市盈率是衡量股票相對(duì)價(jià)格高低的重要指標(biāo)，一種股票的價(jià)格是高了還是偏低，不能看其價(jià)位的絕對(duì)值，也不能與別的股票簡(jiǎn)單相比，而應(yīng)該與該股票自身素質(zhì)相衡量。

 

  市盈率的計(jì)算非常簡(jiǎn)單，但其內(nèi)含卻非常深刻，一種股票的市盈率到底多少倍較為合適，始終沒(méi)有理論上的標(biāo)準(zhǔn)。從國(guó)外較傳統(tǒng)的理論來(lái)說(shuō)，普遍認(rèn)為8~12倍較為合理。仔細(xì)琢磨市盈率的意義，不難發(fā)現(xiàn)其實(shí)它反映的是一個(gè)投資回報(bào)期限的問(wèn)題。比如，一個(gè)每股稅后利潤(rùn)為1元的股票，其股價(jià)為15元，即該股的市盈率為15倍，這個(gè)15倍的意義在于投資者以15元買(mǎi)入該股，到第15年可以收回投資的本金，第15年以后，進(jìn)入收益期。傳統(tǒng)理論為8至12倍市盈率較為合理，比較的是社會(huì)平均利潤(rùn)率和平均投資回報(bào)期，市場(chǎng)規(guī)律會(huì)促使投資股票的平均利潤(rùn)率與社會(huì)平均利潤(rùn)率趨于一致。

 

  那么怎樣把握社會(huì)平均投資回收期，或者社會(huì)平均利潤(rùn)率(社會(huì)平均投資回收期是社會(huì)平均利潤(rùn)率的倒數(shù))呢?應(yīng)該參考利率這一指標(biāo)。利率在某種意義上就是社會(huì)平均利潤(rùn)率。由此可知，利率的倒數(shù)就應(yīng)該是社會(huì)平均投資回收期，也應(yīng)該就是股票市場(chǎng)的平均市盈率。利率調(diào)整后，五年期定期利率為2.25%，以此衡量股票市場(chǎng)平均市盈率也該為1/0.0225= 44倍，這一數(shù)據(jù)與目前深滬股市平均市盈率相差無(wú)幾，也就是.說(shuō)，以此為標(biāo)準(zhǔn)的話，可以認(rèn)為目前我國(guó)股票的市盈率適中。