債券評級與投資參考

　　目前我們所接觸的債券信用等級主要有兩類，一是長期債券信用等級，共設(shè)10個等級分別為AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D，二是短期債券信用等級，共設(shè)6個等級分別為A-1、A-2、A-3、B、C和D。其中長期信用等級的AA至CCC級可用“+”和“-”號進行微調(diào)。

　　債券信用級別通常分為投資級、投機級和垃圾級。投資級債券包含多個級別，如長期債BBB以上級別、短期債A-3以上級別，都屬于投資級范圍，A級以上的長期債和A-2以上短債都是優(yōu)良債券。因此企業(yè)應建立起客觀合理的信用觀念，不應把追求最高信用等級視為惟一目標，一個偏離實際的高信用等級可能不僅不能給企業(yè)帶來積極作用，相反會給企業(yè)帶來負面影響。

　　目前市場上債券發(fā)行均要公告主體長期信用級別和債項信用級別，企業(yè)主體信用級別反映的是企業(yè)對其全部債務的償還能力，反映企業(yè)的整體財務風險；而債項信用級別反映的是某筆特定債務的信用狀況。由于特定債務可能存在特殊的保障條款，因此其信用狀況可能有別于主體信用級別。