投資建議：監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化行業(yè)經(jīng)營環(huán)境，左側(cè)逐步布局保險和財富管理概念股股指期貨期權(quán)再擴容，重視板塊估值底部配置價值。1）中證1000 股指期貨和期權(quán)上市，資本市場交易工具再完善，當(dāng)前階段政策趨勢持續(xù)向好有利于后續(xù)板塊估值修復(fù)；2）當(dāng)前板塊估值重回10%以下分位，短期業(yè)績由于去年高基數(shù)因素或有一定承壓，建議逐步增配財富管理賽道中的龍頭東方財富，以及綜合性龍頭券商中信證券和中金H。

 

    監(jiān)管推動行業(yè)健康發(fā)展，估值底部建議繼續(xù)關(guān)注保險估值概念股修復(fù)機會。1）監(jiān)管就保險龍頭股銷售行為管理辦法向社會征求意見，預(yù)計將加速個險渠道轉(zhuǎn)型速度，長期來看利好行業(yè)健康發(fā)展；2）資產(chǎn)端：復(fù)盤來看資產(chǎn)端是估值修復(fù)的主要驅(qū)動，預(yù)期下半年資產(chǎn)端大概率改善，帶動行業(yè)估值修復(fù)；3）負(fù)債端：考慮修復(fù)速度、隊伍規(guī)模等因素，下半年大概率保持弱復(fù)蘇格局，期待產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新在更長維度上帶動保費端重回上行周期；4）當(dāng)前行業(yè)2022 年P(guān)EV 為0.32-0.76 倍，其中國壽、平安估值百分位分別為3.4%、1.1%，以一年維度來看具有絕對及相對配置價值。

 

    租賃行業(yè)短期擴張放緩，中長期來看持續(xù)看好優(yōu)質(zhì)租賃公司。頭部租賃企業(yè)在強監(jiān)管周期市場份額穩(wěn)定擴張，短期內(nèi)受監(jiān)管影響增長放緩，看好轉(zhuǎn)型周期中特色租賃企業(yè)的成長性，推薦江蘇租賃。

 

    核心數(shù)據(jù)跟蹤

 

    券商：本周權(quán)益市場整體震蕩，滬深300 環(huán)比-0.24%，日均成交環(huán)比-2.23%，兩融余額環(huán)比+0.37%，滬港通、深港通分別凈流出2.79 億元、34.57 億元。

 

    保險：上市險企6 月單月保費環(huán)比增速明顯回升；5 年期國債收益率-0.1bp 至2.5801%。

 

    行業(yè)新聞&重點公司公告

 

    新聞：銀保監(jiān)會就《保險銷售行為管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見；證券業(yè)龍頭股協(xié)會發(fā)布《證券公司交易結(jié)算及對賬數(shù)據(jù)對外發(fā)送指引》。

 

    公告：中國銀河全資子公司銀河國際注冊資本增至70 億港元；東方財富龍頭股發(fā)行短期融資券10 億元。

 

    風(fēng)險提示

 

    1、市場機構(gòu)化進程放緩；

 

    2、資本市場龍頭股改革進程放緩。

 

數(shù)據(jù)推薦

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