當(dāng)前在機(jī)構(gòu)基金經(jīng)理和投資顧問(wèn)中極為流行的是，經(jīng)濟(jì)分析試圖用利率趨勢(shì)、典型的戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)循環(huán)行為、經(jīng)濟(jì)分析通貨膨脹率以及其他量來(lái)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)的變化，進(jìn)而預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)。我們認(rèn)為，不聽(tīng)從市場(chǎng)本身而試圖去預(yù)測(cè)市場(chǎng)，注定要失敗。更可能的是，市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)更可靠的預(yù)報(bào)器，而不是反過(guò)來(lái)。而且，經(jīng)濟(jì)分析用歷史的觀點(diǎn)來(lái)看，我們強(qiáng)烈地感覺(jué)到，盡管在一段時(shí)期內(nèi)各種經(jīng)濟(jì)狀況會(huì)通過(guò)某種途徑與股票市場(chǎng)相聯(lián)系，但是這些關(guān)系看來(lái)似乎不宣而變。例如，經(jīng)濟(jì)衰退有時(shí)從股票熊市的起點(diǎn)附近開(kāi)始，而有時(shí)直到熊市的終點(diǎn)才出現(xiàn)。另一種不斷變化的關(guān)系是通貨膨脹或通貨緊縮的出現(xiàn)，它們中的每一個(gè)在某些情況下對(duì)股票市場(chǎng)顯得看漲，而在其他情況下對(duì)股票市場(chǎng)又顯得看跌。相似地，擔(dān)憂貨幣緊縮使許多基金經(jīng)理從1978年至今一直呆在場(chǎng)外，正如不擔(dān)憂貨幣緊縮使他們?cè)?962年的暴跌期間不斷投資。不斷降低的利率經(jīng)常伴隨著牛市，但也會(huì)伴隨著非常嚴(yán)重的市場(chǎng)下跌，如1929年至1932年的那樣。

艾略特認(rèn)為波浪理論在人類活動(dòng)的所有領(lǐng)域中，甚至在專利申請(qǐng)頻率中都有表現(xiàn)，例如，已故的漢密爾頓·博爾頓特別指出，經(jīng)濟(jì)分析波浪理論在透露回溯至1919年的貨幣趨勢(shì)變化中非常有用。沃特E.懷特在他的著作《股票市場(chǎng)中的艾略特波浪》（Elliott Waves in the Stock Market）中也發(fā)現(xiàn)，波浪分析在研判貨幣數(shù)據(jù)的趨勢(shì)時(shí)非常有用，正像這段節(jié)錄指出的那樣：在最近幾年，通貨膨脹率已經(jīng)對(duì)股票市場(chǎng)指數(shù)有非常重要的影響。如果繪制消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（從一年前開(kāi)始）的百分比變化，那么1965年至1974年年末的通貨膨脹率就表現(xiàn)為一個(gè)艾略特1-2-3-4-5波浪。與前一個(gè)戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)循環(huán)不同的通貨膨脹循環(huán)已經(jīng)從1970年起開(kāi)始形成，而且該循環(huán)未來(lái)的發(fā)展尚未可知。然而，波浪在顯示轉(zhuǎn)折點(diǎn)時(shí)很有效，如在1974年年末那樣。

在許多不同系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，艾略特波浪理論的概念對(duì)判定轉(zhuǎn)折點(diǎn)很有效。例如，懷特說(shuō)的“趨于領(lǐng)先股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)”的銀行自由準(zhǔn)備金凈值（Net Free Banking Reserve），在1966年至1974年的大約八年中實(shí)質(zhì)上是負(fù)的。1974年年末，五浪下跌結(jié)束，這表明了一個(gè)重要的買入點(diǎn)。為了驗(yàn)證波浪分析在貨幣市場(chǎng)（Money Market）[15]中的效用，我們?cè)趫D7-5中呈現(xiàn)了2000年到期的，票面利率為[插圖]的美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債（U.S.TreasuryBond）[16]的長(zhǎng)期價(jià)格波浪數(shù)。即使在這個(gè)短暫的九個(gè)月的價(jià)格模式中，我們經(jīng)濟(jì)分析也看到了艾略特進(jìn)程的顯現(xiàn)。在這張走勢(shì)圖上，我們有三個(gè)交替的例子，因?yàn)槊恳粋�(gè)第二浪都與每一個(gè)第四浪交替，如果一個(gè)是鋸齒形調(diào)整浪，那么另一個(gè)就是平臺(tái)形調(diào)整浪。上趨勢(shì)線遏制了所有的反彈。第五浪形成了一個(gè)延長(zhǎng)浪，它本身就被容納在一個(gè)趨勢(shì)通道中。在當(dāng)前的研判階段，幾乎是一年中最大的債券市場(chǎng)反彈很快就要出現(xiàn)。