一周市場(chǎng)回顧。本周滬深300 指數(shù)下跌1.05%，環(huán)保概念股指數(shù)下跌2.11%，周相對(duì)收益率1.06%，電力概念股及公用事業(yè)指數(shù)下跌0.75%，周相對(duì)收益率0.30%。在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中分別排名第22 和第16。科學(xué)服務(wù)周上漲1.65%。

 

    小專題研究：2022 年7 月生物柴油、UCO 出口情況分析。近日，高溫天氣和四川等廢棄油脂富集地區(qū)限電導(dǎo)致UCO 和地溝油龍頭股價(jià)格普漲，較6 月中下旬低點(diǎn)反彈20%左右，歐洲對(duì)生物柴油和原材料UCO 的需求與國(guó)內(nèi)疫情、高溫、限電龍頭股等因素導(dǎo)致的供應(yīng)緊張矛盾日益加劇，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。2022 年7月我國(guó)UCO 的出口均價(jià)為1582.78 美元/噸，較6 月環(huán)比上升5.04%，較2021年7 月同比上升26.34%；2022 年7 月我國(guó)生物柴油及其混合物的出口均價(jià)為1866.32 美元/噸，較6 月環(huán)比上升4.23%，較2021 年7 月同比上升28.09%。

 

    行業(yè)要聞。國(guó)常會(huì)：支持中央發(fā)電企業(yè)等發(fā)行2000 億元債券。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)；決定增加政策性開發(fā)性金融工具額度和依法用好專項(xiàng)債結(jié)存限額，再次增發(fā)農(nóng)資補(bǔ)貼和支持中央發(fā)電企業(yè)等發(fā)行2000 億元債券。

 

    在落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策同時(shí)，再實(shí)施19 項(xiàng)接續(xù)政策。

 

    異動(dòng)點(diǎn)評(píng)。本周A 股環(huán)保行業(yè)股票多數(shù)下跌，申萬一級(jí)行業(yè)中97 家環(huán)保公司有25 家上漲，72 家下跌，0 家橫盤。漲幅前三名是雪迪龍（27.56%）、*ST節(jié)能（20.28%）、國(guó)統(tǒng)股份（16.55%）。雪迪龍主營(yíng)業(yè)務(wù)圍繞與大氣、水、土壤等監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)相關(guān)的 " 產(chǎn)品 + 系統(tǒng)應(yīng)用 + 服務(wù) " 展開，著力拓展環(huán)境監(jiān)測(cè)、環(huán)境信息化、環(huán)境大數(shù)據(jù)、環(huán)境治理四大領(lǐng)域業(yè)務(wù)。2022 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.74 億元，同比增加16.44%，公司凈利潤(rùn)1.58 億元，同比增加40.84%。除傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的碳排放監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)以外，公司的煙氣監(jiān)測(cè)系統(tǒng)在超臨界/超超臨界機(jī)組脫硝監(jiān)測(cè)及脫硫監(jiān)測(cè)領(lǐng)域亦有應(yīng)用，“雙碳”背景下公司有望迎來發(fā)展良機(jī)。

 

    投資策略。環(huán)保行業(yè)：1、業(yè)績(jī)高增，估值低位：龍頭公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倩�本�?0-30%區(qū)間，對(duì)應(yīng)22 年估值10-15 倍之間；2、商業(yè)模式改善，運(yùn)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)向好：

 

    板塊擺脫純工程依賴，穩(wěn)增運(yùn)營(yíng)屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標(biāo)持續(xù)改善向好；3、政策催化提升估值修復(fù)預(yù)期：一季度環(huán)保政策密集，碳中和帶來板塊關(guān)注度持續(xù)升溫，估值修復(fù)可期。推薦瀚藍(lán)環(huán)境、高能環(huán)境、首創(chuàng)環(huán)保，建議關(guān)注北清環(huán)能、偉明環(huán)保、洪城環(huán)境、光大環(huán)境、綠色動(dòng)力、百川暢銀。

 

    電力：1、22Q1 來水偏豐，水電業(yè)績(jī)有望迎來改善，建議關(guān)注長(zhǎng)江電力、華能水電、粵電力、川投能源等； 2、火電業(yè)績(jī)修復(fù)在即，22Q3 有望迎來光伏組件價(jià)格拐點(diǎn)，綠電發(fā)展景氣向上，同時(shí)CCER 增厚新能源運(yùn)營(yíng)收益。推薦三峽能源龍頭股、華能國(guó)際、太陽(yáng)能，建議關(guān)注國(guó)電電力、龍?jiān)措娏�、福能股份、新天綠能等。3、核電裝機(jī)成長(zhǎng)空間打開，疊加電價(jià)上浮增強(qiáng)業(yè)績(jī)彈性，建議關(guān)注核電基本盤穩(wěn)步推進(jìn)，新能源造就第二增長(zhǎng)曲線的中國(guó)核電，建議關(guān)注中國(guó)廣核；4、降低單位GDP 能耗，大力發(fā)展合同能源管理，預(yù)計(jì)2030 年市場(chǎng)空間1.5 萬億，建議關(guān)注南網(wǎng)能源、涪陵電力。

 

    科學(xué)服務(wù)業(yè)：1、當(dāng)前國(guó)內(nèi)科學(xué)服務(wù)市場(chǎng)龍頭股超兩千億，并隨科研投入加大呈持續(xù)高增態(tài)勢(shì)。2、目前外資企業(yè)控制概念股90%以上份額，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。3、隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展，目前涌現(xiàn)出一批國(guó)產(chǎn)科學(xué)服務(wù)企業(yè)。我們認(rèn)為，未來伴隨產(chǎn)品研發(fā)能力以及本土化服務(wù)能力的不斷提升，大型本土服務(wù)機(jī)構(gòu)概念股的綜合競(jìng)爭(zhēng)力將持續(xù)增強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)替代路徑清晰并進(jìn)入高速發(fā)展軌道。推薦泰坦科技、萊伯泰科、阿拉丁、聚光科技，建議關(guān)注皖儀科技、禾信儀器。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響；環(huán)保政策概念股不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加�。挥秒娏吭鏊俨患邦A(yù)期；電價(jià)下調(diào)；天然氣終端售價(jià)下調(diào)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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