車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)保持高速增長(zhǎng)。受益宏觀政策驅(qū)動(dòng)、5G 商業(yè)化落地、基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模保持高速增長(zhǎng)。中國(guó)汽車市場(chǎng)巨大，網(wǎng)聯(lián)汽車占有率不斷提高。未來，隨著車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)不斷完善，技術(shù)、服務(wù)不斷成熟，產(chǎn)業(yè)規(guī)模將迎來大發(fā)展。根據(jù)賽迪顧問數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2020 年車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模同比增速達(dá)69.9%，呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。到2021 年，車聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模將超千億。

    政策催化疊加技術(shù)變革，驅(qū)動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快車道。產(chǎn)業(yè)端：全球車聯(lián)網(wǎng)滲透率逐年提高，互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭(zhēng)相入局，眾多智能網(wǎng)聯(lián)汽車示范區(qū)建成；技術(shù)端：C-V2X 技術(shù)更適合車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景，我國(guó)大力發(fā)展C-V2X的條件已經(jīng)具備；政策端：多部門支持車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展，多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布，促進(jìn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展。

    車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步形成。車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈以汽車整車廠為核心，硬件提供商及服務(wù)提供商為其提供設(shè)備和服務(wù)，具有較大的話語(yǔ)權(quán)。上游主要是元器件設(shè)備制造商，包括RFID/傳感器、定位芯片等，在高性能汽車電子領(lǐng)域和高端元器件領(lǐng)域主要被國(guó)外廠商所壟斷。從2016 年全球汽車電子市場(chǎng)占有率來看，前十家公司占據(jù)了全球市場(chǎng)67.1%的份額，市場(chǎng)集中度較高。國(guó)內(nèi)通信芯片提供商主要是大唐、華為。

    傳統(tǒng)車企和互聯(lián)網(wǎng)巨頭共同推進(jìn)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。基于自身不同的基因?qū)傩裕瑐鹘y(tǒng)車企以ADAS 系統(tǒng)切入車聯(lián)網(wǎng)，通過逐步豐富車輛輔助駕駛功能，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛；互聯(lián)網(wǎng)巨頭依托自身的人工智能、大數(shù)據(jù)等核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，直接切入自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，首先在特定環(huán)境下測(cè)試，然后逐步擴(kuò)展到全區(qū)域，實(shí)現(xiàn)真正意義上的自動(dòng)駕駛。

    投資建議：從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、技術(shù)成熟度、政策頂層規(guī)劃來看，路邊單元RSU（Road side unit）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將率先拉卡帷幕。技術(shù)層面，我國(guó)發(fā)展C-V2X 的基礎(chǔ)條件已經(jīng)具備，在C-V2X“四跨”互聯(lián)互通應(yīng)用示范方面取得了積極進(jìn)展；政策層面，根據(jù)國(guó)家頂層規(guī)劃，到2020 年，實(shí)現(xiàn)LTE-V2X在部分高速公路和城市主要道路的覆蓋，開展5G-V2X 示范應(yīng)用，車聯(lián)網(wǎng)用戶滲透率達(dá)到30%以上。因此RSU 道路基礎(chǔ)設(shè)施將迎來高速建設(shè)期。重點(diǎn)推薦四維圖新、千方科技和萬(wàn)集科技，建議關(guān)注金溢科技和東軟集團(tuán)。

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

    5G 落地不及預(yù)期；政策支持不及預(yù)期；技術(shù)突破不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期。