股市與債市的關(guān)系到底是聯(lián)動(dòng)還是蹺蹺板，業(yè)界紛說不一，有時(shí)債市與股市齊漲齊跌，有時(shí)此消彼長。事實(shí)上，這是由于資金聯(lián)動(dòng)所導(dǎo)致，資金的聯(lián)動(dòng)將導(dǎo)致債市往往領(lǐng)先于股市一段時(shí)間，這就形成了時(shí)而聯(lián)動(dòng)、時(shí)而蹺蹺板的股市、債市波動(dòng)曲線。

　　按照資金性質(zhì)分類，債市資金容量大、厭惡風(fēng)險(xiǎn)，追求無風(fēng)險(xiǎn)的較低收益；而股市資金愛好風(fēng)險(xiǎn)，善于融資，追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益。債市與股市的資金也通過無風(fēng)險(xiǎn)收益率來平衡，當(dāng)債市資金過多，便會(huì)推高國債價(jià)格，由于收益率降低，部分債市資金流入股市；而當(dāng)債市資金不足，則國債價(jià)格下跌，提高債券收益率，吸引股市資金。

　　不久前管理層不斷地提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行票據(jù)，但是股市并沒有出現(xiàn)資金短缺。這是由于債市資金充裕，大量債市資金流入央行，從而保護(hù)了股市資金。而當(dāng)量變積累到質(zhì)變，債市資金從異常充裕到充裕再到緊張，債券價(jià)格也開始逐級(jí)走低。在債券收益率提高的過程中，將會(huì)逐步吸引股市一級(jí)市場資金補(bǔ)充債市，而當(dāng)一級(jí)市場因資金短缺而收益率提升，必然會(huì)吸引二級(jí)市場資金回補(bǔ)一級(jí)市場。所以，這就導(dǎo)致了債市領(lǐng)先股市的走勢。

　　那么，在目前債市連續(xù)下滑的背景下，股市所面臨的資金壓力是空前的，隨著限售流通股的逐漸解凍、加息影響的逐漸體現(xiàn)、大量紅籌股回歸A股，股市需要更多的資金來維持目前的點(diǎn)位。所以如果不能有大量新資金的注入，股指將會(huì)面臨舉杠鈴的尷尬局面。

　　作為中小投資者，在目前的位置上都已經(jīng)從股市獲利不菲，如果能夠急流勇退，將能夠做實(shí)牛市產(chǎn)生的利潤；反之，如果繼續(xù)暢想未來，將有可能還回已經(jīng)到手的利潤。落袋方能為安，當(dāng)債市連創(chuàng)新低的時(shí)候，也就該警惕股市了。

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