投資建議：堅定持有 優(yōu)質(zhì)個股，低估值區(qū)域布局保險龍頭股和財富管理基金銷售逐步回暖，建議左側(cè)增配財富管理優(yōu)質(zhì)個股。1）二季度公募基金銷售保有量披露，部分獨立三方銷售機構(gòu)保有規(guī)模環(huán)比回暖顯著，但考慮到去年同期下半年基數(shù)因素，當前階段我們認為板塊配置仍處左側(cè)階段。2）當前板塊估值重回10%以下分位，短期業(yè)績由于去年高基數(shù)因素或有一定承壓，建議逐步增配財富管理賽道中的龍頭東方財富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。

 

    　　持續(xù)看好保險行業(yè)資產(chǎn)端修復機會。1）資產(chǎn)端：復盤來看資產(chǎn)端龍頭股是估值修復的主要驅(qū)動，預期下半年資產(chǎn)端大概率改善，帶動行業(yè)概念股估值修復；2）負債端：考慮修復速度、隊伍規(guī)模等因素，下半年大概率保持弱復蘇格局，期待產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新在更長維度上帶動保費端重回上行周期；3）當前行業(yè)2022 年P(guān)EV 為0.32-0.72 倍，其中國壽、平安估值百分位分別為2.8%、0.2%，安全邊際充足，以半年以上維度來看兼具絕對、相對收益配置價值。

 

    　　租賃行業(yè)短期擴張放緩，中長期來看持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)租賃公司。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響增長放緩，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    　　核心數(shù)據(jù)跟蹤

 

    　　券商：本周權(quán)益市場整體震蕩，滬深300 環(huán)比-1.61%，日均成交環(huán)比-6.97%，兩融余額環(huán)比+0.2%，滬港通凈流入31.78 億元，深港通凈流出20.30 億元。

 

    　　保險：上市險企6 月單月保費環(huán)比增速明顯回升；5 年期國債龍頭股收益率-0.1bp 至2.5136%。

 

    　　行業(yè)新聞&重點公司公告

 

    　　新聞：北交所發(fā)布《北京證券交易所債券招標發(fā)行業(yè)務(wù)操作指引》；銀保監(jiān)會就《企業(yè)集團財務(wù)公司管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。

 

    　　公告：中信證券第一大股東變更為中信金控；中國銀河龍頭股選舉陳亮先生為董事長。

 

    　　風險提示

 

    　　1、市場機構(gòu)化進程放緩；

 

    　　2、資本市場改革進程放緩。

 

數(shù)據(jù)推薦

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