本周市場概念股回顧。第32 周房地產板塊指數(shù)強于滬深300 指數(shù)，強于創(chuàng)業(yè)板指。房地產板塊較滬深300 指數(shù)相對收益為0.9%。滬深300 指數(shù)報收4191.15，周度漲幅為0.8%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2690.83，周度漲幅0.3%；房地產板塊指數(shù)報收2997.74，周度漲幅為1.7%。

 

    　　本周行業(yè)概念股要聞。統(tǒng)計局發(fā)布7 月份全國CPI、PPI 數(shù)據(jù)。央行發(fā)布二季度貨幣政策報告及2022 年7 月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)。銀保監(jiān)會：有效滿足房地產企業(yè)合理融資需求，支持租賃住房建設和項目并購重組。濟南：二套房公積金貸款首付降至4 成。

 

    　　連云港：采用擔保方式釋放部分預售監(jiān)管資金，實行“認貸不認房”。湛江：首套房首付降至20%。廊坊龍頭股：取消戶籍、社保等限購條件及重點地區(qū)限售年限要求。

 

    　　本周一線城市和二線城市新房和二手房銷售量均較上周下降。第32 周29 大城市新房銷售為2.06 萬套，較第31 周減少21.3%；11 大城市二手房銷售9550 套，較第31 周下降5.2%；一線城市新房、二手房交易較第31 周分別減少29.1%、減少7.8%；二線城市新房、二手房交易較第31 周分別減少22.0%、減少3.2%。庫存量均較上周增加，庫存比較上周持平。截至第32 周，15 大城市庫存為124.7 萬套，較第31 周增加0.3 萬套；庫銷比為16.0 個月，較31 周持平。本周土地市場出讓熱度較上周降低。第32 周26 大城市合計成交土地2 塊。土地出讓金額減少。第32 周26 大城市土地出讓金為11.3 億元，較第31 周減少446.6 億元。平均溢價率下降。

 

    　　第32 周26 大城市土地成交平均溢價率0.0%，較第31 周下降4.7%。

 

    　　重點公司公告。招商蛇口、龍湖集團等公司發(fā)布2022 年7 月經營快報。仁恒置地、金茂服務等公司發(fā)布2022 年中期業(yè)績。龍湖集團：公司無逾期商票待兌付，主要股東以股代息增持合計約55.6 億港元。萬科發(fā)行20 億元中期票據(jù)。

 

    　　本周新房和二手房銷售下滑，同比降幅走闊， 7 月社融數(shù)據(jù)顯示居民新增中長期貸款依然疲軟，在供需兩側走弱的背景下，信用擠兌仍在持續(xù)蔓延，周中市場傳言一度引發(fā)知名優(yōu)質民營企業(yè)股價大幅調整，需求不足和信心缺失仍是基本面復蘇和房企估值修復的主要拖累。此前政治局會議表態(tài)因城施策用好用足政策工具箱，可以看到市場疲軟的部分三四線甚至二線城市，近期開始新一輪政策托底，但目前來看政策寬松力度仍較為克制。我們認為，在供需兩端政策平均發(fā)力的框架下，基本面復蘇將面臨阻力，而困難房企仍將處于持續(xù)失血狀態(tài)，行業(yè)結構性分化的趨勢將加速演變。我們繼續(xù)看好龍頭房企市場調整階段的優(yōu)勢地位，此外區(qū)域型房企概念股有望在結構性市場中擁有更好的彈性�？春脴I(yè)績穩(wěn)健的一線龍頭，推薦保利發(fā)展（600048，買入）、萬科A（000002，買入） ；與業(yè)績具有彈性的二線龍頭，推薦金地集團（600383，買入）、龍湖集團龍頭股（00960，買入）。同時我們看好迅速成長且信用受損較小的物管和商管行業(yè)，推薦保利物業(yè)（06049，買入）、招商積余（001914，增持）、新大正（002968，買入）、融創(chuàng)服務（01516，買入）、星盛商業(yè)（06668，買入）。

 

    　　風險提示

 

    　　銷售復蘇低于預期。逆周期政策不及預期。利率發(fā)生明顯上升。

 

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