關(guān)注與投資建議�？春�5G+應(yīng)用及細(xì)分龍頭的估值修復(fù)及提升。我們認(rèn)為傳媒已到政策底， 5G 等科技行業(yè)發(fā)展將推動(dòng)媒體行業(yè)的新一輪革命性升級(jí)即行業(yè)的歷史性機(jī)遇，唯一的市場(chǎng)所擔(dān)憂的行業(yè)基本面改善-只是時(shí)間問題，若等待基本面最底部或?qū)㈠e(cuò)過最佳配置時(shí)間，而伴隨著技術(shù)面如5G到來即相關(guān)內(nèi)容應(yīng)用的實(shí)現(xiàn)，將催化未來板塊或?qū)⒂瓉碚�體的估值提升；具體我們板塊的推薦順序圍繞著5G+應(yīng)用：推薦游戲、視頻和細(xì)分板塊龍頭。在具體推薦標(biāo)的上，我們從兩個(gè)維度推薦：一方面關(guān)注技術(shù)革命帶來板塊的歷史性大機(jī)遇如VR/AR、云游戲、云VR、超高清視頻。推薦【騰訊控股】、【芒果超媒】、【新媒股份】、【完美世界】、【順網(wǎng)科技】，關(guān)注【恒信東方】、【易尚展示】、【三七互娛】、【掌趣科技】等；一方面關(guān)注各細(xì)分領(lǐng)域龍頭的公司，推薦【光線傳媒】、【華策影視】、關(guān)注【分眾傳媒】、【視覺中國】、【中信出版】、【中國出版】、【昆侖萬維】、【藍(lán)色光標(biāo)】、【奧飛娛樂】。

    市場(chǎng)回顧。上周（2019 年11 月18 日至2019 年11 月22 日），傳媒指數(shù)（+4.17%）在29 個(gè)指數(shù)漲跌幅中排名第2。中信29 個(gè)行業(yè)指數(shù)中21個(gè)上漲，8 個(gè)行業(yè)指數(shù)下跌。漲幅前二的行業(yè)分別為鋼鐵（中信）（+4.26%）、傳媒（中信）（+4.17%），跌幅第一為電子元器件（中信）（-2.33%）。市場(chǎng)回顧。上周（2019 年11 月18 日至2019 年11 月22 日），A 股傳媒行業(yè)137家公司中共有36 家公司上漲。漲幅前三名分別為長城動(dòng)漫（+53.02%）、聚力文化（+38.76%）、驊威文化（+26.58%）；跌幅前三名為天舟文化（-11.39%）、平治信息（-9.06%）、瀚葉股份（-8.82%）。市值前三名為三六零（1428 億）、分眾傳媒（857 億）、芒果超媒（579 億）。

    行業(yè)重要數(shù)據(jù)。第46 周《冰雪奇緣2》獲周票房冠軍，達(dá)17111.3 萬；《大約在冬季》周票房6901.1 萬，位居第二。2019 年第46 周將上映14部影片，12 部是國產(chǎn)電影， 1 部是美國電影，1 部是法國電影。票房冠軍《冰雪奇緣2》周票房達(dá)17111.3 萬，《大約在冬季》周票房6901.1 萬，位居第二。國內(nèi)電影市場(chǎng)第46 周（2019.11.18- 2019.11.24） 總票房約4.631 億元。其中《冰雪奇緣2》以17111.3 萬票房占總票房的38.6%，《大約在冬季》和《海上鋼琴師》分別以6901.1 萬元和3853.7 萬元票房排名第二和第三，分別占周票房15.1%和8.3%。電視劇《初戀那件小事》獲得本周熱度榜冠軍，《從前有座靈劍山》播放量位居第二。第46 周（2019.11.18-2019.11.24）電視劇和網(wǎng)劇收視榜排名，《初戀那件小事》以4.0 億的播放量排名熱度榜第一，《從前有座靈劍山》和《鱷魚與牙簽鳥》分別以3.2 億和2.4 億位居第二、三位。2019 年11 月22 日，湖南衛(wèi)視《嗨唱轉(zhuǎn)起來》周五晚間播放量奪冠以1.04%的收視率和5.39%的市場(chǎng)份額排名第一。湖南衛(wèi)視的《親愛的客棧第三季》以0.84%的收視率和8.24%的市場(chǎng)份額排名第二。

    風(fēng)險(xiǎn)分析。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、媒體管制放松導(dǎo)致牌照價(jià)值削弱風(fēng)險(xiǎn)、廣電行業(yè)整合進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。