安信信托（軟件分類：股票軟件）現(xiàn)階段每桶探明可采儲量價值約為6美元，安信信托如果可采儲量經(jīng)最終勘探評價確認為2安信信托，000萬桶，按照6.3元的美元匯率，其價值量約合7.6億元人民幣，減去全部勘探費用2.86億元，該項目收益約為4.74億元。我們暫不調(diào)整盈利預(yù)測，維持"買入-A"的投資評級。風險提示:該油氣區(qū)塊目前尚不具備開采條件，可能存在勘探開發(fā)失敗的風險，以及該油氣區(qū)塊資源儲量預(yù)估值與實際值存在差異的風險。并且隨著未來產(chǎn)品多元化趨勢和監(jiān)管謹慎化導(dǎo)向明顯。一方面,信托產(chǎn)品類型和投向多元化趨勢明顯,公司競爭向創(chuàng)新能力、投資發(fā)現(xiàn)能力、渠道管控能力發(fā)展。另一方面,監(jiān)管層連續(xù)出臺凈資本管理辦法與銀信合作轉(zhuǎn)表內(nèi)等政策,壓制低附加值業(yè)務(wù)導(dǎo)向明顯。未來行業(yè)集中度將有所提高。充分推動公司未來市場發(fā)展的潛力巨大。同時，公司在中信信托借殼過程中，簽署《定向發(fā)行合同》相比的補充協(xié)議，補充協(xié)議的主要修訂內(nèi)容為：在維持原有交易方案內(nèi)容基本不變的前提下，上海國之杰投資發(fā)展有限公司認購安信信托的新增股份數(shù)量由1.5億股調(diào)減為1億股;同時，中信集團有權(quán)將所持中信信托80%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其全資或控股子公司，中信集團在《定向發(fā)行合同》項下的權(quán)利和義務(wù)均由該子公司享有或承擔，中信集團就本次重組作出的承諾均由該子公司承繼。壯大了公司的經(jīng)營實力。

 

安信信托二級市場上，該股在經(jīng)過重組事件在2011年4月份進行過一波大漲之后，隨后進行了一波長達一個月之久的調(diào)整，目前已經(jīng)調(diào)整至半年線附近進行止跌企穩(wěn)，技術(shù)上存在超跌反彈的需求，今日再度逆市上揚，投資者可以逢低適當關(guān)注。年報公布后當天，也有三家機構(gòu)迅速發(fā)表研究報告進行點評。申銀萬國證券依然力撐：“股價顯著低估，重組成功后，預(yù)計2012 年凈利潤24.5 億元，對應(yīng)EPS1.39 元，給予15 倍PE。此外考慮泰康人壽(微博)8.8%股權(quán)價值60 億元左右，折合每股3.4 元。給予24.25 元的合理價格，相對目前的股價有較大的提升空間。”

中金對股價過高表示有點擔憂：“從安信信托目前的估值情況來看，仍然隱含了重組將獲得成功的預(yù)期，因此，總體上安信信托股價是否能獲得支撐仍取決于與中信信托重組的進展。”言下之意也可理解為，若重組不成功，則可能不值這個股價。長城證券也認為重組成功言之尚早，“由于公司的重組不能在短期內(nèi)完成，僅依靠目前的業(yè)績對股價提升的空間比較有限。”長城證券予以公司“謹慎推薦”的評級。

 

安信信托周二滬深兩市共有37只ST股漲停，盡管從市場的角度而言，ST板塊個股再次均聚漲停板并非利好，因為根據(jù)以往經(jīng)驗，ST板塊往往會在反彈的后期開始集體活躍。但這次ST板塊的崛起恐不能簡單地認為是“末路狂歡”。風帆股份隸屬于中船重工集團,從軍用小型蓄電池生產(chǎn)企業(yè)成長為國內(nèi)最大的車用蓄電池生產(chǎn)企業(yè)之一。公司2009年銷售收入為26.8億元,凈利潤4439萬元。公司軍品約占5%,主要為航空、坦克、軍用汽車、火炮、魚雷用蓄電池五大系列產(chǎn)品。車用蓄電池占銷售收入比重超90%。由于汽車用鉛酸蓄電池需三年一換,公司銷售車用產(chǎn)品中整車配套市場為35%,替換市場占比為62%。當前公司車用蓄電池設(shè)計產(chǎn)能1300萬只,實際產(chǎn)能1100萬只。2009全國汽車產(chǎn)量達1378萬輛,2010年前三季度已經(jīng)1300萬輛,預(yù)計全年有望達1700萬輛,公司未來將受益于我國乘用車保有量的穩(wěn)步增長。公司2009年銷量為782萬只,預(yù)計2010年有望達900多萬只。國內(nèi)具有一定規(guī)模的鉛酸電池生產(chǎn)企業(yè)有30來家,公司競爭對手主要為天津統(tǒng)一、上海江森、湖北駱駝。目前公司乘用車市場占有率為25%,其中為中高端車型配套份額達50%。上海通用、一汽均為風帆獨家配套,公司在上汽的市場份額也高達70-80%。

 

安信信托太陽能薄膜生產(chǎn)線近期將投產(chǎn),產(chǎn)能有望持續(xù)擴大公司太陽能薄膜業(yè)務(wù)主要在子公司保定風帆光伏能源公司中。公司與美國艾密歐公司在中國保定合資成立保定風帆光伏能源公司,公司出資750萬美元比例為75%處于控股地位。保定風帆光伏能源公司主要產(chǎn)品為雙節(jié)的非晶薄膜電池,當前產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化率水平約為6.5%,處于行業(yè)平均水平。根據(jù)規(guī)劃一期產(chǎn)能將于近期投產(chǎn),設(shè)計產(chǎn)能為5MW非晶硅,進行工藝改造后有可能達到7MW。根據(jù)公司規(guī)劃,若一期項目進展順利,下一步將有望將產(chǎn)能擴至25MW,中長期規(guī)劃將達100MW。若以當前每瓦10元的市場價計算,一期產(chǎn)能5MW將能帶來5000萬的收入安信信托。