在市場(chǎng)中,板塊是指一大類(lèi)公司和行業(yè)的總稱(chēng),包括諸如基礎(chǔ)性行業(yè)、消費(fèi)產(chǎn)品與服務(wù)、運(yùn)輸金融以及高科技等,行業(yè)則是一類(lèi)更小的更專(zhuān)業(yè)的公司的總稱(chēng),通常一個(gè)板塊內(nèi)可以有幾個(gè)行業(yè)。
美國(guó)從1953年到2007年幾十年的市場(chǎng)表現(xiàn)存在一個(gè)規(guī)律:市場(chǎng)表現(xiàn)最成功的股票中有將近2/3是板塊走勢(shì)的-部分,60%以上的大牛股是板塊走勢(shì)的縮影。由于特定的行業(yè)類(lèi)引領(lǐng)每一個(gè)市場(chǎng)周期,因而在進(jìn)行一次投資決策之前考慮一支股票所處的行業(yè)和板塊顯得十分必要。
(一)選擇引領(lǐng)市場(chǎng)的行業(yè)類(lèi)
在分析行業(yè)的時(shí)候,有些行業(yè)太小,以至于同一 類(lèi)中的力量信號(hào)有可能不重要。如果只有兩家規(guī)模小,成交量稀少的公司組成一個(gè)板塊,那可能就不足以稱(chēng)之為一個(gè)類(lèi)了。反之,有的行業(yè)擁有太多的公司,過(guò)多的供給并不能增加它們的吸引力,除非產(chǎn)業(yè)條件發(fā)生了某些很不尋常的變化。
根據(jù)過(guò)去6個(gè)月價(jià)格表現(xiàn)對(duì)每個(gè)行業(yè)類(lèi)進(jìn)行排序，因此你可以很容易知道哪些行業(yè)是真正的領(lǐng)導(dǎo)者。依據(jù)“低估”原理進(jìn)行投資的買(mǎi)家通常喜歡在排名最差的行業(yè)類(lèi)中進(jìn)行搜索。然而分析表明,從平均意義上說(shuō),排名前10類(lèi)要比排在后10類(lèi)表現(xiàn)得更好。要提高你在一個(gè)突出的行業(yè)中找到一支真正突出的股票的幾率,最好集中關(guān)注前10的行業(yè)。
(二)順應(yīng)行業(yè)趨勢(shì)
行業(yè)的選擇中,要從行業(yè)類(lèi)和子類(lèi)的層面來(lái)看待它們，每一個(gè)行業(yè)都有大量的子行業(yè),美國(guó)投資者在1971年牛市行情時(shí)，面臨的建筑行業(yè)板塊有10個(gè)子業(yè)類(lèi),建筑行業(yè)半數(shù)以上的股票全年都在市場(chǎng)的底部徘徊,與此同時(shí),建筑行業(yè)類(lèi)中的新興建筑相關(guān)子類(lèi)的股票漲了3倍還不止;計(jì)算機(jī)行業(yè)是1978年到1981年美國(guó)領(lǐng)導(dǎo)板塊中的行業(yè)之一,基金經(jīng)理一般認(rèn)為這是一個(gè)由IBM等企業(yè)組成的行業(yè),然而IBM等是大的計(jì)算機(jī)主機(jī)生產(chǎn)廠(chǎng)家,而他們?cè)谀莻�(gè)周期中表現(xiàn)并不好,而文字處理類(lèi)的計(jì)算機(jī)外設(shè)和計(jì)算機(jī)運(yùn)用類(lèi)的軟件股票價(jià)格,卻增長(zhǎng)了5到10倍。由于新技術(shù)的發(fā)明和應(yīng)用,每一個(gè)行業(yè)會(huì)有更多的子類(lèi)出現(xiàn)，新的發(fā)明和技術(shù)將創(chuàng)造出成干上萬(wàn)種新產(chǎn)品和服務(wù),因而除了個(gè)別例外之外,在一個(gè)牛市中引領(lǐng)市場(chǎng)的行業(yè)類(lèi)在下一個(gè)牛市行情中不再是領(lǐng)漲的。而在-一個(gè)牛市行情晚期出現(xiàn)的行業(yè)類(lèi)有時(shí)成為它們良好發(fā)展的先兆,它們將度過(guò)熊市周期并繼續(xù)前進(jìn),承擔(dān)起新的牛市行情的領(lǐng)導(dǎo)任務(wù)。
