上證國債指數(shù)自7月25日以來，展開了一輪連創(chuàng)新高的強(qiáng)勢(shì)上攻行情，昨天的111.20點(diǎn)已是上證國債指數(shù)的歷史最高點(diǎn)。盡管近期債市如股市一樣強(qiáng)勁，但理財(cái)專家表示，目前債市已不太適合普通投資者參與，建議尋找更合適的投資工具。

　　債市短空長多

　　自7月25日以來的53個(gè)交易日中，上證國債指數(shù)僅有5個(gè)交易日下跌。在央行8月21日加息的背景下，國債如此強(qiáng)勁的走勢(shì)令人不解。東方證券債券分析師認(rèn)為，央行出臺(tái)緊縮政策的主要目的，是控制固定資產(chǎn)投資，并非緊縮金融市場資金。雖然緊縮政策回籠了大量資金，但更多固定資產(chǎn)投資領(lǐng)域資金已轉(zhuǎn)到債券市場，因此推動(dòng)債券價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)。

　　天治天得利貨幣基金經(jīng)理史向明表示，四季度貨幣基調(diào)不會(huì)有太大變化，在經(jīng)濟(jì)階段性回落趨勢(shì)有望延續(xù)的情況下，加息的可能性較小，但央行仍將通過公開市場操作或調(diào)整準(zhǔn)備金率，來調(diào)控銀行的流動(dòng)性。

　　但她認(rèn)為，近期貨幣市場利率無疑將受工行發(fā)行的短期負(fù)面沖擊。不過整體看，目前應(yīng)是投資者參與債市投資的一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的時(shí)期，工行的發(fā)行對(duì)債市來說是短空長多�！拔覀�(gè)人對(duì)市場利率的觀點(diǎn)是樂觀中有謹(jǐn)慎。債市收益率的下行幅度，將取決于銀行流動(dòng)性和央行政策搏弈�！�

　　長債強(qiáng)于短債

　　業(yè)內(nèi)人士分析，從操作角度講，預(yù)計(jì)央行后續(xù)政策將以鞏固前期調(diào)控成果為主，資金充裕的局面因此也不會(huì)出現(xiàn)太大改變。

　　而根據(jù)目前債市資金特點(diǎn)及各券種表現(xiàn)看，中短期債走勢(shì)并不樂觀，長期債走勢(shì)明顯好于短期債。尤其是前天國開行30年期債的發(fā)行利率僅3.80％，處于市場預(yù)期下限，有可能繼續(xù)推高長期債價(jià)格。實(shí)際上，近期市場表現(xiàn)已反映了這種趨勢(shì)，中長期品種漲幅居前。

　　買債曲徑通幽

　　盡管債市走勢(shì)強(qiáng)勁，但理財(cái)專家并不建議普通投資者過多涉足債市。目前適合普通投資者的投資品種很多，而債市更適合機(jī)構(gòu)資金駐扎，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)可通過國債回購等方式獲得超額收益。對(duì)希望在家庭理財(cái)中加入債券資產(chǎn)的市民來說，通過其他途徑來“嘗債”可能更合適。

　　比如債券基金，今年以來雖然債市相對(duì)股市而言寂靜了很多，但債券基金表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯(cuò)。截至10月11日，南方寶元、銀河銀聯(lián)收益和長盛債券今年以來回報(bào)都在20％以上。嘉實(shí)理財(cái)和富國天利的凈值也分別上漲19.94％和18.77％。當(dāng)然，與債性很純的中短債基金不同，債券基金可配置相當(dāng)比例的資產(chǎn)在可轉(zhuǎn)債上，而今年股市的上揚(yáng)，則大大發(fā)揮了可轉(zhuǎn)債的“股性”。像持倉雅戈轉(zhuǎn)債較多的嘉實(shí)理財(cái)，在雅戈?duì)柟筛姆桨笇?shí)行當(dāng)日凈值暴漲7％。這種在債市各品種間可進(jìn)退自如的靈活配置，讓投資者可在較國債高一些的風(fēng)險(xiǎn)下分享到更高的收益。

　　如果想風(fēng)險(xiǎn)更低一點(diǎn)，目前市場上各類人民幣理財(cái)產(chǎn)品、固定收益類的券商理財(cái)產(chǎn)品及中短債基金、貨幣基金，也都有望達(dá)到安全性與國債媲美、而收益更高的效果。畢竟目前點(diǎn)位的國債指數(shù)，獲取更多收益的空間已經(jīng)很小了。