從6月1日起，深受市民青睞的憑證式國(guó)債再度登場(chǎng)，總額400億元的2006年憑證式(三期)國(guó)債發(fā)行。與此同時(shí)，60億國(guó)網(wǎng)債、15億北辰債等各類企業(yè)債券，以及記賬式國(guó)債競(jìng)相發(fā)行。在中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等7家銀行，國(guó)內(nèi)投資者也可以購(gòu)買到儲(chǔ)蓄國(guó)債。面對(duì)五花八門的債券品種，到底哪一款最適合老百姓？投資時(shí)，又該避開(kāi)哪些誤區(qū)？

　　憑證式國(guó)債

　　投資不當(dāng)也“虧本”

　　本期國(guó)債發(fā)行期為6月1日至30日，發(fā)行總額400億元，其中3年期280億元，票面年利率3.14%，5年期120億元，票面年利率3.49%，與上一期持平。以1萬(wàn)元3年為例，銀行存款利息是972元，扣除利息稅194.4元，實(shí)得利息777.6元；購(gòu)買國(guó)債可得942元收入，多得164.4元。1萬(wàn)元投資國(guó)債和存款5年，總收益則相差305元。

　　憑證式國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的特性始終成為穩(wěn)健投資者最愛(ài)。然而，國(guó)債如操作不當(dāng)也會(huì)“虧本”：對(duì)于購(gòu)買國(guó)債不到半年就兌付的投資者來(lái)說(shuō)，除沒(méi)有利息還要支付1‰手續(xù)費(fèi)，這樣一來(lái)投資者本金就“縮水”了。持有滿半年不滿2年則按0.72%計(jì)息，若持有者半年后急需用錢提前兌付，扣去手續(xù)費(fèi)后，其收益率僅為0.62%，而半年期存款扣除利息稅后至少也有1.656%。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，兩年內(nèi)提前兌付是不合算的。

　　記賬式國(guó)債

　　并非持有到期最合算

　　最近，記賬式國(guó)債迎來(lái)一個(gè)發(fā)行高峰。5月15日發(fā)行5年期國(guó)債，按年付息；5月24日發(fā)行7年期國(guó)債，按年付息；6月5日發(fā)行3個(gè)月期國(guó)債，以貼現(xiàn)方式發(fā)行；6月23日發(fā)行20年期國(guó)債，按半年付息。這么多長(zhǎng)短期限不一的國(guó)債品種，市民在投資時(shí)該如何選擇？

　　首先，要明了記賬式國(guó)債的特點(diǎn)。記賬式國(guó)債沒(méi)有實(shí)物券，完全電子化操作，感覺(jué)買賣的是一串?dāng)?shù)字，記賬式國(guó)債也擁有固定利率和期限，付息方式基本為年付，或一年多付。在到期之前，持有者可根據(jù)國(guó)債市場(chǎng)變動(dòng)情況，自由選擇賣出或買入。因此，對(duì)于急需用錢的投資者來(lái)說(shuō)，可以在不損失利息的情況下提前變現(xiàn)，也可以通過(guò)國(guó)債回購(gòu)在一天之內(nèi)完成融資借款，這些都是憑證式國(guó)債做不到的。

　　其次，投資記賬式國(guó)債需看清發(fā)行市場(chǎng)。目前市場(chǎng)上有兩種記賬式國(guó)債。一種是銀行間柜臺(tái)記賬式國(guó)債，一種是在上海和深圳兩個(gè)交易所流通的記賬式國(guó)債，市民可在證券交易所買賣或通過(guò)銀證通業(yè)務(wù)操作，其操作辦法與股票買賣一致。

　　第三，購(gòu)買記賬式國(guó)債要走出誤區(qū)，并非持有到期最合算。投資者在選擇國(guó)債品種時(shí)要明確自身投資期限的長(zhǎng)短。目前柜臺(tái)記賬式國(guó)債的收益率水平比較適合于投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資。對(duì)于持有國(guó)債期限不明確的客戶，選擇購(gòu)買那些票面利率較高的柜臺(tái)記賬式國(guó)債，不僅每年能分得更多利息，而且可以抓住價(jià)格上漲的機(jī)會(huì)賣出該國(guó)債獲得溢價(jià)收益。

　　記賬式國(guó)債逢高可拋、逢低吸入的特點(diǎn)，使其擁有獲取較高投資收益的可能。若不善投資，最壞的打算就是持有到期再兌付，獲得固定收益。

　　企業(yè)債券

　　普通市民可購(gòu)買

　　相對(duì)于國(guó)債，企業(yè)債券在普通投資者眼中更神秘。實(shí)際上，企業(yè)債券也是一款不錯(cuò)的投資品種，市民可以在證券市場(chǎng)買賣交易。與國(guó)債不同的是，企業(yè)債券發(fā)行的主體為企業(yè)，而國(guó)債則是國(guó)家發(fā)行的債券，由于國(guó)家的高信譽(yù)度，在現(xiàn)實(shí)生活中，市民更愿意選擇國(guó)債進(jìn)行投資。

　　要提醒廣大普通投資者的是，企業(yè)債券不同于國(guó)債的另一個(gè)特點(diǎn)是：企業(yè)債券的收益不享受免稅，與儲(chǔ)蓄存款一樣要繳納所得稅，投資者在權(quán)衡投資收益時(shí)必須要考慮。當(dāng)然，選擇一個(gè)好的企業(yè)債券所能夠獲得的收益較之一般的國(guó)債也會(huì)更高�！　　　　　∥�/顧海萍