由于人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制基于利率平價(jià)理論，從而建立了即期匯率、遠(yuǎn)期匯率和本外幣利率四個(gè)變量之間的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，市場(chǎng)間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系將更加密切，日益活躍的人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)還將有利于推動(dòng)人民幣利率市場(chǎng)化進(jìn)程。在人民幣即期匯率走勢(shì)自主性不斷增強(qiáng)的同時(shí)，人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)的定價(jià)主導(dǎo)權(quán)也開始回歸，人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)定價(jià)已經(jīng)開始影響NDF市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)。
    近期的人民幣遠(yuǎn)期/掉期匯率走軟除了利率平價(jià)原理起作用外,升值預(yù)期的減弱也是一個(gè)原因;而香港市場(chǎng)的交易商們也表示,投機(jī)盤近期紛紛入場(chǎng),沽空遠(yuǎn)期人民幣以鎖定前期持有頭寸的獲利.此舉也揭示了在NDF市場(chǎng)上,人民幣升值的預(yù)期正發(fā)生著微妙的變化.
    遠(yuǎn)期市場(chǎng)是指進(jìn)行遠(yuǎn)期合約交易的市場(chǎng)，交易按約定條件在未來某一日期交割結(jié)算。 常單指遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)，因遠(yuǎn)匯是遠(yuǎn)期市場(chǎng)成交最活躍的遠(yuǎn)期市場(chǎng)之一。 在人民幣離岸遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)成立后，人民幣離岸遠(yuǎn)期交易曲線逐漸接近離岸人民幣市場(chǎng)的利率曲線，離岸人民幣市場(chǎng)利率逐漸成為除離岸人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)之外的另一個(gè)重要的因素。
    人民幣對(duì)美元1年期遠(yuǎn)期一度升水1830個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下2008年7月以來的新高，即期、遠(yuǎn)期市場(chǎng)之間的分化越來越明顯。盡管即期市場(chǎng)和中間價(jià)的表現(xiàn)仍然趨穩(wěn)，但是遠(yuǎn)期市場(chǎng)已經(jīng)按捺不住。就在一周前，美元/人民幣的1年期遠(yuǎn)期貼水尚在1000個(gè)基點(diǎn)附近，即市場(chǎng)預(yù)期人民幣一年后升值1.5%左右。
    從國(guó)際市場(chǎng)來看，受全球金融危機(jī)影響，未來較長(zhǎng)一段時(shí)間西方國(guó)家內(nèi)需將顯著下降。從國(guó)內(nèi)看，中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下行、資本長(zhǎng)期回報(bào)率下降的壓力越來越大，人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)直接決定了未來人民幣面臨的升值壓力將大幅減輕。
    人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)貶值的預(yù)期由來已久從今年5月份開始，人民幣匯率便進(jìn)入貶值通道，美元對(duì)人民幣匯率一度從6.27升至6.38.與此同時(shí)，12個(gè)月人民幣無本金交割遠(yuǎn)期合約價(jià)格也一路大跌，雖然近期有所回落，但仍遠(yuǎn)低于即期匯率，顯示出市場(chǎng)對(duì)人民幣未來走勢(shì)的悲觀態(tài)度。
    境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)和實(shí)體企業(yè)由于和宏觀調(diào)控機(jī)構(gòu)更為接近，受政策調(diào)控更為直接，境內(nèi)外匯市場(chǎng)受單一風(fēng)險(xiǎn)事件或突發(fā)市場(chǎng)情緒的影響較小，人民幣遠(yuǎn)期價(jià)格也相對(duì)較為中庸。但這種情況自7月中下旬以來似乎有所改變。人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)由于國(guó)際市場(chǎng)美元大幅走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)即期市場(chǎng)人民幣頻創(chuàng)新低，人民幣中長(zhǎng)期貶值恐慌驟然加劇，進(jìn)而刺激美元/人民幣遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)加速攀升，人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)并最終使得境內(nèi)美元/人民幣報(bào)價(jià)反超NDF市場(chǎng)。目前境內(nèi)市場(chǎng)美元/人民幣一年期報(bào)價(jià)大約在6.45附近，NDF市場(chǎng)大約在6.43附近。
    海外無本金交割市場(chǎng)美元兌人民幣遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)周二回升,主要是受境內(nèi)遠(yuǎn)期市場(chǎng)的牽引.香港市場(chǎng)中的交易商指出,美國(guó)房利美和房貸美問題造成的恐慌略恢復(fù)平靜,美元兌人民幣遠(yuǎn)期市場(chǎng)價(jià)格明顯受到境內(nèi)市場(chǎng)的牽引,因而令境內(nèi)外已存幾天的較大價(jià)差有所收窄.