投資要點：

 

    　　8 月機械龍頭股板塊下跌1.32%，成長板塊調(diào)整明顯。截止到8 月26 日收盤，中信機械板塊下跌1.32%，跑輸滬深300 指數(shù)1.01 個pct，在30 個中信一級行業(yè)中排名21。8 月中信機械三級子行業(yè)中鍋爐設備、激光加工設備、油氣設備表現(xiàn)居前。

 

    　　7 月經(jīng)濟數(shù)據(jù)修復態(tài)勢疲軟，光伏、風電、鋰電設備需求持續(xù)強勁，工程機械、工業(yè)機器人龍頭股底部存在反復的可能：7 月制造業(yè)投資增速回落到9.9%，近2 年首次跌破10%，基建投資增速回升到9.58%，房地產(chǎn)投資、銷售、開工仍是持續(xù)全面走弱的趨勢。成長行業(yè)中光伏、風電新增裝機量、新能源汽車銷量持續(xù)走好，基本面依然是機械行業(yè)里比較靚麗。挖掘機銷量7 月實現(xiàn)轉(zhuǎn)正增長，但主要原因是基數(shù)較低，需求端仍較弱。汽車產(chǎn)銷量、智能手機出貨量、工業(yè)機器人產(chǎn)量等關鍵數(shù)據(jù)存在反復，工業(yè)自動化等底部仍需夯實。

 

    　　投資建議：中長期繼續(xù)聚焦光風鋰半科技成長賽道，逐步布局左側(cè)的工業(yè)自動化行業(yè)。關注受益匯率、海運費等因素的出口產(chǎn)業(yè)鏈中長期看光伏設備、風電設備、鋰電設備、半導體設備仍是增長最確定、成長空間最大的方向，繼續(xù)聚焦科技成長主流賽道。下半年鋰電設備進入招標放量，工程機械、通用自動化行業(yè)基本面有望觸底反彈。9 月份投資重點聚焦風電零部件、光伏設備、鋰電設備龍頭和行業(yè)拐點有望出現(xiàn)的工業(yè)機器人、通用自動化行業(yè)。今年出口情況一枝獨秀，匯率貶值、海運費大幅下降等各項因素都有利于出口企業(yè)盈利修復，建議關注出口為主的機械設備龍頭公司。

 

    　　近期政策面對新能源發(fā)展鼓勵力度較大，新能源方向仍然是今年成長和穩(wěn)增長的主線。今年鋰電設備龍頭股訂單飽滿供不應求的局面仍然持續(xù)，今年光伏、風電仍然有大量資金進場，全產(chǎn)業(yè)鏈擴產(chǎn)力度都非常大，疊加TOPCON、異質(zhì)結等電池片技術路線加快降本速度，迭代加速，利好光伏設備、風電設備龍頭股核心企業(yè)。近三個月光伏、風電設備反彈力度較大，短期有調(diào)整的跡象。隨著寧德時代定增完成，寧德時代陸續(xù)開啟了新一輪大規(guī)模的擴產(chǎn)計劃，鋰電設備下半年有望進入招標放量。鋰電設備本輪反彈力度較差，從基本面上看下半年訂單有望加速，值得關注。美國推動半導體法案，530 億美元巨額補貼本國半導體制造業(yè)，半導體高端產(chǎn)業(yè)鉗制中國的戰(zhàn)略意圖仍進一步加深，國產(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)鏈中長期將受益國產(chǎn)自主可控。

 

    　　今年上游原材料概念股價格下跌利好中游機械制造業(yè)企業(yè)成本端下降，盈利能力回升，對機械行業(yè)形成較明顯的基本面驅(qū)動。整體上今年機　　械板塊行情會明顯多于去年，但更需要關注需求端，尋找需求有增長、或者觸底反彈的細分方向。需求情況不確定的子行業(yè)仍有一定的風險。建議陸續(xù)布局行業(yè)處于低位，有觸底反彈可能性、漲幅較少的其他成長方向：比如工業(yè)機器人、工控自動化、專精特新等。

 

    　　今年出口概念股情況一枝獨秀，匯率貶值、海運費大幅下降等各項因素都有利于出口企業(yè)盈利修復。過去兩年匯率、海運費、中美貿(mào)易戰(zhàn)等因素導致出口主導的機械設備企業(yè)遭遇了非常困難的一段時期，今年出口各種不利因素都有望大幅緩解，上市公司存在盈利修復的空間。建議關注出口為主的機械設備龍頭公司。

 

    　　風險提示：1）制造業(yè)投資增速不及預期；2）出口需求不及預期；3）下游行業(yè)需求不及預期；4）原材料價格繼續(xù)上漲；5）新能源、半導體政策發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。

 

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