行業(yè)近況

 

    亞馬遜擬收購美國掃地機龍頭iRobot；同時，iRobot公告2Q22 業(yè)績。

 

    評論

 

    iRobot 2Q22 業(yè)績承壓,歐美需求不景氣：1）2022 年8 月5 日，iRobot公告2Q22 業(yè)績，單季度收入2.6 億美元，大幅下滑30%，EMEA地區(qū)收入下滑39%，美國地區(qū)收入下滑29%，日本地區(qū)收入下滑18%。2）我們認為主要是由于歐美消費需求下滑，以及iRobot產(chǎn)品缺乏競爭力，市場份額快速下滑導(dǎo)致�；仡櫧�三年iRobot的市值歷史，2Q20 以來公司業(yè)績持續(xù)高增，推動市值上行，在2021 年1 月達到頂峰的45.3 億美元，此后一路下行。3）iRobot固執(zhí)地堅持視覺導(dǎo)航路線，導(dǎo)致其在掃地機產(chǎn)品創(chuàng)新上落后。但是iRobot在歐美的掃地機市場具有非常好的品牌和渠道影響力；iRobot的視覺技術(shù)領(lǐng)先，可以應(yīng)用于其他機器人的開發(fā)。

 

    亞馬遜收購iRobot:1）亞馬遜概念股擬以每股61 美元的價格全現(xiàn)金交易收購iRobot，總交易價值約17 億美元，相比4 日 49.99 美元/股的收盤價溢價約22%。2）在智能家居和家庭服務(wù)機器人方面，亞馬遜擁有Alexa作為智能家居的語音入口，可連接眾多自有及第三方智能家居設(shè)備。2017 年，亞馬遜收購生產(chǎn)智能安防攝像頭的初創(chuàng)公司Blink；2018 年，亞馬遜收購智能門鈴、攝像頭和安全系統(tǒng)制造商Ring。2021 年9 月底，亞馬遜發(fā)布家庭護理機器人Astro。3）我們認為亞馬遜收購iRobot，一方面可以獲得視覺技術(shù)，增強各類服務(wù)機器人的競爭力。另一方面，如果提升iRobot掃地機產(chǎn)品競爭力，并發(fā)揮亞馬遜線上渠道優(yōu)勢，有望扭轉(zhuǎn)iRobot份額持續(xù)下降的趨勢。

 

    歐美掃地機市場將重塑：1）近年來中國掃地機企業(yè)在海外市場除了對激光導(dǎo)航產(chǎn)品進行持續(xù)教育外，也將自清潔產(chǎn)品推向國外。由于中國企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新、電商渠道方面的優(yōu)勢，在歐美市場快速搶占份額。2）我們認為亞馬遜收購iRobot或?qū)�海外掃地機市場的競爭格局帶來變數(shù)。亞馬遜在推廣科技類產(chǎn)品創(chuàng)新方面有電子書、智能音箱等現(xiàn)象級熱銷款，在歐美線上渠道既是裁判員又是運動員。一旦亞馬遜成功整合iRobot，中國企業(yè)在歐美將面臨明顯的競爭壓力。3）我們估計，亞馬遜整合iRobot，并升級產(chǎn)品競爭力還需要1 年以上時間。如果亞馬遜整合iRobot不成功，將加速iRobot衰退，讓出大量市場份額。在此期間，中國企業(yè)可盡快搶占份額，提升品牌影響力。

 

    估值與建議

 

    雖然全球清潔電器需求變?nèi)�，�?dǎo)致市場信心不足，但清潔電器概念股市場是一個全球性且具備增長空間的大市場，繼續(xù)推薦石頭科技、科沃斯（聯(lián)合覆蓋）。

 

    風(fēng)險

 

    市場需求波動風(fēng)險；市場競爭加劇風(fēng)險。

 

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