昨日，一只網(wǎng)上發(fā)行的公司債以高達(dá)9%的年化利率再次吸引了市場(chǎng)的眼球，且不論2008年CPI走勢(shì)是否會(huì)前高后低，光以前五個(gè)月平均8%左右的水平計(jì)算，9%的年化利率至少可以成為罕見的跑贏通脹的投資品種。

　　自去年9月首只公司債--長(zhǎng)江電力問世以來已經(jīng)9月有余，由于發(fā)行門檻低至千元，評(píng)級(jí)級(jí)別為AAA級(jí)，又有銀行的連帶擔(dān)保而在一開盤就被搶售一空。

　　或許，至今仍有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為搶購(gòu)"鮮貨"的投資行為尚屬幼稚，但就在前日新湖中寶最終通過詢價(jià)確立了這只8年期的公司債9%的票面利率，公司債是否能成為投資者震蕩市的投資新寵？

　　公司債投資要綜合考慮

　　公司債一般分別在網(wǎng)上和網(wǎng)下發(fā)行，而只要在相應(yīng)的交易所開立基金或證券賬戶的個(gè)人投資者都可以參與到網(wǎng)上發(fā)行認(rèn)購(gòu)，門檻一般為10張，按照100元/張的面值計(jì)算只需1000元人民幣。而考慮到一般公司債的票面期限都較長(zhǎng)，在存續(xù)期間都會(huì)設(shè)置回售條款，以此次"08 新湖債"為例，持有人有權(quán)在債券存續(xù)期間第3年和第6年付息日（即3+3+2）將其持有的債券全部或部分按面值回售給發(fā)行人。

　　近來，由于銀行擔(dān)保被叫停，無擔(dān)保公司債越發(fā)盛行，而受到從緊貨幣政策和加息預(yù)期的影響，許多企業(yè)特別是房地產(chǎn)企業(yè)急需通過發(fā)債實(shí)現(xiàn)融資，公司債的票面利率也有被推高的傾向，一年9%的利率相較于民間借貸成本來說很低。

　　由于直接涉及到債務(wù)人的償付能力，公司債的信用風(fēng)險(xiǎn)比較受到投資者關(guān)注。聯(lián)合證券債券分析師張晶表示："大的金融機(jī)構(gòu)參與公司債的比例都比較小，因?yàn)樗鼈儗?duì)信用評(píng)級(jí)比較看重。但是，個(gè)人投資者對(duì)公司債信用級(jí)別的考慮倒可以具體情況具體分析。新湖中寶屬于浙江省房地產(chǎn)企業(yè)，雖然信用評(píng)級(jí)只有AA－，相較與AAA級(jí)的最高評(píng)級(jí)來說不高，但是，由于它的利率水平較有吸引力，加之3+3+2的無條件回售設(shè)計(jì)，在一定程度上彌補(bǔ)了它信用評(píng)級(jí)不高的缺陷。"也就是說，投資者即使不參與二級(jí)市場(chǎng)交易，也可以在3年或者6年的付息日"了結(jié)出貨"，從而拿到9%的利息。

　　但是，業(yè)內(nèi)人士還是提醒投資者，一旦房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂還是很有可能面臨信用風(fēng)險(xiǎn)的。

　　理財(cái)師建議替代產(chǎn)品

　　"一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力中等的客戶我們一般建議在配置30%左右的債券，但是由于國(guó)債在中青年投資者當(dāng)中吸引力不夠，而可轉(zhuǎn)債、公司債等債券的市場(chǎng)參與度不高，我們建議借助銀行來完成這部分配置，購(gòu)買一些替代型產(chǎn)品。"浦發(fā)銀行武漢分行營(yíng)業(yè)部理財(cái)經(jīng)理熊瑩表示。盡管市場(chǎng)行情不夠積極，但是投資于固定收益類品種的銀行理財(cái)產(chǎn)品不在少數(shù)，"特別在目前，這些幾近于保本的短期產(chǎn)品很受歡迎，符合一部分穩(wěn)健投資者的避險(xiǎn)需求。"記者了解，市場(chǎng)上單獨(dú)投資債券的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量雖然已經(jīng)漸漸下降，但是固定收益類產(chǎn)品為了維持承諾的預(yù)期收益率，都會(huì)將大部分募集資金投放到貨幣或債券市場(chǎng)進(jìn)行保本保息操作。

　　但是，銀行此類理財(cái)產(chǎn)品的收益率相較于9%來說顯然要大打折扣，但是風(fēng)險(xiǎn)總是和收益成正比，怎樣選擇和配置還需投資者在心里自己算一筆賬。