事件:國資委宣布,國資委將推行國企改革的“四項改革”試點。具體來看,一是改組國有資本投資公司試點,試點單位為國家開發(fā)投資公司(簡稱“國投公司”)、中糧集團;二是發(fā)展混合所有制經(jīng)濟試點,試點單位為中國醫(yī)藥集團總公司(簡稱“國藥集團”)、中國建筑材料集團有限公司(簡稱“中國建材”);第三類是董事會行使高級管理人員選聘、業(yè)績考核和薪酬管理職權(quán)試點,試點單位為國藥集團、中國建材、中國節(jié)能環(huán)保集團公司(簡稱“中國節(jié)能”)、新興際華集團有限公司等四公司;此外,還要選擇2 到3 家開展中央企業(yè)派駐紀檢組試點。為此,國資委專門成立了四個專項小組,破解國資國企改革面臨的難題。

    評論:

    我們認為,此次國資委正式啟動國企改革,試點“四項改革”方案,顯示三中全會發(fā)布全面深化改革的文件之后,國企改革正式進入改革的進程。我們認為,“四項改革”的試點將對公司國企及下屬控股上市公司構(gòu)成利好,改革的推行也將大幅提升公司的經(jīng)營效率,促進國企完全轉(zhuǎn)入企業(yè)角色,支撐國企業(yè)績快速增長。

    “四項改革”促使試點企業(yè)進一步向企業(yè)角色轉(zhuǎn)型。

    “四項改革”主要從國有資本投資公司、混合所有制、高管業(yè)績考核及中央紀檢組派駐四個角度進行分別進行國企改革試點。從國企改革的角度來看,前三項改革涉及國企改革的體制機制,對于試點國企改革具有重大的意義。而且這三項改革,將正式將國企進一步向企業(yè)角色轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)上,目前我國的國企具有政府部門和企業(yè)的雙重的角色,政府部門的角色意味著要承擔部分政府職能,特別是社會維穩(wěn)的角色,而企業(yè)角色意味著企業(yè)要以盈利為目的的企業(yè)經(jīng)營。目前國企的雙重角色在推進我國國企改革的過程中發(fā)揮了過渡的作用,但隨著國企進一步發(fā)展壯大,國企的雙重角色制約了國企進一步發(fā)展的空間,而上述三項改革正是針對目前國企存在的弊端進行改革試點,以進一步國企進一步向企業(yè)角色轉(zhuǎn)變。

    國企改革最重要的看點之一就是企業(yè)經(jīng)營效率的提升。

    目前國企的雙重角色使得國企以企業(yè)身份進行部分政府職能的工作,反映在企業(yè)經(jīng)營理念上以政府職能目標為主,體現(xiàn)在部分國企高管不是以企業(yè)利益最大化為經(jīng)營的目標,相反以仕途利益最大化作為國企經(jīng)營的目標。這種經(jīng)營目標將使得國企高管采取“不求無功但求無過”的謹慎態(tài)度進行企業(yè)經(jīng)營,甚至以國企為平臺為仕途做鋪墊,這些弊端使得企業(yè)相比同行業(yè)企業(yè)面臨更大的經(jīng)營業(yè)績壓力。而國資委推行的改革就是針對這些弊端進行制度試點,促進國企要么轉(zhuǎn)型為股權(quán)投資企業(yè)或者完全市場化的經(jīng)營企業(yè),進而進一步促進企業(yè)經(jīng)營效率的提升。特別是高管薪酬機制的改革,將使得國企高管的薪酬待遇與企業(yè)經(jīng)營業(yè)績掛鉤,促進國企高管更多轉(zhuǎn)向經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)增長,進一步釋放經(jīng)營效率改善對業(yè)績增加的空間。

    各種所有制地位平等是未來國企改革方向。

    除了國企經(jīng)營效率的轉(zhuǎn)變?yōu)閲�企改革的重點之外,我們對中國經(jīng)濟更能體現(xiàn)促進作用就是各種所有制在行業(yè)轉(zhuǎn)入的地位平等。目前國有企業(yè)享有比民間資本與更高的行業(yè)準入優(yōu)惠,比如國有企業(yè)壟斷目前國內(nèi)的成品油進口,而民間資本的成品油進口就完全排除在市場之外。國有企業(yè)享有這種類似的政策優(yōu)惠制約了民間資本投資的積極性,而未來若放開行業(yè)的準入門檻甚至促進國企資本與民營資本同等的行業(yè)轉(zhuǎn)入門檻,將促進民營資本加大投資力度,促進經(jīng)濟活力不斷提高。

    國企改革試點主要體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營效率改善。

    從目前國資委推行的試點企業(yè)來看,這些企業(yè)都是處于競爭性行業(yè),如中國建材、中國醫(yī)藥等企業(yè)所處的行業(yè)已經(jīng)為完全競爭。這些試點樣本的選擇在國企改革的初期無可厚非,既減少了改革的難度,也能從試點中積累改革的經(jīng)驗。試點樣本的競爭性行業(yè)特點使得國企改革的試點主要體現(xiàn)在高管激勵機制上,這將打破國有資本流失的傳統(tǒng)認識誤區(qū),為國企試點股權(quán)激勵或者其他高管薪酬機制正式打開大門。從改革的提升效果來看,壟斷行業(yè)如中國石油、中國石化等公司的改革才是體現(xiàn)國企改革力度的標志,也只有壟斷行業(yè)的國企改革才能真正讓經(jīng)濟受益改革的紅利,也是觀察高層推進改革力度的觀察點。