從我國(guó)進(jìn)行匯率機(jī)制改革以來(lái)，人民幣就呈現(xiàn)一路走高的態(tài)勢(shì)。人民幣遠(yuǎn)期匯率以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)國(guó)家，也一直在人民幣匯率問(wèn)題上向中國(guó)施加極大的升值壓力。如今，基于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的慣性發(fā)展，人民幣遠(yuǎn)期匯率認(rèn)為過(guò)往人民幣“一路看漲”的走勢(shì)，在未來(lái)也許會(huì)出現(xiàn)新的變化。
    為進(jìn)一步發(fā)展外匯市場(chǎng)，人民幣遠(yuǎn)期匯率為企業(yè)和銀行提供更多的匯率避險(xiǎn)保值工具，國(guó)家外匯管理局（以下簡(jiǎn)稱外匯局）決定推出人民幣對(duì)外匯期權(quán)交易�，F(xiàn)就有關(guān)問(wèn)題通知如下：
    一、本通知所稱期權(quán)是指人民幣對(duì)外匯的普通歐式期權(quán)。
    二、銀行開(kāi)辦對(duì)客戶期權(quán)業(yè)務(wù)應(yīng)具備下列條件：
    （一）取得外匯局備案核準(zhǔn)的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資格3年以上，銀行執(zhí)行外匯管理規(guī)定情況考核連續(xù)兩年為b類(lèi)（含）以上；
（二）具有開(kāi)展外匯對(duì)外匯期權(quán)交易的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)；
（三）有健全的期權(quán)產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)管理制度和內(nèi)部控制制度及適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)計(jì)量、管理和交易系統(tǒng)。
    對(duì)于外匯交易合約、利率期貨、遠(yuǎn)期匯率合約、貨幣和利率套期、貨幣和利率期權(quán)等衍生金融工具，應(yīng)說(shuō)明其計(jì)價(jià)方法。人民幣遠(yuǎn)期匯率采用公允價(jià)值的，還應(yīng)說(shuō)明公允價(jià)值取得方法，如市場(chǎng)比價(jià)、未來(lái)現(xiàn)金流量等。
    通過(guò)辦理遠(yuǎn)期結(jié)售業(yè)務(wù)，外貿(mào)公司在代理進(jìn)出口業(yè)務(wù)時(shí)，就能規(guī)避人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，控制成本，從而提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。人民幣遠(yuǎn)期匯率其次是大中型三資企業(yè)。由于財(cái)務(wù)制度比較完善，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)比較強(qiáng)，其內(nèi)部一般對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)控制有明確的規(guī)定，且該類(lèi)企業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)能力比較強(qiáng)，因此對(duì)辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯較有主動(dòng)性。對(duì)于某些進(jìn)出口業(yè)務(wù)都比較大的大型三資企業(yè)，由于其向銀行貸款時(shí)能利用銀行間的競(jìng)爭(zhēng)獲得較低的外幣貸款利率，其債務(wù)項(xiàng)下的遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)也會(huì)有需求。第三類(lèi)是非美元結(jié)售匯業(yè)務(wù)較多的企業(yè)。由于受?chē)?guó)際外匯市場(chǎng)影響大，人民幣遠(yuǎn)期匯率非美元結(jié)售匯業(yè)務(wù)的匯率風(fēng)險(xiǎn)比較明顯。因此，人民幣遠(yuǎn)期匯率對(duì)于一般的國(guó)內(nèi)企業(yè)，如對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)不敏感，我們?cè)谕卣惯h(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)將重點(diǎn)放在辦理即期非美元結(jié)售匯業(yè)務(wù)較多的企業(yè)上。
    人民幣匯率中間價(jià)不斷走軟等因素影響，海外投資者對(duì)于人民幣遠(yuǎn)期匯率就開(kāi)始出現(xiàn)較明顯的貶值預(yù)期。對(duì)此，上海一大行外匯交易員指出，如同2011年年末海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期外匯(NDF)市場(chǎng)看貶人民幣匯率一樣，預(yù)計(jì)此次境外人民幣遠(yuǎn)期匯率與境內(nèi)人民幣即期匯率的倒掛，最終仍會(huì)以“海外跟隨境內(nèi)”為終結(jié)。
    人民幣遠(yuǎn)期匯率也稱期匯率，是交易雙方達(dá)成外匯買(mǎi)賣(mài)協(xié)議，約定在未來(lái)某一時(shí)間進(jìn)行外匯實(shí)際交割所使用的匯率。 人民幣遠(yuǎn)期匯率到了交割日期，由協(xié)議雙方按預(yù)訂的匯率、金額進(jìn)行交割遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)是一種預(yù)約性交易，是由于外匯購(gòu)買(mǎi)者對(duì)外匯資金需在的時(shí)間不同，以及為了避免外匯風(fēng)險(xiǎn)而引進(jìn)的。
對(duì)外貿(mào)企業(yè)來(lái)說(shuō),簽訂遠(yuǎn)期匯率合約的目的本來(lái)是為了規(guī)避匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),事先確定成本或鎖定收益,但由于遠(yuǎn)期匯率與實(shí)際匯率間存在不小的差距,人民幣遠(yuǎn)期匯率讓到期履約反而有很大虧損的企業(yè)叫苦不迭.
    人民幣遠(yuǎn)期匯率預(yù)期變化影響境內(nèi)企業(yè)的美元存貸款行為，貸款減、存款增推動(dòng)境內(nèi)美元流動(dòng)性轉(zhuǎn)向?qū)捤桑蝗�是央行以逆回�?gòu)為主的公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)人民幣中長(zhǎng)期流動(dòng)性的緩解作用有限，人民幣利率難以持續(xù)、顯著走低。
    當(dāng)前人民幣遠(yuǎn)期匯率仍是管制下的匯率制度，增加匯率浮動(dòng)幅度并沒(méi)有完全解除這種管制。所以，說(shuō)當(dāng)前的人民幣匯率基本上是向均衡匯率靠攏，或人民幣遠(yuǎn)期匯率基本上是合理的均衡匯率，有夸大其詞之嫌。人們說(shuō)人民幣匯率處于均衡價(jià)格理由是，自2005年以來(lái)人民幣兌美元匯率升值達(dá)到31%以上；去年中國(guó)國(guó)際收支中經(jīng)常項(xiàng)目順差與GDP之比低于國(guó)際公認(rèn)警戒線；近期來(lái)人民幣升值預(yù)期正在改變等。但這些現(xiàn)象僅表明人民幣單邊升值趨勢(shì)正在改變，卻無(wú)法證明人民幣匯率達(dá)到均衡價(jià)格水平。因?yàn)�，只要人民幣遠(yuǎn)期匯率浮動(dòng)還存在管制，只要人民幣不可自由兌換，那么要達(dá)到人民幣的均衡匯率是不可能的。
    人民幣遠(yuǎn)期匯率從相對(duì)極端的情況逐步向均衡值靠近的表現(xiàn)。而且，利用這個(gè)人民幣相對(duì)預(yù)期均衡的機(jī)會(huì)，也正可以對(duì)人民幣的匯率形成機(jī)制做相應(yīng)的探索與調(diào)整，為我國(guó)人民幣的科學(xué)管理奠定基礎(chǔ)。