紐威數(shù)控(688697)：業(yè)績符合預(yù)期 新增產(chǎn)能持續(xù)落地

 

      公司發(fā)布2022 年業(yè)績快報(bào)。2022 年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收18.46 億元，同比增長7.76%，歸母凈利潤2.59 億元，同比增長53.74%；其中Q4營收4.98 億元，同比增長14.47%，歸母凈利潤0.69 億元，同比增長29.40%。2022 年，公司歸母凈利率約14.04%，同比提升4.20pct；Q4 單季度歸母凈利率13.94%，同比提升1.60pct。

 

      三期募投項(xiàng)目持續(xù)投產(chǎn)。公司一期工程09 年投產(chǎn)，二期工程15 年投產(chǎn)，兩期數(shù)控機(jī)床產(chǎn)能合計(jì)2400 余臺/年，折合收入15 億元/年；21年IPO 募資投建三期中高端數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，規(guī)劃新增產(chǎn)能2000臺，達(dá)產(chǎn)后總產(chǎn)能擴(kuò)大至4400 余臺，折合收入25-30 億元/年。該項(xiàng)目于22 年7 月正式投產(chǎn)，預(yù)計(jì)22-24 年產(chǎn)能分別釋放50%/75%/100%，隨著未來新增產(chǎn)能持續(xù)落地，公司業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長。

 

      產(chǎn)品譜系全面，布局高景氣賽道零件加工機(jī)床。公司實(shí)現(xiàn)了金屬切削加工領(lǐng)域的全覆蓋，機(jī)床產(chǎn)品涵蓋大型加工中心、立式數(shù)控機(jī)床、臥式數(shù)控機(jī)床三大類共七大系列的200 多種型號。當(dāng)前新能源汽車擴(kuò)產(chǎn)和海上風(fēng)電發(fā)展推動(dòng)新型機(jī)床需求增長，公司成立了新能源汽車等機(jī)床專項(xiàng)小組，研發(fā)突破專機(jī)，目前已有近30 款產(chǎn)品適合用于新能源汽車。

 

      未來高景氣度行業(yè)將成為公司業(yè)績增量的重要方向。

 

      盈利預(yù)測與投資建議：我們認(rèn)為紐威數(shù)控作為機(jī)床行業(yè)核心企業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期有望迎來業(yè)績與估值同步上行的戴維斯雙擊階段，預(yù)計(jì)公司22-24 年歸母凈利潤分別為2.59/3.65/4.64 億元，給予23 年歸母凈利潤30 倍PE 估值，“買入”評級，對應(yīng)合理價(jià)值33.54 元/股。