事件：11 月19 日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1-10 月財(cái)政數(shù)據(jù)：1）1-10 月全國(guó)公共財(cái)政收入為167704 億元，同比增長(zhǎng)3.8%，較1-9 月值上升0.5 個(gè)百分點(diǎn)；2）1-10 月全國(guó)公共財(cái)政支出190587 億元，同比增長(zhǎng)8.7%，較1-9 月值下降0.7 個(gè)百分點(diǎn)。

    點(diǎn)評(píng)：2019 年政府工作報(bào)告指出，財(cái)政赤字率2.8%，財(cái)政赤字2.76 萬(wàn)億元，今年1-10 月財(cái)政赤字22883 億元，較1-9 月赤字縮小5051 億元，較去年同期赤字?jǐn)U大9120 億元億元，1-10 月財(cái)政赤字占全年預(yù)算赤字的82.91%，而去年同期為57.83%，后續(xù)財(cái)政政策積極空間較去年緊。

    財(cái)政收入累計(jì)同比加速，稅收收入累計(jì)同比回升，減稅降費(fèi)效果前移明顯。1-10月全國(guó)公共財(cái)政收入為167704 億元，同比增長(zhǎng)3.8%，較上月上升0.5 個(gè)百分點(diǎn)。

    其中，中央財(cái)政收入累計(jì)同比和地方政府財(cái)政收入累計(jì)同比分別為4.4%和3.3%，較上月的3.5%和3.1%略上升，較2018 年全年的5.3%和7.0%回落明顯。1-10 月稅收收入156401 億元，同比0.4%，高于上月的-0.4%，大幅低于去年全年的8.3%，非稅收收入為26190 億元，同比27.1%，較上月的29.2%小幅回落，但較去年全年的-4.7%大幅反彈。國(guó)內(nèi)增值稅54346 億元，累計(jì)同比3.2%；國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅12120億元，累計(jì)同比18.7%。企業(yè)所得稅36350 億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)5.6%。個(gè)人所得稅8776 億元，累計(jì)同比-28.6%；受部分商品進(jìn)口關(guān)稅減免影響，關(guān)稅同比回落，關(guān)稅2364 億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)-3.6 %，進(jìn)口貨物增值稅和消費(fèi)稅13323 億元，累計(jì)同比-9.2%，出口退稅為13694 億元，累計(jì)同比10.4%。土地和房地產(chǎn)相關(guān)稅收增長(zhǎng)放緩，契稅5168 億元，累計(jì)同比6.6%；土地增值稅5477 億元，累計(jì)同比11.7%；房產(chǎn)稅2410 億元，累計(jì)同比1.5%；耕地占用稅1146 億元，累計(jì)同比7.1%；城鎮(zhèn)土地使用稅1819 億元，累計(jì)同比-11.1%。印花稅增長(zhǎng)較快，為2157 億元，累計(jì)同比12.4%，其中，證券交易印花稅1132 億元，累計(jì)同比27.5%。

    就減稅降費(fèi)效果看，10 月稅收收入當(dāng)月同比8.02%，較9 月增加12.24 個(gè)百分點(diǎn)，為今年4 月以來(lái)首次轉(zhuǎn)正。據(jù)財(cái)政部，本月稅收收入增速大幅攀升與去年部分稅款征收延后相關(guān)，去年四季度為更大規(guī)模的減稅降費(fèi)及支持企業(yè)紓困計(jì)，稅務(wù)部門依法辦理部分稅款延期繳納，導(dǎo)致去年同期收入基數(shù)較低�？鄢�此因素后，當(dāng)月稅收收入同比下降4%左右，而9 月的值為-4.22%，本月稅收收入同比延續(xù)了5 月份以來(lái)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

    稅收收入中，國(guó)內(nèi)增值稅同比-5.95%，較9 月下降5.15 個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)稅同比109.35%，較9 月上升115.49 個(gè)百分點(diǎn)，個(gè)人所得稅同比-15.26%，較上月收窄10.09 個(gè)百分點(diǎn)，顯示減稅降費(fèi)政策效果全年前移。

    公共財(cái)政支出累計(jì)同比回落，基建相關(guān)的城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)和農(nóng)林水支出累計(jì)同比放緩，節(jié)能環(huán)保支出增速加快。1-10 公共財(cái)政支出190587 億元，同比8.7%，較1-9月上升0.7 個(gè)百分點(diǎn)，與去年全年持平。中央本級(jí)財(cái)政支出27577 億元，同比9.0%，較去年全年提升0.2 個(gè)百分點(diǎn)，較1-9 月下降0.2 個(gè)百分點(diǎn)，地方財(cái)政支出163010億元，同比8.7%，與去年全年持平，較1-9 月同比回落0.7 個(gè)百分點(diǎn)。公共財(cái)政支出分項(xiàng)中，教育、科學(xué)技術(shù)、文化體育與傳媒、社會(huì)保障和就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生與計(jì)劃生育、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水、交通運(yùn)輸和債務(wù)付息的支出分別為27687 億元、6386 億元、2859 億元、25070 億元、14324 億元、21436 億元、16167 億元、9628億元和7129 億元，同比分別為9.2%、10.9%、4.2%、8.7%、9.9%、11.3%、6.9%、7.9%和13.2%。

    基建相關(guān)的城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、農(nóng)林水累計(jì)同比增速快速回落，累計(jì)同比較上月分別變化-81.56 和-16.35 個(gè)百分點(diǎn)，或是拖累10 月基建投資增速放緩的重要原因。由于年底財(cái)政支出空間有限或拖累基建相關(guān)相關(guān)的支出同比維持低位，或拖累年底基建投資增速。節(jié)能環(huán)保支出為5057 億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)15.2%，較上月上升0.7 個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月同比28.04%，較上月上升6.38 個(gè)百分點(diǎn)，顯示節(jié)能環(huán)保是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要一環(huán)。

    全國(guó)政府性基金預(yù)算收入累計(jì)同比加速，政府性基金預(yù)算支出同比放緩，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入累計(jì)同比回落。1-10 月全國(guó)政府性基金預(yù)算收入60206 億元，同比8.7%，較上月上升1.0 個(gè)百分點(diǎn)，其中中央政府性基金預(yù)算本級(jí)收入3466 億元，同比2.7%，地方政府性基金預(yù)算相關(guān)收入56740 億元，同比9.1%，其中國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入累計(jì)同比6.9%，較上月上升1.1 個(gè)百分點(diǎn)。1-10 月全國(guó)政府性基金預(yù)算支出68647 億元，同比22.6%，較1-9 月下降1.6 個(gè)百分點(diǎn)，低于去年全年的32.1%，其中中央政府性基金預(yù)算本級(jí)支出2020 億元，累計(jì)同比-10.1%，較去年全年同比的13.4%回落明顯，地方政府性基金預(yù)算相關(guān)支出66627 億元，累計(jì)同比24.0%，較上月回落1.5 個(gè)百分點(diǎn)，較去年全年的34.2%有所回落，其中國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入相關(guān)支出累計(jì)同比-3.4%，較去年全年的33.6%大幅回落。

    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，貿(mào)易環(huán)境惡化超預(yù)期。