強(qiáng)勁受到投資者和市場(chǎng)分析師的密切關(guān)注。這與2022年相對(duì)疲軟的市場(chǎng)相比,有了顯著的改善。整體來(lái)看,盡管市場(chǎng)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)基金的表現(xiàn)產(chǎn)生了影響,但一些頂級(jí)對(duì)沖基金管理人仍然在2023年通過(guò)有效的多樣化策略和市場(chǎng)適應(yīng)能力實(shí)現(xiàn)了顯著的收益。羅斯柴爾德家族旗下FOF機(jī)構(gòu)LCH Investments公布的對(duì)沖基金排行榜數(shù)據(jù)顯示,2023年對(duì)沖基金行業(yè)總共給投資者帶來(lái)近2180億美元凈收益。
如今,在全球投資環(huán)境不確定性越發(fā)增加的大環(huán)境下,投資者可能更加渴求穩(wěn)定的收益。因此, 能準(zhǔn)確把握趨勢(shì)并對(duì)沖尾部風(fēng)險(xiǎn)的量化CTA策略可能受到投資人的青睞。
在眾多CTA管理人中,AQR Capital無(wú)疑是佼佼者。該公司擁有近30年的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn),是全球最大的量化對(duì)沖基金之一。AQR以其“學(xué)術(shù)研究+量化投資”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式而著稱(chēng),度過(guò)多個(gè)具有挑戰(zhàn)性的市場(chǎng)時(shí)期。
諾亞始終關(guān)注市場(chǎng)前瞻和客戶(hù)需求,提供定制化的解決方案,與全球TOP管理人建立深度的合作關(guān)系,為客戶(hù)提供市場(chǎng)上高度稀缺的對(duì)沖基金產(chǎn)品并幫助客戶(hù)了解對(duì)沖基金在資產(chǎn)中的意義。而諾亞也在最近與AQR Capital進(jìn)行了獨(dú)家對(duì)話(huà),分享了當(dāng)前趨勢(shì)的看法。
雙方在對(duì)話(huà)中認(rèn)為,目前要著眼于相對(duì)較長(zhǎng)期的趨勢(shì),例如數(shù)月或一年的趨勢(shì),與高頻交易的幾秒鐘趨勢(shì)不同�？萍嫉倪M(jìn)步不會(huì)改變長(zhǎng)期趨勢(shì)的存在,趨勢(shì)存在的原因是因?yàn)槭袌?chǎng)上有不同的參與者,不同的參與者也有不同的預(yù)期和反應(yīng)速度。例如,2022年初美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息,但通脹預(yù)期實(shí)際上在2021年底就已經(jīng)確認(rèn),也被基本面趨勢(shì)模型捕捉到。然而,由于不同人對(duì)加息的預(yù)期不同,趨勢(shì)持續(xù)存在了很長(zhǎng)時(shí)間,被策略捕捉到并從中獲利。
此外,雙方在對(duì)話(huà)經(jīng)濟(jì)基本面信號(hào)和傳統(tǒng)量?jī)r(jià)信號(hào)產(chǎn)生沖突的時(shí)候如何挑選問(wèn)題時(shí),也得出了非�？陀^的結(jié)論:通常情況下,量?jī)r(jià)趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)基本面趨勢(shì)是正相關(guān)的。當(dāng)這兩種信號(hào)產(chǎn)生沖突時(shí),會(huì)對(duì)它們進(jìn)行加權(quán)平均。如果平均后的結(jié)果是兩種信號(hào)都看多,那么將加大看多倉(cāng)位;如果平均后的結(jié)果是一個(gè)看多一個(gè)看空,相互抵消,那么將不再加倉(cāng)。這種判斷和決策是基于系統(tǒng)而非主觀因素的。
