本月股指期貨交割日股指期貨市場小幅低開低走。截止到收盤，IF1208報2339.6點，下跌0.81%，該合約日減倉12902手。本月股指期貨交割日值得一提的是，股指期貨IF1209呈現(xiàn)了明顯的放量，持倉也開始快速增加，尾盤IF1209報收2351.8點，下跌0.78%，該合約日增倉11472手；IF12012報2384.8點，下跌0.74%，該合約日增倉824手；IF1303報2415.4點，下跌0.69%，該合約日增倉7手。
    中國中紡憑借一年并購9家大豆加工企業(yè)，本月股指期貨交割日并以租賃和委托加工形式獲得另外2家油脂企業(yè)的加工能力，目前，其大豆年壓榨能力今年底預計達到726萬噸，占據(jù)國內(nèi)第三的位置。2010年5月20日中國中紡披露將向市場發(fā)行總額達10億元的中期票據(jù)，其中6.7億元將用于補充中國中紡油料油脂業(yè)務所需的正常生產(chǎn)經(jīng)營流動資金，中國中紡的食用油業(yè)務揭開神秘面紗。中國中紡的食用油業(yè)務主要有兩個平臺，即中紡糧油進出口有限責任公司和中紡油脂有限公司，前者采購進口大豆并進行大豆壓榨，后者主要進口大豆毛油和棕櫚油。通過這兩大平臺，2009年，中國中紡先后并購了國內(nèi)9家大豆壓榨和精煉企業(yè)，并以租賃和委托加工形式獲得另外2家油脂企業(yè)的加工能力，共形成18700噸/天的油料壓榨能力和6200噸/天的油脂精煉和分提能力，使該公司大豆壓榨能力達到年560萬噸、精煉和分提能力年180萬噸。目前，本月股指期貨交割日國內(nèi)大豆壓榨能力排在前兩名的分別是益海嘉里集團和中糧集團，其年壓榨能力分別為1560萬噸和750萬噸。
    從現(xiàn)貨資金流出情況看，滬深300現(xiàn)指報2331.61點，跌幅1.08%。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，本月股指期貨交割日滬深兩市大盤累計資金凈流出為50.43億元，前一交易日累計資金凈流出40億元，表明資金凈流出大幅增加。對此，市場分析人士指出，本周五是主力合約IF1208的交割日，每逢股指期貨交割日都是A股表現(xiàn)最弱階段，本月也不例外。本月股指期貨交割日滬深兩市低開震蕩走弱，盤中雖有數(shù)次抵抗，但是數(shù)次均無功告返。后市股指走強依然要靠權(quán)重股重拾升勢。今日IF1208到期交割，主力空方席位在IF1208減倉后，幾乎悉數(shù)移倉至新主力合約上，而多頭似有“死扛”態(tài)勢，但空方依然占據(jù)優(yōu)勢。
    期指主力IF1209合約收創(chuàng)“六連陰”，期價持續(xù)試探性觸底，雙量均有所萎縮。截至收盤，本月股指期貨交割日四合約交易量突破前期低點，分析人士表示，經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，投資者悲觀情緒渲染市場，而期指持倉換月臨近，更致使多空盤間對壘，短期來看，投資者仍持空頭思路為主。
    本月股指期貨交割日機構(gòu)持倉方面，華泰長城、中證期貨和國泰君安總持倉奪得前三名，其成交量分別為19151手、6235手、5356手，較前一交易日分別大幅減持24703手、5792手、20244手，華泰長城和國泰君安減持幅度較為罕見。多頭方面，國泰君安、銀河期貨和南華期貨占據(jù)前三名，成交量分別為1300手、1053手、825手，較前一交易日分別減持1112手、455手、502手。隨著股市不斷下跌，通過期指做空避險的資金越來越多了。本月股指期貨交割日通過相關(guān)渠道了解到，股指期貨的總開戶量(除特殊法人)在8.5萬戶左右。而在220余個特殊法人賬戶中，有40余家券商自營賬戶，逾10家證券集合賬戶、近100家證券定向賬戶和逾60家基金專戶賬戶，加之上周獲批的信托賬戶，券商、基金、信托已全面介入期指。這還不包括很多以個人名義開戶的私募。
    本月股指期貨交割日市場人士表示，期指參與力量日漸增多的原因：一是熊市中套保需求被激發(fā)。本月股指期貨交割日目前融券還不能完全覆蓋市場風險，唯一可以操作的就是股指期貨。某機構(gòu)人士坦言，現(xiàn)在即便出現(xiàn)反彈，對于后市也不敢看好了，干脆還是通過期指做空來對沖風險。據(jù)了解，中信證券去年使用期指等衍生工具投資減虧4.32億元，對公司利潤貢獻達到2 .65%，這一榜樣讓更多的機構(gòu)開始仿效。事實上，本月股指期貨交割日從期指持倉驟增也可以看出，隨著熊市面目逐漸清晰，越來越多的資金開始操起期指這一避險工具。股指期貨相比商品期貨而言，在時間上的敏感性、交易制度上的特殊性、投資者的謹慎性等方面，都遠遠超過商品期貨。因此，期貨公司就日內(nèi)巨幅波動的強行平倉、超倉強行平倉、分級結(jié)算強行平倉、對套利者強行平倉等，都提高了精度要求。再加之通知義務瑕疵、強行平倉頭寸、強行平倉價格、保證金合理時間約定不明等，則進一步增加了難度。
    二、從股指期貨分級結(jié)算的法律關(guān)系上來說，既存在交易所對會員的強行平倉，也存在會員對投資者的強行平倉等多個層次。這一點相比商品期貨而言，本月股指期貨交割日不論期貨公司是結(jié)算會員還是交易會員，都進一步增加了期貨公司進行股指期貨強行平倉風險的可能性和多重性。
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