港股有一個(gè)慣例，就是每年年報(bào)后，配股董事會(huì)都會(huì)提請(qǐng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)董事會(huì)在來(lái)年適當(dāng)?shù)臅r(shí)候可增發(fā)不超過(guò)20%的新股而不需要再開股東大會(huì)。這樣，配股大股東完全可以在股價(jià)低迷時(shí)再打個(gè)8折配售20%的新股給所謂的獨(dú)立第三方。實(shí)際上，這些人是不是獨(dú)立的呢？也有臨時(shí)公告向全體股東增發(fā)或向特定投資人增發(fā)的。向全體股東增發(fā)時(shí)，經(jīng)常會(huì)大幅折價(jià)，相當(dāng)于強(qiáng)制小股東去購(gòu)買，因?yàn)椴毁I的話除權(quán)損失很大，這個(gè)時(shí)候股價(jià)往往會(huì)暴跌。比如2010年底，配股志高控股（HK0449）曾巨幅折讓82%增發(fā)50%的新股，股價(jià)立馬就暴跌了一半，到今天股價(jià)不到2成了。志高空調(diào)在業(yè)內(nèi)也是有頭有臉的知名企業(yè)�。�

所指的配股是老股東向特定投資人折價(jià)出售舊股，一般是通過(guò)投行或券商代銷。大股東或二股東配股，基本上代表了他們不看好公司發(fā)展，改善生活之類的借口難以信服，這些股份毫無(wú)疑問(wèn)是會(huì)轉(zhuǎn)到小股東手里來(lái)的。比如華寶國(guó)際（HK0336），大股東一邊拉抬股價(jià)一邊配售舊股，配股累計(jì)套現(xiàn)了近100億元。盡管這只股票沒(méi)有增發(fā)，但實(shí)際上這100億就是小股東掏了腰包。雨潤(rùn)食品（HK1068）的大股東則是一邊高位增發(fā)一邊配售舊股，累計(jì)套現(xiàn)了50億。類似的案例非常多。