ETF對個人投資者和機構投資者都是一個很好的工具。對個人投資者來說，無論是短線進出還是長線布局，ETF都是一項很適合的工具。對機構投資者者而言，如保險公司、機構法人、共同基金或證券公司等可以通過申購與贖回機制進行套利投資，或是將手上股票通過初級市場轉換成ETF，作為核心持股。

　　另外，在ETF的衍生性商機上，機構投資者可以利用ETF為標的發(fā)行高收益票據（High Yield Note）、保本票據（Structure Note）,銀行可用ETF發(fā)行結構性存款，交易所可以依據ETF發(fā)行選擇權，券商則可以發(fā)行ETF為標的的認購權證，可以說是繼選擇權后用途最廣泛的金融商品，更可進一步利用各種指數連動的金融商品進行套利與避險用途。不過ETF為一攬子股票的投資組合，因此對于要利用ETF進行投資、避險與套利的機構投資人而言，使用ETF之前仍需進行持股結構的改變。

　　（1）基金業(yè)利用方式———可作為一般共同基金的持股標的

　　ETF相當適合作為各類型資產管理的核心持股。透過核心與衛(wèi)星投資模型，除了能有效降低主動型投資的風險之外，更能在極小化風險之下，創(chuàng)造更高的報酬率。且ETF在本質上仍是一種具備權益性的資產，特別是在開放式基金的操作上。過去開放式基金必須有一定現金部位作為應付贖回的現金準備，而ETF因為具有隨時于市場買賣的特性，加上其成份股均為市場流通性極佳的個股，因此，ETF非常適合作為共同基金現金準備部分與股票部位轉換的中介投資部位。

　�。�2）保險業(yè)利用方式———投資型保單結合ETF

　　ETF為受益憑證的一種，與購買單一股票相比，ETF已包含一攬子股票，分散風險能力較高，具有避險的功能。此外，ETF的管理費比一般共同基金低，而交易成本也因買賣成本少而較低，因而在國外大受保險業(yè)者歡迎。以美國為例，401K退休養(yǎng)老基金大多數部位就投資于低風險的ETF上，對自有資金龐大的保險機構來說，具有穩(wěn)健獲利、風險小、成本低等特性，是投資的極佳選擇。

　　除自有資金投資ETF之外，保險業(yè)者也可以結合ETF與固定收益證券商品，創(chuàng)造出保守型投資人喜愛的商品———投資型保單。投資型保單不同于一般保單，不需提存責任準備金，在扣除低廉的保費及維持保單運作的成本后，全數用于投資以獲取增值，獲利則可抵扣未來要繳的保費，保單價值完全依據保戶選擇的投資標的績效來決定，比起過往的固定利率保險來說，保戶更具有彈性。若投資型保單能利用風險低、報酬穩(wěn)健的ETF作為連結標的，在ETF緊貼指數漲跌的特征下，除可減少錯選基金的投資風險外，其報酬率也較基金來得好，在ETF推出后，其報酬率將緊貼大盤。因此，對保戶來說，連結ETFs的投資型保單的投資風險將比連結基金、連動債券的保單小，更具保障；連結ETFs的投資型保單比連結政府債券的保單收益高，對壽險公司來說，ETF無疑是一項進可攻、退可守的投資產品。（CIS）