1978年，A.J.弗羅斯特和我曾寫(xiě)過(guò)一本書(shū)，名為《艾略特波浪理論》，我們?cè)�做出以下的評(píng)估：1）對(duì)道瓊斯工業(yè)股平均指數(shù)浪來(lái)說(shuō)，浪V——巨大的牛市上升行情，必定出現(xiàn)，走完從1932年開(kāi)始的波浪結(jié)構(gòu)。2）在浪V完成以前，市場(chǎng)不會(huì)出現(xiàn)“1979年的崩盤(pán)”，而且實(shí)際上不會(huì)有1969年至1970年或者1973年至1974年那樣的下跌行情。3）1978年3月的最低點(diǎn)740點(diǎn)標(biāo)志著大浪2的結(jié)束，而且不會(huì)被跌破。4）演化中的牛市會(huì)表現(xiàn)出一種簡(jiǎn)單的形態(tài)，不同于1942年至1966年那樣延長(zhǎng)的上升行情。5）道瓊斯工業(yè)股平均指數(shù)會(huì)漲至上通道線，并到達(dá)浪IV的最低點(diǎn)572點(diǎn)的五倍的目標(biāo)位，因而算出來(lái)是2860點(diǎn)。6）1974年標(biāo)志著浪IV的結(jié)束，如果我們的這個(gè)結(jié)論是正確的，那么第五浪的頂點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在1982年至1984年這個(gè)時(shí)段內(nèi)，而1983年是最可能出現(xiàn)實(shí)際頂部的年份（而1987年很可能是下一個(gè)）。7）在整個(gè)上升過(guò)程中，“二線”股票會(huì)扮演領(lǐng)漲的角色。8）待浪V結(jié)束，道瓊斯工業(yè)股隨后出現(xiàn)的崩盤(pán)或許是美國(guó)歷史上最慘重的。

自我們提出這些觀點(diǎn)以來(lái)，有一件事一直使我們感到意外，即道瓊斯工業(yè)股平均指數(shù)用了多少時(shí)間才最終起飛。自1978年起，各種廣泛性更高的市場(chǎng)平均指數(shù)持續(xù)上升，而看起來(lái)更準(zhǔn)確地反映了人們懼怕通貨膨脹、蕭條和國(guó)際銀行業(yè)崩潰的道指，從1966年開(kāi)始直至1982年都還沒(méi)有結(jié)束其調(diào)整模式。（對(duì)于那一浪向下突破的詳情，見(jiàn)1982年9月的《艾略特波浪理論家》。）盡管經(jīng)過(guò)了漫長(zhǎng)的等待，但是道指僅短暫地跌到了其長(zhǎng)期趨勢(shì)線以下，而且當(dāng)這種向下突破未能招致進(jìn)一步的拋售時(shí)，道指的暴漲式起飛就終于開(kāi)始了。如果我們的總體估計(jì)是正確的，那么弗羅斯特和我在1978年根據(jù)波浪理論做出的預(yù)測(cè)仍然將會(huì)出現(xiàn)，但有一處重要例外：時(shí)間目標(biāo)。正如我們?cè)跁?shū)中解釋的那樣，R.N.艾略特幾乎沒(méi)有論述過(guò)時(shí)間，而且實(shí)際上我們對(duì)時(shí)間頂部的預(yù)測(cè)不是波浪理論所要求的東西，而只是一種憑經(jīng)驗(yàn)的猜測(cè)，它依據(jù)的是道指的浪IV在1974年結(jié)束的結(jié)論。長(zhǎng)期橫向運(yùn)動(dòng)的浪IV調(diào)整可能直到1982年也不會(huì)結(jié)束，如果這種道瓊斯工業(yè)股情況最終變得明顯，那么時(shí)間要素就必須向未來(lái)移動(dòng)，以補(bǔ)償市場(chǎng)評(píng)估中的這種變化。我從來(lái)沒(méi)有懷疑過(guò)浪V的出現(xiàn)；那只是個(gè)在什么時(shí)候，以及在什么之后出現(xiàn)的問(wèn)題。