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設(shè)正點(diǎn)財(cái)經(jīng)為首頁(yè) | 加入收藏 |
2018年年底，A股上市公司掀起了回購(gòu)潮，有600多家上市公司實(shí)施了回購(gòu)。股票回購(gòu)?fù)?2月底時(shí)，中國(guó)平安也放了大招，股票回購(gòu)擬啟動(dòng)回購(gòu)不超過(guò)10%的股票。以平安1萬(wàn)多億元的市值來(lái)說(shuō)，股票回購(gòu)對(duì)標(biāo)資金高達(dá)1000多億元
我們看一下經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變差的時(shí)候大類資產(chǎn)的配置選擇。衰退期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)增速下滑，大類資產(chǎn)配置物價(jià)下跌，商品價(jià)格下降，大類資產(chǎn)配置使得投資擴(kuò)張的意愿不強(qiáng)，大類資產(chǎn)配置經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)的不景氣。
持倉(cāng)的難點(diǎn)在于觀念、持倉(cāng)適應(yīng)市場(chǎng)變化、持倉(cāng)技術(shù)和心態(tài)。（1）持倉(cāng)難在觀念。持倉(cāng)觀念之所以未被初級(jí)交易者重視，其原因在于過(guò)分強(qiáng)調(diào)開倉(cāng)和平倉(cāng)的影響，只將持倉(cāng)開倉(cāng)和平倉(cāng)兩步操作帶來(lái)的盈虧作為評(píng)判交易成功與否的標(biāo)準(zhǔn)。
我們將持倉(cāng)作為專門的一章闡述足見其重要性，做好持倉(cāng)對(duì)交易具有重要的意義。
國(guó)外市場(chǎng)國(guó)際創(chuàng)業(yè)投資資本的引入一方面可以增強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)資金要素供給，同時(shí)能夠通過(guò)技術(shù)外溢效應(yīng)幫助本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)、經(jīng)營(yíng)模式等，增強(qiáng)內(nèi)資創(chuàng)投機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。
在風(fēng)險(xiǎn)投資中，文化是一個(gè)不可忽視的因素，風(fēng)險(xiǎn)投資良好的文化能積極、快速地推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展，反之，則風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)阻礙其發(fā)展。這里說(shuō)的文化，主要指崇尚創(chuàng)新、鼓勵(lì)冒險(xiǎn)，倡導(dǎo)創(chuàng)業(yè)的民族精神，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資者及其利益的充分尊重等。
從美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展情況來(lái)看，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資政府公共風(fēng)險(xiǎn)投資與私人風(fēng)險(xiǎn)投資在不同發(fā)展階段各領(lǐng)風(fēng)騷，在為美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資科技企業(yè)提供融資時(shí)都發(fā)揮了重要作用，其中關(guān)鍵問(wèn)題是如何在市場(chǎng)力量與政府干預(yù)之間保持一種適度的平衡。
多元化能夠有效降低科技銀行面對(duì)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)�？萍笺y行專業(yè)化與多元化并不沖突。科技型企業(yè)分布于各類行業(yè)如生物醫(yī)藥、電子信息等，其中資產(chǎn)部分行業(yè)屬于防御性行業(yè)，有的行業(yè)則屬于周期性行業(yè)。
選擇權(quán)貸款是由商業(yè)銀行與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，實(shí)現(xiàn)選擇權(quán)貸款債券融資與股權(quán)融資相結(jié)合的科技金融創(chuàng)新產(chǎn)品，使商業(yè)銀行在獲取固定利息收益的同時(shí)，能夠分享企業(yè)運(yùn)營(yíng)成功后高成長(zhǎng)產(chǎn)生的溢價(jià)收益，從而緩解銀行信貸業(yè)務(wù)存在的收益—風(fēng)險(xiǎn)不匹配問(wèn)題。
系統(tǒng)由無(wú)序走向有序的關(guān)鍵在于系統(tǒng)內(nèi)部序參量之間的協(xié)同作用，它左右著系統(tǒng)相變的特征與規(guī)律，模型構(gòu)建耦合度正是對(duì)這種協(xié)同作用的度量。
為了能夠很好地評(píng)價(jià)區(qū)域科技創(chuàng)新與科技金融之間的耦合協(xié)調(diào)程度，必須遵循科學(xué)性、系統(tǒng)性、層次性、適應(yīng)性、指標(biāo)體系可操作性原則構(gòu)建耦合協(xié)調(diào)度評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。
1984年，黨的十二屆三中全會(huì)提出《中共中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的決定》（簡(jiǎn)稱《決定》），《決定》科技貸款提出要突破把計(jì)劃與市場(chǎng)對(duì)立起來(lái)的傳統(tǒng)觀念，科技貸款充分認(rèn)識(shí)社會(huì)主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)須自覺依據(jù)和運(yùn)用價(jià)值規(guī)律
黨的十一屆三中全會(huì)標(biāo)志著改革開放和現(xiàn)代化建設(shè)的開端，也推動(dòng)了科技體制改革的開展，中國(guó)科技金融進(jìn)入計(jì)劃體制下財(cái)政撥款階段。在此期間，財(cái)政撥款1977年科學(xué)和教育工作座談會(huì)和1978年全國(guó)科學(xué)大會(huì)意義重大。
關(guān)于中國(guó)科技金融發(fā)展階段，學(xué)界有不同劃分方法，這里主要借鑒趙昌文（2009）的思路，將中國(guó)科技金融大致分為六個(gè)發(fā)展階段。
