川財(cái)周觀點(diǎn)

    本周軍工板塊下跌3.42%，在28 個(gè)板塊中排名第15。航天、航空、地面兵裝及船舶子板塊分別下跌3.23%、3.77%、3.38%、2.93%。11 月13 日，我國(guó)分別在酒泉、太原發(fā)射中心成功完成了“吉林一號(hào)”高分02A 衛(wèi)星、寧夏一號(hào)衛(wèi)星發(fā)射任務(wù)；11 月5 日成功完成了第49 顆北斗導(dǎo)航衛(wèi)星的發(fā)射，標(biāo)志著北斗三號(hào)系統(tǒng)3 顆傾斜地球同步軌道衛(wèi)星全部發(fā)射完畢。2019 年至今，我國(guó)已經(jīng)成功完成了26 次航天發(fā)射任務(wù)，總體上仍然延續(xù)了去年的勢(shì)頭，而隨著商業(yè)航天近些年的逐漸興起，我國(guó)航天產(chǎn)業(yè)望迎來新的發(fā)展階段，關(guān)注航天發(fā)射及衛(wèi)星制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)。2020 年是“十三五”的最后一年，隨著軍改影響因素的消除，軍品采購從2019 年來看已有明顯回升，2020 年有望延續(xù)今年的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。從軍工行業(yè)2019 年三季報(bào)數(shù)據(jù)來看，軍工板塊前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)107 億元，同比增長(zhǎng)28.72%，三季度延續(xù)中報(bào)增長(zhǎng)趨勢(shì)，軍工板塊基本面持續(xù)向好。當(dāng)前軍工板塊估值處于歷史低位，我們認(rèn)為隨著我國(guó)持續(xù)推進(jìn)軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)，國(guó)防預(yù)算仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，科研院所改制、資產(chǎn)證券化等改革繼續(xù)深入，軍工板塊具備較好投資機(jī)會(huì)，關(guān)注具備核心研發(fā)能力、盈利能力較強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，相關(guān)標(biāo)的如中直股份、中航沈飛、光威復(fù)材、中航機(jī)電、中航電子、航天發(fā)展等。

    市場(chǎng)表現(xiàn)

    2019 年初至今，軍工板塊累計(jì)上漲19.21%。周漲幅前五的個(gè)股為天和防務(wù)、星網(wǎng)宇達(dá)、耐威科技、中國(guó)衛(wèi)通、中航高科，漲幅分別為11.66%、4.67%、3.69%、2.53%、2.05%。跌幅前五的個(gè)股為四創(chuàng)電子、航發(fā)科技、華訊方舟、博云新材、航天通信，跌幅分別為7.99%、7.93%、7.68%、7.36%、7.34%。

    行業(yè)動(dòng)態(tài)

    11 月13 日11 時(shí)40 分在我國(guó)酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心成功將“吉林一號(hào)”高分02A衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，任務(wù)獲得圓滿成功。（新華社）；11月13 日14 時(shí)35 分，我國(guó)在太原衛(wèi)星發(fā)射中心用長(zhǎng)征六號(hào)運(yùn)載火箭，以“一箭五星”方式成功將寧夏一號(hào)衛(wèi)星(又稱鐘子號(hào)衛(wèi)星)發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，任務(wù)獲得圓滿成功。（新華社）

    公司公告

    威海廣泰（002111）：公司發(fā)布關(guān)于軍品特種裝備中標(biāo)公告，近日公司取得軍方某部的2 份軍品特種裝備中標(biāo)通知書，中標(biāo)金額合計(jì)為6,294 萬元。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：政策執(zhí)行不及預(yù)期；軍工行業(yè)估值水平仍相對(duì)較高。