眾所周知，大宗商品的價格牽動著全球的神經(jīng)，備受投資者矚目，國際上由大宗商品的價格衍生出眾多的指數(shù)，這些指數(shù)主要分為兩大類：一類為大宗商品期貨價格指數(shù)，表征大宗商品的投資回報；另一類為大宗商品股票價格指數(shù)，表征大宗商品主題上市公司的代表性的股價指數(shù)。近年來海外商品指數(shù)基金以驚人速度發(fā)展，已經(jīng)成為主流投資產(chǎn)品。上證大宗商品股票ETF產(chǎn)品的開發(fā)，填補了國內(nèi)市場以大宗商品行業(yè)股票作為投資標的的空白。上證大宗商品股票指數(shù)（000066.SH）都有什么特點？包括哪些板塊？以其為標的的ETF又有什么特征，如何進行認購？下文將一一為您講敘。
上證大宗商品股票指數(shù)三特性 上證大宗商品股票指數(shù)由國聯(lián)安基金管理有限公司與中證指數(shù)公司聯(lián)合開發(fā)，挑選上交易所市場規(guī)模大、流動性好的50只大宗商品相關(guān)行業(yè)股票組成樣本股，綜合反映了大宗商品相關(guān)行業(yè)的整體情況。該指數(shù)特點可以概括為以下幾個方面：
1、備受矚目的主題指數(shù) 上證大宗商品股票指數(shù)以大宗商品類股票為投資主題。涵蓋基礎(chǔ)能源、工業(yè)材料、農(nóng)業(yè)三大行業(yè)，是表征大宗商品主題上市公司的代表性的股價指數(shù)。
2、兼有商品價格指數(shù)特征和股票價格指數(shù)特征 首先，上證大宗商品股票指數(shù)反映投資者對大宗商品價格的預(yù)期，具有商品價格指數(shù)的特征。大宗商品價格越高，公司未來盈利越高。大宗商品股票的價格也隨這種預(yù)期增長，由這類股票構(gòu)成的指數(shù)也會相應(yīng)上漲。
其次，上證大宗商品股票指數(shù)同時反映投資者對股票市場的預(yù)期，受股票市場系統(tǒng)性影響，具有股票價格指數(shù)的特征。2004年1月1日到2009年12月31日上證大宗商品股票指數(shù)與上證指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)高達0.93。
3、高彈性指數(shù) 2004年到2009年的六年間，上證大宗商品股票指數(shù)收益率的年化波動率高達36.00%，比同期上證180、上證50和滬深300指數(shù)的平均年化波動率高出10.49%。
上證大宗商品股票ETF四特點 第一，上證大宗商品股票ETF緊密跟蹤上證大宗商品股票指數(shù)，主要投資石油石化、煤炭、有色金屬、黃金、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品行業(yè)，覆蓋了我國大部分不可再生資源，稀缺特性渾然天成，具有較高的投資價值。
第二，上證大宗商品股票ETF具有良好的抗通脹能力。大宗商品價格與經(jīng)濟周期呈正相關(guān)關(guān)系，在大宗商品上漲期，企業(yè)一般會盡量擴大產(chǎn)能，產(chǎn)能擴張與價格上漲雙重作用于企業(yè)利潤，企業(yè)的每股收益一般會隨之加快增長，在估值既定的情況下，股價漲幅會大于大宗商品價格漲幅。尤其是在通脹預(yù)期下，投資大宗商品股票ETF，獲得股價乘數(shù)效應(yīng)，是抵御通脹、分散風(fēng)險的不錯選擇。
第三，前面已經(jīng)提及，上證大宗商品股票指數(shù)具有高波動特征，這意味著以其為標的的ETF蘊藏著豐富的交易機會，可以作為一個趨勢操作的標的，成為投資者長期投資和波段操作的產(chǎn)品。
第四，上證大宗商品股票ETF的標的指數(shù)與商品期貨有與生俱來的關(guān)聯(lián)性，這為我國證券市場帶來了新的套利機制和盈利模式。
這里還需要特別提醒投資者注意的是，投資ETF會面臨一些風(fēng)險，包括系統(tǒng)性風(fēng)險，跟蹤誤差風(fēng)險，折價交易風(fēng)險，流動性風(fēng)險以及套利風(fēng)險。
上證大宗商品股票ETF 與聯(lián)接基金的異同 上證大宗商品股票ETF聯(lián)接基金投資于上證大宗商品股票ETF的資產(chǎn)比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%，能與大宗商品股票ETF在收益率上保持一定的同步性。同時，該聯(lián)接基金對財產(chǎn)中投資ETF的部分不計提管理費和托管費，收取費用的部分，僅按0.6%的年管理費率和0.1%的年托管費率收取，因此具備低成本優(yōu)勢。
作為一只普通開放式指數(shù)基金，ETF聯(lián)接基金又有區(qū)別于ETF的地方：
首先，在基金的投資方法方面，上證大宗商品股票ETF直接投資于標的指數(shù)的成分股；而其聯(lián)接基金通過將絕大部分基金財產(chǎn)投資于本ETF，實現(xiàn)對業(yè)績比較基準的緊密跟蹤。
其次，在交易方式方面，投資者既可以像交易股票一樣在交易所市場買賣上證大宗商品股票ETF，也可以按照要求，實物申贖本ETF；而其聯(lián)接基金就像普通的開放式基金一樣，通過基金管理人及代銷機構(gòu)按未知價法進行基金的申購和贖回。
第三，聯(lián)接基金方便了銀行渠道的中小投資者。尤其對于沒有股票交易賬戶的投資者，無法參與ETF市場，但ETF聯(lián)接基金可通過商業(yè)銀行買賣，以1000元為投資起點，可以說是一種“銀行版”的ETF。
上證大宗商品股票ETF 及聯(lián)接基金的認購方式及渠道 上證大宗商品股票ETF及其聯(lián)接基金的基金管理人為國聯(lián)安基金管理有限公司，基金托管人為中國銀行股份有限公司。
上證大宗商品股票ETF的認購方式有三種，即網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購和網(wǎng)下股票認購。網(wǎng)上現(xiàn)金認購的日期為2010年11月17日至11月19日；網(wǎng)下現(xiàn)金認購的日期為2010年11月1日至11月19日；網(wǎng)下股票認購的日期為2010年11月1日至11月19日。
網(wǎng)上現(xiàn)金認購是通過具有基金代銷資格及上海證券交易所會員資格的證券公司辦理。網(wǎng)下現(xiàn)金認購和網(wǎng)下股票認購是指投資者通過基金管理人及其指定的發(fā)售代理機構(gòu)分別以現(xiàn)金和股票進行認購。
上證大宗商品股票ETF聯(lián)接基金發(fā)行時間為2010年11月1日至11月26日，購買方式跟普通的開放式基金一樣，通過基金管理人及相關(guān)代銷機構(gòu)認購即可。以上具體的認購方法及要求可參見發(fā)售公告。
�。ū緦趦�(nèi)容由國聯(lián)安基金管理有限公司提供，僅為嘉賓個人觀點，并不代表上海證券交易所的觀點和立場，也不作為投資者的投資決策依據(jù)。）
