川財周觀點

    川財醫(yī)藥生物板塊上漲0.02%，板塊表現(xiàn)在所有行業(yè)指數(shù)中位列第3 位。本周醫(yī)藥受大盤整體下行影響小幅下跌，近期醫(yī)保目錄談判工作正在進行，部分標(biāo)的如通化東寶、康弘藥業(yè)、海思科等表現(xiàn)出較大波動，建議關(guān)注談判最終落地情況。行業(yè)配置方面，我們繼續(xù)看好行業(yè)高景氣度持續(xù)的醫(yī)藥外包優(yōu)質(zhì)企業(yè)、產(chǎn)品具有競爭優(yōu)勢的特色原料藥企業(yè)以及受益于進口替代及集中度提升的骨科耗材領(lǐng)域的頭部標(biāo)的，相關(guān)公司：凱萊英（002821）、普洛藥業(yè)（000739）、泰格醫(yī)藥（300347）、富祥股份（300497）、健康元（600380）、大博醫(yī)療（002901）等。從估值來看，截至11 月17 日，以TTM 整體法（剔除負值）計算，醫(yī)藥行業(yè)整體市盈率34.34 倍，處于歷史相對低位。醫(yī)藥生物相對于整體A 股剔除金融行業(yè)的溢價率為74.73%。

    市場綜述

    本周醫(yī)藥板塊下跌0.84%，跑贏大盤1.58%；醫(yī)藥生物行業(yè)三級子行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中醫(yī)療服務(wù)漲幅最大，中藥跌幅最大。個股方面，周漲幅榜前3 位分別為光正集團（20.40%）、康弘藥業(yè)（13.00%）、貝達藥業(yè)（12.79%）；周跌幅榜前3 位為康緣藥業(yè)（-15.46%）、貴州百靈（-13.85%）、太極集團（-13.24%）。

    本周大宗交易交易金額下降，大宗交易折價率上升。本周醫(yī)藥生物行業(yè)有17家公司總計發(fā)生52 筆大宗交易，交易總額10.44 億元，同比上周15.10 億元下降31%；平均折價8.47%，同比上周6.60%上升2 個百分點。

    行業(yè)動態(tài)

    11 月15 日，國家衛(wèi)健委發(fā)布《國務(wù)院深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革領(lǐng)導(dǎo)小組關(guān)于進一步推廣福建省和三明市深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革經(jīng)驗的通知》明確，2019 年12 月底前，各省份要全面執(zhí)行國家組織藥品集中采購和使用改革試點25 種藥品的采購和使用政策。2020 年，按照國家統(tǒng)一部署，擴大國家組織集中采購和使用要品種范圍。（中國政府網(wǎng)）

    美國FDA 宣布，批準百濟神州的BTK 抑制劑澤布替尼（zanubrutinib）上市，用于治療經(jīng)治的成年套細胞淋巴瘤（MCL）患者。這是中國本土研發(fā)的抗癌療法首次獲得FDA 批準，堪稱“零的突破”。（醫(yī)藥觀瀾）

    公司動態(tài)

    凱利泰（300326）：公司直型金屬接骨板（非鎖定）獲得Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證，進一步豐富了創(chuàng)傷植入物醫(yī)療器械產(chǎn)品線。

    風(fēng)險提示：仿制藥一致性評價推進不及預(yù)期，醫(yī)藥政策推進不及預(yù)期。