新限塑令頒布在即，公司完全生物可降解塑料業(yè)務(wù)料即將快速放量，公司新增產(chǎn)能有望快速被市場(chǎng)需求吸收，符合我們此前對(duì)此業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的判斷。我們認(rèn)為伴隨各項(xiàng)新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，公司業(yè)績(jī)將長(zhǎng)期保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，強(qiáng)烈看好公司觀點(diǎn)不變。

    　　 新禁塑令或?qū)㈩C布，完全生物降解材料放量在即。根據(jù)一財(cái)網(wǎng)的新聞報(bào)道，目前政府相關(guān)部門正在修訂2008 版限塑令，即將頒布。據(jù)其報(bào)道，塑料袋、餐盒、農(nóng)用地膜等一次性塑料制品將被全部替代。如果上述法規(guī)如期頒布，公司將極大受益于完全生物可降解塑料需求放量，新增產(chǎn)能也將迅速被市場(chǎng)所消化（公司目前產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到7 萬(wàn)噸左右）。另外，當(dāng)前海外市場(chǎng)（主要是歐洲）同樣受益禁塑令，需求快速釋放，我們強(qiáng)烈看好此板塊，料其業(yè)績(jī)將維持高速增長(zhǎng)。

    　　 多個(gè)新材料穩(wěn)步放量，多點(diǎn)開(kāi)花有望助力業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司各項(xiàng)新產(chǎn)品正處在應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)展的階段。其中除了生物可降解塑料外：1）LCP 憑借較低的吸濕性、介電常數(shù)和介電損耗隨著頻率的低波動(dòng)性等方面優(yōu)勢(shì)有望成為5G 天線主流材料；2）PA101 及PA6T（產(chǎn)能料將于2019 年底投產(chǎn)）等借助良好的高強(qiáng)度、耐高溫等性能有望廣泛應(yīng)用于航空航天和軍工領(lǐng)域。上述新型材料市場(chǎng)均在迅速培育過(guò)程中，我們看好公司利用自身的率先布局，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的同時(shí)繼續(xù)保持新材料領(lǐng)域領(lǐng)先地位。

    　　 布局氫能，提升資源利用效率。此前，公司子公司寧波金發(fā)與浙江省能源集團(tuán)簽訂氫能綜合利用戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。寧波金發(fā)將發(fā)揮其工業(yè)副產(chǎn)氫優(yōu)勢(shì)（60萬(wàn)噸PDH 裝置，我們預(yù)計(jì)具備2.5 萬(wàn)噸/年供氫能力），為浙能集團(tuán)氫能供應(yīng)提供保障，而后者也將發(fā)揮其省屬能源企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，依托綜合供能站建設(shè)，布局覆蓋全省的氫能供給網(wǎng)絡(luò)。在當(dāng)前氫能源快速發(fā)展的時(shí)點(diǎn)下，此項(xiàng)布局有望為公司帶來(lái)嶄新增長(zhǎng)契機(jī)。

    　　 風(fēng)險(xiǎn)因素：1）原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；2）國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張不及預(yù)期。

    　　 投資建議：我們認(rèn)為伴隨各項(xiàng)新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，公司業(yè)績(jī)將長(zhǎng)期保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，強(qiáng)烈看好公司成長(zhǎng)性的觀點(diǎn)不變。維持公司2019-21 年EPS 預(yù)測(cè)分別為0.33/0.38/0.45 元，維持目標(biāo)價(jià)9.3 元（對(duì)應(yīng)2020 年25 倍PE）和“買入”

    　　評(píng)級(jí)。