(三)一支股票的弱勢(shì)能傳染給整個(gè)行業(yè)類(lèi)
以行業(yè)分類(lèi)進(jìn)行股票分析,可以幫助投資者從行情發(fā)展中發(fā)現(xiàn)弱勢(shì)跡象。如果在一-段時(shí)間后,一個(gè)行業(yè)類(lèi)中的一兩支重要股票嚴(yán)重變?nèi)?則這種弱勢(shì)可能遲早會(huì)蔓延到該行業(yè)其他的股票上。
(四)尾隨效應(yīng)
尾隨效應(yīng)主要描述對(duì)下游行業(yè)的帶動(dòng)。當(dāng)一個(gè)行業(yè)經(jīng)歷重要的發(fā)展后,相關(guān)行業(yè)獲得跟隨而至的好處。例如,美國(guó)20世紀(jì)60年代末期航空工業(yè)因?yàn)閲姎馐斤w機(jī)的引人而迎來(lái)復(fù)蘇,導(dǎo)致了航空業(yè)股票的暴漲。空中旅行的增長(zhǎng)在幾年后傳遞給了旅店業(yè),從1967年開(kāi)始,旅店類(lèi)股票享受了一輪強(qiáng)勢(shì),上漲，如希爾頓是當(dāng)年漲幅最大的牛股之一。
當(dāng)石油價(jià)格在20世紀(jì)70年代末期變得昂貴時(shí)，石油公司開(kāi)始發(fā)瘋似的開(kāi)采這一變得昂貴的商品結(jié)果，更高的油價(jià)推動(dòng)了一波不僅僅對(duì)石油類(lèi)股票,也對(duì)那些為石油工業(yè)提供開(kāi)采設(shè)備和服務(wù)的石油服務(wù)公司的股票的上漲大潮。而在1978年到1981年牛市中取得極大成功的中小規(guī)模計(jì)算機(jī)生產(chǎn)廠(chǎng)商導(dǎo)致了1982年年底市場(chǎng)復(fù)蘇時(shí)計(jì)算機(jī)服務(wù)、軟件和外設(shè)產(chǎn)品的尾隨需求。很快,網(wǎng)絡(luò)股開(kāi)始風(fēng)行,那些專(zhuān)營(yíng)光纖的公司則隨之享受股價(jià).上漲的巨大利得。
(五)聯(lián)姻股票效應(yīng)
聯(lián)姻股票效應(yīng)主要描述對(duì)上游行業(yè)的帶動(dòng)。如果一只股票表現(xiàn)出奇的好,那么可能有一個(gè)供應(yīng)商公司,一只“聯(lián)姻”股票也在獲利。
在20世紀(jì)60年代中期航空需求增長(zhǎng)的時(shí)候，波音公司賣(mài)出了許多新飛機(jī)。每架新波音飛機(jī)都裝備有由一家名為Monogram In-dustries制造的化學(xué)掩臭劑。在其經(jīng)營(yíng)收益增長(zhǎng)200%的同時(shí)，Monogram的股票上漲了1000%。如果在投資中注意到了一個(gè)表現(xiàn)特別好的公司,需要徹底地研究它所處的行業(yè),在這一過(guò)程中，你有可能發(fā)現(xiàn)其聯(lián)姻行業(yè)同樣值得投資。
(六)防御類(lèi)股顯示大盤(pán)線(xiàn)索
對(duì)投資者而言,研究防御性行業(yè)股票是很重要的。如果在多年的牛市后,你發(fā)現(xiàn)了對(duì)諸如公路、食品、零售,以及電力等公用事業(yè)類(lèi)股票的購(gòu)買(mǎi)增加,那么也許市場(chǎng)正向一個(gè)頂部靠近。
