市場(chǎng)回顧:

    上周滬深300下跌2.88%收3747.44,非銀金融(申萬(wàn))下跌4.72%,跑輸大盤(pán)1.84個(gè)百分點(diǎn),漲跌幅在申萬(wàn)28個(gè)子行業(yè)中排第27名。其中多元金融板塊跌幅最小,下跌0.95%;其次是保險(xiǎn)板塊,下跌4.11%;券商板塊則下跌5.77%。個(gè)股方面,上周券商板塊中哈投股份跌幅最小,下跌0.76%;而保險(xiǎn)板塊中新華保險(xiǎn)跌幅最小,下跌1.6%;多元金融板塊中法爾勝上漲52.89%,漲幅最大。

    券商:

    上周因外圍事件影響,滬指跌破2900點(diǎn),一周下跌2.60%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降,非銀金融指數(shù)大跌4.72%,申萬(wàn)券商指數(shù)跌幅為5.77%。就全年來(lái)看,滬指上漲14.99%,非銀金融行業(yè)指數(shù)上漲37.13%,相對(duì)漲幅為22.14%。目前非銀行業(yè)估值為1.9倍,較6月底略有下滑。

    上周政治局會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)金融供給側(cè)改革,關(guān)注政策紅利對(duì)券商業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)。在大力發(fā)展直接融資的背景下,龍頭券商將更受益于行業(yè)變化所帶來(lái)的紅利。

    中證協(xié)發(fā)布券商聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力評(píng)價(jià)實(shí)施方案征求意見(jiàn)稿,鼓勵(lì)券商在符合要求的情況下通過(guò)發(fā)布文章、接受采訪等形式進(jìn)行政策解讀和輿論引導(dǎo)活動(dòng)。證券公司聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力將被納入分類(lèi)評(píng)價(jià)體系,充分發(fā)揮分類(lèi)評(píng)價(jià)的引導(dǎo)作用。在風(fēng)險(xiǎn)控制、市場(chǎng)聲譽(yù)方面,龍頭券商具有天然優(yōu)勢(shì),未來(lái)券商行業(yè)將迎來(lái)綜合實(shí)力的全面競(jìng)爭(zhēng)。

    根據(jù)上市券商披露的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告或業(yè)績(jī)快報(bào),所有券商業(yè)績(jī)同比均明顯增加,不過(guò)券商間業(yè)績(jī)?cè)龇�差異明顯。關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)機(jī)會(huì)及估值切換行情。

    受中美貿(mào)易問(wèn)題影響,市場(chǎng)情緒反復(fù),券商走勢(shì)短期受情緒影響,中期趨勢(shì)則是基本面改善帶來(lái)的估值修復(fù)。推薦龍頭券商中信證券(600030)、華泰證券(601688)。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期,股票市場(chǎng)低迷,監(jiān)管政策變化。