豆粕是大豆經(jīng)過(guò)提取豆油后得到的一種副產(chǎn)品，按照提取的方法不同，可以分為一浸豆粕和二浸豆粕二種。豆粕期貨其中以浸提法提取豆油后的副產(chǎn)品為一浸豆 粕，而先以壓榨取油，再經(jīng)過(guò)浸提取油后所得的副產(chǎn)品稱為二浸豆粕。在整個(gè)加工過(guò)程中，對(duì)溫度的控制極為重要，溫度過(guò)高會(huì)影響到蛋白質(zhì)含量，從而直 接關(guān)系到豆粕的質(zhì)量和使用；溫度過(guò)低會(huì)增加豆粕的水份含量，而水份含量高則會(huì)影響儲(chǔ)存期內(nèi)豆粕的質(zhì)量。一浸豆粕的生產(chǎn)工藝較為先進(jìn)，蛋白質(zhì)含量高 ，是國(guó)內(nèi)目前現(xiàn)貨市場(chǎng)上流通的主要品種。
    豆粕期貨方面：豆粕期貨類漲跌互現(xiàn)，期價(jià)有所穩(wěn)定。豆粕期貨開(kāi)于4205點(diǎn)，盤中探底回升，收于4238點(diǎn)，下行8點(diǎn)，跌幅為0.19%。豆粕1305下行0.14%，豆粕1209下行0.44%。從操作上目前依然堅(jiān)持逢高做空豆粕的思路，并以前期高點(diǎn)為止損底線。急跌呢，可以短多油脂，或者進(jìn)行買油脂空豆粕的套利交易。豆粕跨期套利機(jī)會(huì)也值得關(guān)注！
    豆粕期貨市場(chǎng)是一個(gè)給生產(chǎn)者套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)，這個(gè)制度性設(shè)計(jì)是有前提的。豆粕期貨是一個(gè)零和博弈，你通過(guò)套保從期貨市場(chǎng)得到利益、保證了不受損失，那么必然要有人為你的損失買單。這個(gè)買單者就是期貨市場(chǎng)里面大量的投機(jī)者，期貨的套保能夠?qū)崿F(xiàn)，需要的是有大量的投機(jī)者。一般情況下，進(jìn)行套保的廠家的規(guī)模、資金量和話語(yǔ)權(quán)、定價(jià)權(quán)等都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)投機(jī)者；但是在特定的情況下，市場(chǎng)低迷、各種投機(jī)散戶撤退或者已經(jīng)賠光，市場(chǎng)的主力變成了套保者和比套保者實(shí)力更強(qiáng)的金融大鱷，這些金融大鱷控制著熱錢和國(guó)際定價(jià)渠道，此時(shí)他們會(huì)吃虧讓套保者得到期貨上的套期保值嗎？他們的市場(chǎng)行為必然是要制造市場(chǎng)價(jià)格非均衡動(dòng)蕩來(lái)洗劫套保者。他們對(duì)于套保者的優(yōu)勢(shì)就是資金優(yōu)勢(shì)，此時(shí)的套保，已經(jīng)不是原來(lái)意義上的套保，就是被洗劫。
    現(xiàn)在豆粕期貨交易的空方實(shí)際上就是中國(guó)大豆和豆粕的渠道企業(yè)，他們持有采購(gòu)合同同時(shí)在市場(chǎng)不佳的情況下以空單進(jìn)行套保，但他們的資金不足，套保反而被逼空造成巨大損失，這樣的事情多發(fā)生幾次，中國(guó)大豆的渠道決定權(quán)就要徹底交出來(lái)了。我們總打擊渠道商的價(jià)差空間，理由就是中國(guó)與外國(guó)的差價(jià)過(guò)大，但是中國(guó)的價(jià)差是由中國(guó)的社會(huì)利率決定的，中國(guó)銀行(2.74,0.00,0.00%)的利率就有6%以上，農(nóng)產(chǎn)品是季節(jié)性的資金需求，都是半年的短期貸款，把手續(xù)費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等年化到財(cái)務(wù)費(fèi)用中，年利率可以達(dá)到10%以上，而現(xiàn)在社會(huì)的利率則到30%以上，不要看豆粕這樣漲，也只不過(guò)漲了30%，趕不上把自己到社會(huì)上放貸的收益；而外國(guó)的利率現(xiàn)在普遍不到1%，這樣的利差必然造成資金流動(dòng)性的嚴(yán)重不對(duì)等，中國(guó)的渠道商總是處于流動(dòng)性緊張的情況下，中間價(jià)差必須要高于社會(huì)利率他們的資金才會(huì)參與，這個(gè)結(jié)果就是中外定價(jià)權(quán)博弈的根本制度性劣勢(shì)。
    今年豆粕期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)之一是，美盤漲幅高于國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨市場(chǎng)，豆類中豆粕漲幅最大。今年1-8月份，至8月31日，國(guó)際市場(chǎng)上玉米、大豆、豆粕分別上漲23%、44%、71%，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)分別上漲9%、10%、60%，大連期貨市場(chǎng)上漲11%、16%和58%。其中8月份以來(lái)，美國(guó)豆粕期貨價(jià)格漲幅為7%，國(guó)內(nèi)豆粕期貨價(jià)格上漲10%，現(xiàn)貨價(jià)格上漲7%；美國(guó)大豆期貨漲幅達(dá)44%，大連大豆期貨漲幅為16%，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆?jié)q幅為4%，國(guó)產(chǎn)大豆?jié)q幅為0.9%；豆油美國(guó)期貨上漲9%，國(guó)內(nèi)期現(xiàn)貨均上漲了3%。從上述情況看，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格漲幅低于國(guó)際市場(chǎng)、甚至低于現(xiàn)貨市場(chǎng)，一定程度上起到了抑制市場(chǎng)價(jià)格上漲的作用。
    豆粕期貨市場(chǎng)的特點(diǎn)之二是，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格領(lǐng)漲期貨價(jià)格。今年來(lái)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格一直高于期貨價(jià)格，6月份之前現(xiàn)貨價(jià)格平均價(jià)格高于期貨價(jià)格在70元左右；6月份之后現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格的幅度進(jìn)一步加大，豆粕期貨基準(zhǔn)交割地張家港、南通的普通豆粕現(xiàn)貨價(jià)格平均比期貨主力合約高300元/噸左右，比臨近交割月合約價(jià)格高100元/噸左右（8月28日張家港價(jià)格4580元/噸，南通價(jià)格4550元/噸，期貨主力合約1301價(jià)格4270元/噸左右，下月交割的1209合約收盤價(jià)4471元/噸），市場(chǎng)呈現(xiàn)現(xiàn)貨領(lǐng)漲期貨的局面。
    豆類期貨強(qiáng)勢(shì)雖在繼續(xù)，但高處已生寒意——昨日，大豆、豆粕和豆油三兄弟雖攜手上漲，但資金總體流出顯示市場(chǎng)熱度正在降溫，而資金逢高獲利了結(jié)更讓豆粕承受重壓。在接下來(lái)的一段時(shí)間里，豆粕期貨眼下正逐漸崛起的油脂尤其是豆油將有望取代豆粕的領(lǐng)漲位置。從國(guó)際市場(chǎng)大豆、豆粕價(jià)格大幅上漲，直接推動(dòng)大商所豆粕價(jià)格創(chuàng)出歷史最高收盤價(jià)格。”有關(guān)專家認(rèn)為。豆粕期貨但與國(guó)際市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)大豆、豆粕漲幅仍舊偏低，8月份1301合約上漲幅度為6.47％，低于國(guó)際市場(chǎng)7.45％的漲幅。
    據(jù)